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　　來源：國際金融報 

　　3月25日，A股三大指數集體回調，滬指收跌0.71%報3026.31點，創業板指收跌1.91%報1833.44點。共計4550只個股收跌，37只個股跌停；733只個股收漲，46只個股漲停。

　　板塊方面，今日31個申萬一級行業板塊中僅有5個微漲，其他均下跌，且跌幅明顯。其中，傳媒板塊領跌，跌幅近5%。電子、計算機、社會服務、國防軍工等板塊跌幅超過2%。

　　概念板塊上，工程機械概念表現不錯，可燃冰、天然氣、光伏高速公路概念板塊均收漲。

　　今日整個A股日成交額約為1.05萬億元，連續6個交易日破萬億元。前幾日北向資金有小幅流出動作，3月19日至3月22日期間凈流出106億元，今日則凈流入近56億元。

　　受訪人士認為，當前A股回調，有獲利盤拋售止盈的可能。2月初以來的市場反彈行情已進入中后段，指數后續如要繼續往上，需看到政策或經濟更多的方向性變化。

　　獲利回吐現象

　　近期A股為何回調？

　　在壁虎資本基金經理陳雯看來，今年2月初以來指數觸底反彈，當前有獲利盤拋售止盈的可能。

　　順時投資權益投資總監易小斌對《國際金融報》記者分析，滬指回暖到3000點附近后，進一步上攻需要更多的政策和資金支持，目前來看并非易事。而獲利盤的堆積也需要時間或者空間來消化，波動率自然就上升。

　　融智投資基金經理夏風光認為，近日指數出現調整，一是因為市場內在調整需求，獲利兌現壓力增加；二是人民幣匯率出現一定的跌幅，北上資金近日多次較大幅度流出。

　　具體到板塊，夏風光稱，2月以來，板塊熱點活躍，成長股賽道成為市場聚焦的核心。這有此前超跌因素，也有政策對新質生產力的鼓勵因素。在以高息股為代表的藍籌股穩定大盤之后，市場的資金明顯選擇了更具彈性的成長股方向。二季度仍然有可能是藍籌股搭臺，成長股唱戲的格局。

　　明澤投資基金經理胡墨晗稱，從一定程度上來看，今日A股下跌是市場預期之內的調整。前期上漲后，市場自然存在一定回調需求。此外，匯率波動和對企業業績的悲觀預期也影響了市場情緒。但隨著政策的持續落地，市場對未來經濟和企業業績的預期有望轉暖，整體情緒仍得以保持相對穩定。

　　富榮基金方面認為，2月初以來的市場反彈，首先是針對流動性負反饋的修復；其次基于如降息、新證監會主席上任、兩會等政策的預期，該行情已進入中后段。指數后續如要繼續往上，需看到政策或經濟更多的方向性變化。

　　布局哪些板塊

　　未來投資者該如何布局？

　　“目前下跌屬于正常的市場調整，無需過度擔憂?！焙媳硎荆顿Y者未來應更加關注政策驅動下，經濟復蘇所帶來的投資機會。盡管短期內A股市場可能會經歷調整，但仍維持中長期上行趨勢的判斷，建議投資者應更加關注個股的選擇，看好AI+產業鏈、人形機器人、類星鏈通訊、創新藥等領域。

　　“A股不會明顯轉跌，至多是橫向震蕩。”龍贏富澤資產總經理童第軼表示，近日下跌是正常調整。2月初以來A股上漲明顯，存在獲利回吐需求，而基本面并沒有太大變化?！叭瓴季侄?，人工智能仍為主線之一，大模型、算力、人形機器人等相關細分主題大概率會有階段性行情”。

　　易小斌認為，信心的重拾還需要時間和空間。預計短期內反復震蕩，一方面消化短線獲利籌碼；另一方面等待年報和一季報業績的逐步明朗。同時，也需要經濟數據來佐證。

　　在投資布局上，易小斌建議“兩條腿走路”：短期面臨業績的公布，確定性較強、分紅率高的品種是較好的防御性標的；中期來看，關注成長性的行業和公司，人工智能、低空經濟、人形機器人、智能駕駛等相關的機械、TMT行業還是重點。

　　“上市公司年報和一季報密集披露期將至，一些業績不及預期的企業短期或有下跌風險。市場可能會逐漸關注本年度真正具有成長價值、有業績、有核心競爭力的方向進行布局?！标愽┲赋?，人工智能、創新藥、大消費、高端制造等行業在未來市場上具備發展潛力。

　　富榮基金方面表示，隨著上市公司一季報業績披露期（4月）的臨近，建議逐步由“主題”向業績落地去切換。風格上仍然看好成長，重點關注成長賽道如半導體、通信、醫藥等板塊；今年有望見底的電力設備、新能源；高股息、國企資產重估如煤炭、電力、電信等。

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責任編輯：楊紅卜