（轉自：豬易通）

盡管近期玉米價格漲勢強勁，但由于飼料企業(yè)采購意愿不強以及替代品的競爭加劇，市場分析認為，玉米價格進一步上漲的空間受到一定限制。

“五一”節(jié)后，受供需錯配及看漲情緒升溫提振，黑龍江玉米現貨市場呈現“量緊價堅”態(tài)勢，這也成為全國玉米市場近期表現的一個縮影。

分析認為，近期用糧企業(yè)庫存快速下降，區(qū)域間糧源競爭激烈，有望支撐報價持續(xù)上漲。同時，糧源轉入貿易環(huán)節(jié)，港口渠道蓄水池效應顯著，也強化了玉米市場的看漲預期。不過，隨著玉米小麥價差縮小、小麥性價比優(yōu)勢顯現，加上政策調控預期，短期玉米上漲空間仍有待觀察。

產地玉米價格短期漲幅明顯

近期國內玉米價格漲幅明顯。農業(yè)農村部13日公布，據對全國500個縣集貿市場和采集點的監(jiān)測，5月第1周（采集日為5月8日），全國玉米平均價格2.42元／公斤，比前一周上漲0.8%，同比下跌4.3%。主產區(qū)東北三省玉米價格為2.22元／公斤，比前一周上漲0.9%。

而在黑龍江市場，據了解，近期黑龍江省各地基層種植戶基本已播種完畢，氣溫同比偏低，部分農戶開始售賣自然干玉米，價格在“五一”之后漲幅明顯。數據顯示，5月6日至9日，哈爾濱市賓縣貿易糧商收購價格為2140至2160元／噸；齊齊哈爾市甘南縣玉米水份14.5至15%以內，容重690g/L及以上，霉變2%以內的2024年烘干糧玉米，貿易商外發(fā)價格為2130至2150元／噸。

相比之下，節(jié)前一周（截至4月25日當周），黑龍江省內部分地區(qū)新季玉米過篩裝車價和貿易商外發(fā)價格分別僅在2035元／噸和2050元／噸。

收購價格快速拉漲導致深加工企業(yè)原料庫存下降，追漲情緒上升。黑龍江省糧食質量安全監(jiān)測和技術中心高級經濟師王春凌表示，因供應持續(xù)低位導致庫存不斷消耗，黑龍江頭部深加工企業(yè)原料庫存較節(jié)前銳減5萬至7萬噸，平均庫存天數壓縮至35天，日到貨缺口率擴大至25%至30%，采購需求愈加明顯。剛性補庫需求持續(xù)釋放，短期價格沖高動能仍在，黑龍江低價企業(yè)補漲或將帶動東北加工企業(yè)均價上探2200元／噸。

另外，社會糧源轉移至社會庫存，也強化了市場的看漲預期。據王春凌介紹，目前基層糧源基本轉入貿易庫存，港口渠道蓄水池效應顯著，持糧主體普遍采取緩釋式出貨策略，通過控制流通節(jié)奏支撐看漲預期。

后期漲幅或有限

需要留意的是，盡管近期玉米價格漲勢強勁，但由于飼料企業(yè)采購意愿不強以及替代品的競爭加劇，市場分析認為，玉米價格進一步上漲的空間受到一定限制。

具體從港口市場來看，本周北方港口玉米貿易行情整體呈現出穩(wěn)中偏強的趨勢。盡管期貨市場的反彈和運輸成本的降低對市場價格形成了一定支撐，但由于飼料企業(yè)采購意愿不強以及替代品的競爭加劇，價格上漲的空間受到了一定的限制。

另外，目前市場上貿易商的心態(tài)較為謹慎，多數采取了挺價策略，并且在合適的時機積極出貨。總體來看，短期內市場需求相對疲軟，但隨著后期政策調整和市場變化，未來行情仍有待觀察。

此外，國內玉米供應總體仍然充裕。農業(yè)農村部市場預警專家委員會玉米首席分析師王洋在5月農產品供需形勢分析報告中表示，預計2025/26年度，中國玉米種植面積44873千公頃（6.73億畝），較上年度增加132千公頃（198萬畝），增幅0.3%。考慮到今年玉米東北產區(qū)氣象條件總體利于播種，預計玉米單產每公頃6600公斤（每畝440公斤），較上年度穩(wěn)中有增；總產量29616萬噸，較上年度增0.4%。反觀需求方面，生豬產能將處于合理區(qū)間，玉米飼用消費需求保持基本穩(wěn)定；深加工企業(yè)開機率有所下降，但產能保持增長，玉米工業(yè)消費量有望保持穩(wěn)定；預計2025/26年度玉米消費量29969萬噸，較上年度基本持平，進口量繼續(xù)保持在配額之內。

國投期貨分析認為，目前市場流通糧源依舊沉淀于貿易環(huán)節(jié)，持糧待漲情緒濃厚。但近期，北方港口發(fā)運節(jié)奏減慢，南方港口內貿玉米船期較少，港口庫存總體上依舊在高位。另外玉米小麥價差進一步收窄，全國小麥逐步開始收獲，后期小麥的替代優(yōu)勢開始顯現。因此，雖然當前國內部分貿易商挺價意愿強烈，在國內糧權轉換完成后，行情震蕩走高，但投資者謹慎追多，短期拐點或顯現。

“中期來看，進口谷物縮量+替代減量，國內供給寬松格局有望逐漸趨緊；然而，政策糧源投放+小麥替代預期或將限制價格向上空間。”張曉君補充說，長期來看我國玉米仍然維持進口替代+種植成本的定價邏輯，重點關注政策導向。

回歸到產地市場，黑龍江省糧食質量安全監(jiān)測和技術中心表示，目前黑龍江與山東深加工企業(yè)價差擴大至290元／噸臨界水平，短期內外流情況增加、黑龍江部分地區(qū)玉米拍賣最高溢價達100-130元／噸、玉麥價差不足100元／噸，小麥性價比優(yōu)勢凸顯等多空因素持續(xù)博弈，短期內玉米價格或繼續(xù)慣性沖高，但中長期還需警惕玉麥價差逆轉引發(fā)的替代效應以及政策調控力度。（來源：新華財經、中華糧網）

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