據(jù)報道，貴金屬市場正掀起新一輪風(fēng)暴。3月27日，現(xiàn)貨白銀價格突破34美元/盎司，過去12個月累計漲幅超過40%，引發(fā)市場對“白銀軋空2.0”的熱烈討論。這場由散戶投資者推動的市場運動，正在考驗現(xiàn)代金融體系的承壓能力。
市場博弈白熱化
貴金屬分析師、《白銀大牛市》的作者Peter Krauth披露關(guān)鍵數(shù)據(jù)：當(dāng)前白銀期貨市場存在2.23億盎司凈空倉，相當(dāng)于全球礦山年供應(yīng)量的25%。更值得注意的是，紙面合約與實物庫存比例達到378：1，遠超其他金屬衍生品市場。
“這種失衡狀態(tài)難以長期維持，”Krauth指出，“雖然工業(yè)需求尚未出現(xiàn)根本性增長，但可供投資的白銀庫存較十年前銳減，可能引發(fā)持續(xù)性供應(yīng)危機?！鞍足y研究所數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)應(yīng)用占白銀消費比重已從十年前的50%攀升至60%，太陽能板、電子元件和新能源汽車構(gòu)成主要驅(qū)動力。
庫存危機加劇
行業(yè)研究機構(gòu)Metals Focus統(tǒng)計顯示，全球白銀已連續(xù)四年出現(xiàn)年均2億盎司的供應(yīng)缺口。庫存下降主要源于交易所實物儲備減少——倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）庫存量過去五年縮減40%-50%，而紐約私人金庫正吸納大量轉(zhuǎn)移庫存。
這種結(jié)構(gòu)性變化與政策預(yù)期密切相關(guān)。市場擔(dān)憂美國可能對貴金屬進口加征關(guān)稅，促使交易商提前調(diào)整倉儲布局。目前金銀銅等工業(yè)金屬均被列入潛在關(guān)稅清單，加劇了實物資產(chǎn)的戰(zhàn)略儲備需求。
價格預(yù)期分歧
盡管銀價尚未突破1980年歷史峰值，但市場預(yù)期正在發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。Krauth預(yù)測：“下半年有望沖擊40美元關(guān)口，2026年或突破50美元。若形成有效突破，短期內(nèi)可能上探70-80美元區(qū)間，甚至是100美元，我在我的書中說，銀價最終將達到每盎司300美元。”部分機構(gòu)給出更激進預(yù)測，包括Sprott資管提出的250-500美元目標區(qū)間。
面對劇烈波動的市場環(huán)境，Krauth建議投資者采取分步建倉策略：“當(dāng)前至少建立基礎(chǔ)倉位，若出現(xiàn)價格回調(diào)可逐步加倉?！爸档米⒁獾氖牵M管零售端溢價有所回落，機構(gòu)投資者正在加大貴金屬配置比例，反映出市場對白銀戰(zhàn)略價值的重新評估。
責(zé)任編輯：張靖笛
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