來源：五礦期貨 作者：五礦期貨

研報正文

滬金漲 0.07 %，報 802.68 元/克，滬銀跌 1.15 %，報 8146.00 元/千克;COMEX 金跌 0.48 %，報 3375.70 美元/盎司，COMEX 銀跌 0.66 %，報 32.58 美元/盎司; 美國 10 年期國債收益率報 4.26%，美元指數報 99.88 ;

市場展望：

今日凌晨美聯儲召開議息會議，宣布維持聯邦基金利率目標在 4.25%-4.50% 的區間不變，貨幣政策總體表態偏鷹派，這對于貴金屬價格形成短線利空因素。 針對利率目標，鮑威爾認為當前多重不確定性支持聯儲繼續“等待”，特朗普對于利率下調的要求不會影響到聯儲的工作。

對于通脹，鮑威爾表明若當前宣布的關稅持續，后續將會出現更高的通脹。對于美國總體經濟，鮑威爾認為前期所公布弱于預期的 GDP 數據不會改變美聯儲的政策立場，經濟的下行風險有所增加，但在實際數據中仍未觀察到經濟放緩的跡象。

從鮑威爾貨幣政策表態的驅動來看，上周公布的美國 4 月非農就業數據超預期，同時美國股指有所反彈，納斯達克指數收回對等關稅公布后所產生的跌幅，上述因素促使美聯儲仍能繼續維持偏鷹派的貨幣政策表態。 美元指數于議息會議后出現上漲，在接近 100 一線回落。

兩年期美債收益率先跌后漲，議息會議前后總體持平。CME 利率觀測器顯示，市場下調對于六月份議息會議降息的預期，當前僅預期 19.8% 的概率在六月份會調降利率。對于全年降息的預期仍維持在 3 次 25 個基點，分別于七月、九月以及十二月議息會議。

黃金價格中期上漲驅動仍未發生變化，建議等待價格出現明顯回調后逢低布局多單，滬金主力合約參考運行區間 767-836 元/克，在聯儲鷹派貨幣政策表態的背景下，白銀價格將會表現偏弱，目前銀價仍處于寬幅震蕩區間，策略上建議暫時觀望或進行日內的逢高拋空操作，滬銀主力合約參考運行區間 7804-8380 元/千克。

（轉自：曲合期貨）

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