來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

尿素今日小幅高開，日內保持上行趨勢。工廠價格延續上行，開啟限量收單模式，期貨盤面連續上漲刺激市場需求好轉。基本面情況來看，供應端，上游工廠節后有小部分檢修減產，今日日產環比小幅下降，后續聯盟及劉化有檢修情況，以窄幅波動為主。

需求端來看，農業備肥偏謹慎，工廠收高價成交情況一般，工業需求仍未剛需，復合肥工廠方面，終端走貨不暢，場內成品庫存繼續高位攀升，原料端尿素價格上行，利潤空間有所壓縮，開工率連續八周下降，下游接貨情緒受盤面影響，今日上漲趨緩，關注后續動能。

本周庫存轉為去化，除供應小幅下降外，需求情況表現為有所增加，對盤面提供支撐力度。今日宏觀一覽政策發布，基本面數據有所改善，盤面相對高位運行，出現增倉上行狀態，受出口傳言影響，市場預期偏高，但目前暫時無官方消息證實，仍需等待跟蹤后續情況，注意盤面風險。

【期現行情】

期貨方面：尿素主力 2509 合約 1900 元/噸高開低走，日內上行，最終收于 1886 元/噸，收成一根陽線，漲跌幅 0.96%，持倉量 256052 手(+24618 手)。前二十名主力持倉席位來看，多頭+18614 手，空頭+8831 手。其中，融達期貨凈多單增加 4756 手、東證期貨凈多單增加 1837 手;銀河期貨凈空單減少 4111 手;中信期貨凈空單減少 1874 手。

2025 年 5 月 7 日，尿素倉單數量 4970 張，環比上個交易日持平。

現貨方面：工廠價格延續上行，開啟限量收單模式，期貨盤面連續上漲刺激市場需求好轉。山東、河南及河北尿素工廠出廠價格范圍仍在 1820-1850 元/噸，多數工廠限量收單。

【基本面跟蹤】

基差方面：今日現貨市場主流報價上行，期貨收盤價上漲;以山東地區為基準，基差環比上個交易日走擴，9 月合約基差 14 元/噸(+5 元/噸)。

供應數據：根據肥易通數據，2025 年 5 月 7 日，全國尿素日產量 19.99 萬噸，較昨日持平，開工率 85.7%。

企業庫存數據：根據隆眾資訊，截至 2025 年 5 月 7 日，中國尿素企業總庫存量 106.56 萬噸，較上周減少 12.61 萬噸，環比減少 10.58%。

預售訂單天數：截至 2025 年 5 月 7 日，中國尿素企業預收訂單天數 5.82 日，較上周期減少 1.65 日，環比減少 22.09%。

（轉自：曲合期貨）

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