來源：西部期貨 作者：西部期貨

研報正文

【市場表現】

COMEX黃金收3441.8美元/盎司(3.6%)，截至6日15點收盤，滬金收794.80民幣/克(1.39%)，黃金T+D收792.87元人民幣/克(1.47%)。

【總體分析】

亞市開盤高位窄幅震蕩，之后迅速拉升，美市一路走高至3444，回到兩周前水平。特朗普關稅問題可能會放松，緩解避險情緒，美國制造業惡化程度好于預期、非農溫和增長，美元美債收益率快速反彈，風險資產持續修復，壓制黃金。但特朗普貿易政策的反復性、企業實際受損程度以及供應鏈重構帶來的通脹壓力，逢低買盤不少，金價整體仍有支撐。

往后看，特朗普的多變性與不可預測性可能會加劇市場波動，金價向下調整窗口已打開，預計會隨著貿易溢價的暫時性緩解與風險偏好的修復而進入回調階段，但在美國與各國貿易立場差距拉大的趨勢下，逢低買入盤將支撐金價，因此預計窄幅震蕩仍將延續，支撐點位3246美元，但不排除貿易協議進展帶來金價寬幅回調壓力，下一個支撐點位3197美元。而黃金的中長期趨勢性上漲邏輯仍有效：

一是特朗普政府及其與各國關稅博弈依然具有巨大的不確定性，貿易談判進程可能不會短于90天的暫緩期限，地緣風險仍然較大，市場避險情緒高溫難證偽;

二是美聯儲觀望態度與特朗普“自毀式”經濟攻擊，增加經濟前景擔憂，實際利率中樞水平下移，黃金配置的性價比上升，西方私人部門黃金ETF投資帶來較大增量;

三是美國債務高企與無法實現的赤字削減目標，削弱美元體系的穩定性，美債拋售與黃金對沖或刺激央行的進一步購金。

關注實際經濟數據變化和關稅談判進展，或觸發行情的新方向。

整體而言，短期內震蕩調整，中長期趨勢上行。

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP