來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

【現貨市場】

豆粕：5月6日，國內豆粕現貨市場價格下跌，其中天津市場3180元/噸， 跌120元/噸，山東市場3080元/噸，跌190元/噸，江蘇市場3100元/噸，跌170元/噸，廣東市場3230元/噸，跌50元/噸。成交方面，全國主要油廠豆粕成交10.21萬噸，較前一交易日增7.34萬噸，其中現貨成交6.51萬噸，較前一交易日增4.44萬噸，遠月基差成交3.70萬噸，較前一交易日增2.90萬噸。開機方面，今日全國動態全樣本油廠開機率為47.95%，較前一日增加3.25%。

菜粕：5月6日全國主要油廠菜粕成交2000噸。全國菜粕市場價格漲0-30元/噸，基差報價調整。開機方面，全國19家菜籽壓榨廠開機率為38%。

【基本面消息】

5月6日(周二)，農業綜合企業咨詢公司Agroconsult總裁Andre Pessoa在一次活動中表示，巴西農戶準備在9月份開始的2025/26年度將主要種植區的大豆種植面積擴大約50萬公頃。根據Agroconsult的計算，當前年度巴西農戶種植了創紀錄的4780萬公頃大豆。Agroconsult在3月份結束了一次全國考察后表示，巴西農戶收獲了1.721億噸大豆，這是前所未有的。

在貿易緊張局勢持續的情況下，對美國大豆的需求已經下降。市場參與者仍在等待美國關稅僵局更明確的跡象。

交易商表示，因缺乏環境保護局的生物燃料混合授權，以及環保局預算削減，促使多頭平倉，導致豆油期貨遭受重創，并拖累了所有大豆產品期貨。

美國農業部(USDA)周一公布的周度作物生長報告顯示，截至周日，美國大豆播種率為30%，高于五年均值的23%，但不及分析師平均預估的31%。

阿根廷政府提供的數據顯示，阿根廷大豆銷售創下本年度最高單周銷售速度，共售出121萬噸大豆。

一位氣象學家周二表示，阿根廷主要農業地區遭遇暴雨和高濕度天氣，導致該國本已推遲的大豆收割工作進一步停滯。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國，在3月和4月初的降雨之后，收割工作已經落后。

【行情展望】

美豆跟隨美豆油下跌。春播已至，目前暫未出現天氣炒作話題，美豆整體播種進度偏快，市場減產預估不斷被弱化。而巴西供應壓力仍在繼續兌現，當前正值巴西大豆供應高峰，升貼水下跌，國內大豆到港充裕，并無明顯利多支撐。關注后續中美貿易談判情況。進入五月份，國內到港持續恢復，目前油廠開機回升，而需求無明顯提振，基差承壓。國內供應持續恢復預期，關注2900附近支撐。

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（轉自：曲合期貨）

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