來源：金瑞期貨 作者：金瑞期貨

研報正文

【碳酸鋰】

上一交易日碳酸鋰主力2507合約收漲-2.11%至66960元/噸，持倉24.62萬手，日增倉28827手。上一交易日現貨價格下跌950元/噸，smm電池級碳酸鋰均價6.885萬元/噸；工業級碳酸鋰均價6.71元/噸。SMM鋰輝石精礦CIF價格779美元/噸，下跌14美元/噸。

近期供給端礦石提鋰持續下調開工率，累庫幅度收窄。短期而言，供給減產、擾動類利多消息頻出，需求暫未出現明顯坍塌，鋰價有望實現價格短期持穩。中期而言，需求存在6-7月的淡季預期，鹽湖持續復產，二季度累庫壓力仍存，鋰價缺乏向上驅動。

展望后市，預計碳酸鋰價格以震蕩偏弱運行，主力合約價格區間【65000,69000】元/噸，后市關注供給減產情況和鋰礦價格止跌信號。

投資策略：反彈時高點沽空

風險提示：宏觀情緒變化，需求超預期

【工業硅】

上一交易日工業硅主力合約2506收漲-0.73%至8800元/噸，主力合約持倉18.81萬手，日增倉-5009手。

據SMM，上一交易日現貨價格部分牌號下跌，不通氧553#華東均價9450元/噸；通氧553#華東均價9550元/噸；421#華東10400元/噸。

供給開工平穩，多晶硅延續低開工率，市場延續悲觀預期，硅價缺乏利好驅動，盤面價格已跌至豐水期現金成本下方。

展望后市，高位庫存待去庫，豐水期供給壓力增大，預計工業硅價格維持弱勢震蕩運行，主力合約核心價格區間【8400,9100】元/噸，后市需關注供給減產情況和下游多晶硅排產變化。

投資策略：觀望

風險提示：宏觀情緒擾動，上游大幅減產

【銅】

LME銅上一交易日收于9405.5元/噸，漲0.49%。上海升水180，廣東升水205。

宏觀方面，國內基調保持積極，發改委表示將出臺實施穩就業穩經濟推動高質量發展的若干舉措。

海外方面，美國達拉斯聯儲制造業調查大幅不及預期，受訪者聚焦關稅問題。

基本面上，礦山企業財報陸續公布當中，全年銅精礦增量下修至41wt左右，原料緊張背景沒有改變。冶煉環節雖有冶煉檢修，但影響或兌現在五月。此外，海外曾有冶煉減量出現，其原料或將流入國內。

消費端，下游線纜企業反饋訂單好，四月份消費韌性兌現，國內社庫保持較快去庫節奏。

展望后市，臨近長假，下游備貨預計令短期強現實持續，價格可能仍有韌性，但五月中下旬后消費有走弱擔憂，不利于價格重心持續上行。

投資策略：短期采購建議在低位少量進行。

風險提示：國內外宏觀政策變化，消費持續不及預期等。

（轉自：曲合期貨）

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