近日，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告（2025年一季度）》顯示，截至2025年一季度末，全市場共存續銀行理財產品4.06萬只，存續規模29.14萬億元，理財產品規?？傮w平穩。但值得注意的是，與2024年末相比，理財產品存續規模減少約8100億元。

　　業內人士分析，一季度理財規模增長動能趨緩，主要源自銀行流動性壓力以及債市回調壓力。同時，較弱的理財收益表現也影響了理財規模擴張。不過4月以來，理財規模已見回暖跡象，預計二季度理財規?；驅⒃俣绒D入擴張期。

　　理財產品存續規模環比下降

　　《報告》顯示，截至2025年一季度末，全市場共存續銀行理財產品4.06萬只，同比增加0.67%；存續規模29.14萬億元，同比增加9.41%。其中，理財公司理財產品存續規模占全市場的比例達到88.33%。但環比來看，理財產品存續規模縮水約8100億元。

　　理財產品存續情況

圖片來源：中國銀行業理財市場季度報告（2025年一季度）

　　中信證券相關研究人員表示，2025年一季度，理財市場整體景氣度處于低位，當季債市波動較大影響理財收益率，從而影響理財規模擴張。此外，一季度市場資金面偏緊，銀行吸儲壓力較大，一定程度上擠壓了理財規模的增長。

　　光大證券研究所副所長、金融業首席分析師王一峰認為，2025年一季度理財規模呈現前高后低的特征：一方面，受理財收益率表現影響，春節過后，流動性總體相對偏緊，市場利率呈現階段性調整，貨幣市場和債券市場利率均有所上行。但3月中下旬，隨著央行“總閘門”邊際轉松，理財凈值逐步回升，理財產品收益率隨之呈現積極變化。另一方面，受理財季末回表擾動，臨近季末，理財規模通常有明顯下降。

　　“季末‘理財回表’的慣例，進一步放大了規模波動?！蹦硣行欣碡敼鞠嚓P負責人告訴記者，“銀行為加強短期流動性管理、平衡資產負債表，通常會進行季末‘理財回表’的操作，將部分理財資金轉回表內存款，這一操作在3月尤為明顯。”

　　固收類產品占比進一步提升

　　從理財產品類型來看，固收類產品占比進一步提升，含權理財尚未見起色。

　　《報告》顯示，截至2025年一季度末，固定收益類產品存續規模為28.33萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達97.22%，較去年同期增加0.57個百分點；混合類產品存續規模為0.72萬億元，占比為2.47%，較去年同期減少0.44個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小，分別為0.08萬億元和0.01萬億元。

圖片來源：中國銀行業理財市場季度報告（2025年一季度）

　　業內人士認為，由于銀行渠道對理財產品短期業績確定性要求較高，含權理財破局仍面臨一定的阻力，理財機構尚未有效輻射更廣泛的投資者風險偏好。

　　展望后市，中金公司表示，4月以來，理財規模已見回暖跡象，對全年規模增長不必悲觀。王一峰也認為，隨著利率企穩，疊加跨季后資金再度回流理財，預計今年二季度理財規模或將再度轉入擴張期，4月理財規模有望穩定在30萬億元以上。

　　中信證券首席經濟學家明明對此持有相同觀點。他預計，2025年理財產品存續規?；驅⑼黄?2.5萬億元。產品布局方面，明明認為，理財公司仍將會以純固收產品作為絕對基本盤，加大最短持有期產品沖量力度，同時積極拓展“固收+”產品，除了傳統的股票之外，REITs、轉債、黃金、期權都將成為增厚收益的重要方式。

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責任編輯：王馨茹