專(zhuān)題：紅利防御為先 機(jī)構(gòu)建議關(guān)注高景氣新消費(fèi)與傳統(tǒng)消費(fèi)刺激鏈

　　特朗普在汽車(chē)行業(yè)關(guān)稅上“回撤”，華爾街投資者期待調(diào)整其他關(guān)稅政策

　　據(jù)知情人士透露，特朗普將緩解其汽車(chē)關(guān)稅帶來(lái)的沖擊，避免對(duì)外國(guó)制造的汽車(chē)征收的關(guān)稅在其已實(shí)施的其他關(guān)稅基礎(chǔ)上“疊加”，同時(shí)放寬對(duì)用于美國(guó)汽車(chē)制造的外國(guó)零部件征收的部分關(guān)稅。知情人士表示，這項(xiàng)決定意味著，支付汽車(chē)關(guān)稅的汽車(chē)制造商將不會(huì)再被征收其他關(guān)稅，例如對(duì)鋼鐵和鋁的關(guān)稅。此舉將具有追溯效力，也就是說(shuō)，汽車(chē)制造商可獲得已繳納相關(guān)關(guān)稅的退還。對(duì)外國(guó)制造完成整車(chē)征收的25%關(guān)稅已于本月初生效。

　　點(diǎn)評(píng)：據(jù)一位了解該計(jì)劃的人士透露，此舉旨在為汽車(chē)制造商爭(zhēng)取時(shí)間，將零部件供應(yīng)鏈逐步轉(zhuǎn)回美國(guó)，同時(shí)也可能在短期內(nèi)為汽車(chē)制造商帶來(lái)顯著提振。制造商需要向政府申請(qǐng)退稅，但目前尚不清楚相關(guān)資金將來(lái)自何處。

　　200億險(xiǎn)資“活水”來(lái)了！主要投向A500指數(shù)個(gè)股

　　第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)又傳新進(jìn)展。4月29日晚，新華保險(xiǎn)公告稱(chēng)，擬出資不超過(guò)100億元認(rèn)購(gòu)由國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司發(fā)起設(shè)立的私募基金的份額，基金名稱(chēng)為國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期私募證券投資基金。鴻鵠二期基金成立規(guī)模200億元，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽擬各出資100億元認(rèn)購(gòu)基金份額。

　　點(diǎn)評(píng)：今年，第二批長(zhǎng)期投資試點(diǎn)啟動(dòng)。險(xiǎn)資獲批試點(diǎn)規(guī)模從500億元增至1620億元，獲準(zhǔn)參與試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司從2家增至8家，“老七家”大型壽險(xiǎn)公司均在列。目前，第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)正緊鑼密鼓地從架構(gòu)、流程等方面推動(dòng)試點(diǎn)落地，推進(jìn)私募基金設(shè)立及投資工作。

　　利好來(lái)了！大批公司業(yè)績(jī)暴增 茅臺(tái)一季度營(yíng)收破500億元

　　4月29日晚間，又有不少公司披露了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。一季度凈利潤(rùn)方面，有研新材同比暴增14698%，新黃浦同比增長(zhǎng)2123%，中船防務(wù)同比增長(zhǎng)1099.85%，北方稀土同比增長(zhǎng)727.3%，國(guó)泰海通同比增長(zhǎng)391.78%，賽力斯同比增長(zhǎng)240.6%。

　　點(diǎn)評(píng)：當(dāng)下“穩(wěn)股市、活躍股市”有比以往更高的定位。關(guān)稅沖擊下，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)充滿(mǎn)不確定性，但國(guó)內(nèi)以更大力度擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定預(yù)期的政策取向是明確的，資本市場(chǎng)方面可能體現(xiàn)為長(zhǎng)期穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的落地和常規(guī)化“護(hù)盤(pán)”信號(hào)的釋放。此前，政策已部署一系列舉措，包括“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的生態(tài)建設(shè)、市值管理與分紅回購(gòu)的常態(tài)化機(jī)制推動(dòng)，使得本輪市場(chǎng)托底在政策、資金、市場(chǎng)之間有更通暢、協(xié)同的配合。

　　全面超越DeepSeek-R1，阿里Qwen3登頂全球最強(qiáng)開(kāi)源模型，布局國(guó)產(chǎn)AI的589520逆市上探1.29%  

　　4月29日凌晨，阿里開(kāi)源新一代通義千問(wèn)模型Qwen3，市場(chǎng)傳言，旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-235B-A22B參數(shù)量?jī)H為DeepSeek-R1的1/3，成本大幅下降，性能全面超越DeepSeek-R1、OpenAI-o1等全球頂尖模型，登頂全球最強(qiáng)開(kāi)源模型。

　　點(diǎn)評(píng)：業(yè)內(nèi)人士指出，Qwen3是今年上半年阿里云最核心的技術(shù)產(chǎn)品發(fā)布。Qwen3是國(guó)內(nèi)首個(gè)“混合推理模型”，將“快思考”與“慢思考”集成進(jìn)同一個(gè)模型。在“非思考模式”（快思考）下，模型對(duì)簡(jiǎn)單需求可低算力“秒回”答案；在“推理模式”（慢思考）下，對(duì)復(fù)雜問(wèn)題會(huì)多步驟“深度思考”，大大節(jié)省算力消耗。

　　券商“選股”清單揭曉：一季度新晉96只個(gè)股“前十大”

　　券商作為具備投研優(yōu)勢(shì)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，其重倉(cāng)股的動(dòng)向一直備受市場(chǎng)關(guān)注。近期，隨著上市公司一季報(bào)密集披露，券商重倉(cāng)股情況也隨之浮出水面。記者梳理發(fā)現(xiàn)，有36家券商出現(xiàn)在224只個(gè)股前十大流通股股東名單中，其中，96只個(gè)股為券商新進(jìn)持有，48只個(gè)股獲券商增持。同時(shí)，券商紛紛披露最新“選股”思路及獨(dú)到投資策略。

　　點(diǎn)評(píng)：在持倉(cāng)變化方面，一季度券商的操作較為活躍，新進(jìn)持有96只個(gè)股，增持48只個(gè)股，減持70只個(gè)股，反映出券商在一季度對(duì)市場(chǎng)行情波動(dòng)的積極應(yīng)對(duì)，通過(guò)及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)優(yōu)化投資組合。

　　超300只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值創(chuàng)年內(nèi)新高

　　本月市場(chǎng)遭遇劇烈波動(dòng)，不過(guò)仍有部分基金逆勢(shì)走強(qiáng)。從基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，4月7日以來(lái)，超300只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值創(chuàng)出年內(nèi)新高。從這些績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的最新操作看，其更加強(qiáng)調(diào)把握時(shí)代發(fā)展機(jī)會(huì)，不要固守在傳統(tǒng)賽道，而是積極拓展投資思路，瞄準(zhǔn)新興消費(fèi)等賽道，與時(shí)俱進(jìn)迎接調(diào)整。

　　點(diǎn)評(píng)：上述基金凈值再創(chuàng)新高，主要源于把握住了部分結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。受出口環(huán)境因素?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需板塊的關(guān)注迅速升溫，消費(fèi)板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，這讓重倉(cāng)該板塊的基金凈值表現(xiàn)搶眼。其中，國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選股票、鵬揚(yáng)消費(fèi)行業(yè)混合、申萬(wàn)菱信樂(lè)融一年持有期混合等基金的凈值均在4月28日創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　固收求穩(wěn) 權(quán)益增強(qiáng) 一季度千億資金涌入“固收+”產(chǎn)品

　　今年一季度，債市單邊上揚(yáng)行情暫告一段落，同時(shí)DeepSeek掀起的科技浪潮帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速回升。如何在越來(lái)越不好做的固定收益領(lǐng)域借助資產(chǎn)配置“更上一層樓”，成為投資者當(dāng)下迫切的訴求。在此之際，公募基金加大力度推廣“固收+”業(yè)務(wù)。從2025年基金一季報(bào)披露的情況來(lái)看，包括一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金、靈活配置型基金（股票倉(cāng)位小于30%）在內(nèi)的“固收+”產(chǎn)品一季度總規(guī)模新增超千億元，相比2024年下半年明顯回暖。

　　點(diǎn)評(píng)：一季度該基金大幅提升權(quán)益?zhèn)}位，一季度末的股票倉(cāng)位為22.18%，相比2024年末增加超6個(gè)百分點(diǎn)。并且，該基金一季度挖掘出多只熱門(mén)股，如泰豪科技、泡泡瑪特一季度漲幅均超過(guò)70%，長(zhǎng)源東谷、中孚實(shí)業(yè)、九號(hào)公司、比亞迪一季度漲幅均在30%以上。

　　【行業(yè)熱點(diǎn)】

　　股息率直追銀行股 券商股投資邏輯有望重構(gòu)  

　　旅游上市公司年報(bào)掃描 入境游有望帶來(lái)新發(fā)展契機(jī)  

　　年報(bào)“交卷”，A股十大“分紅王”出爐  

　　創(chuàng)新藥迎來(lái)收獲期 上市藥企加速出海  

　　電子通信行業(yè)全面擁抱AI 開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)周期  

　　【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

　　A股：周二，大A股全天窄幅震蕩。三大指數(shù)早間普遍低開(kāi)，各股指盤(pán)初震蕩反彈，小幅沖高后回落，此后三大股指均呈窄幅整理態(tài)勢(shì)，收盤(pán)時(shí)小幅下跌。兩市全天成交1.02萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量343億。在“神秘資金”干預(yù)下，大盤(pán)今天依然是四平八穩(wěn)，值得點(diǎn)贊。個(gè)股表現(xiàn)也非常強(qiáng)，3500多家上漲，70多家漲停，個(gè)股漲跌中位數(shù)+0.8%。昨晚，上市公司一堆業(yè)績(jī)地雷，但今天微盤(pán)股大漲2.41%，中證2000大漲1%。這說(shuō)明了什么？

　　港股：港股收盤(pán)，恒生指數(shù)漲0.16%，恒生科技指數(shù)漲0.62%。港股科技ETF（159751）收盤(pán)下跌0.51%，恒生港股通ETF（159318）收盤(pán)下跌0.66%。耀才證券金融漲超30%，昨日收漲超80%。地平線機(jī)器人-W漲超10%。榮昌生物跌超10%，小鵬汽車(chē)-W跌超4%。

　　美股：周二美股走勢(shì)震蕩，至收盤(pán)三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.75%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%，納指漲0.55%。其中，道指、標(biāo)普500指數(shù)均錄得六連漲。大型科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲超2%，蘋(píng)果、微軟、英偉達(dá)小幅上漲；谷歌、亞馬遜小幅下跌。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌0.3%。熱門(mén)中概股走勢(shì)分化，小鵬汽車(chē)跌超6%，瑞幸咖啡跌超3%，貝殼、蔚來(lái)、百度等跌逾1%；新東方漲超4%，嗶哩嗶哩、金山云漲超1%。

　　歐股：歐股收盤(pán)，德國(guó)DAX30指數(shù)收盤(pán)上漲0.72%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)收盤(pán)上漲0.55%，法國(guó)CAC40指數(shù)收盤(pán)下跌0.24%。

　　【機(jī)構(gòu)策略】

　　近期，多家券商披露了權(quán)益投資業(yè)務(wù)的最新戰(zhàn)略布局與未來(lái)規(guī)劃。例如，中國(guó)銀河持續(xù)完善多資產(chǎn)、多策略、均衡配置權(quán)益投資框架，強(qiáng)化中性和指數(shù)增強(qiáng)策略。國(guó)聯(lián)民生權(quán)益投資業(yè)務(wù)以絕對(duì)收益為目標(biāo)，以基本面研究為抓手，以精選成長(zhǎng)股為矛，以紅利價(jià)值股配置為盾，及時(shí)優(yōu)化調(diào)整持倉(cāng)組合。長(zhǎng)城證券權(quán)益投資業(yè)務(wù)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，構(gòu)建金字塔式投資組合，個(gè)股投資側(cè)重確定性、現(xiàn)金流、分紅率，依托紅利低波策略形成壓艙石和重要的收益來(lái)源，同時(shí)捕捉技術(shù)創(chuàng)新、行業(yè)景氣帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　“對(duì)于普通投資者而言，在參考券商重倉(cāng)股布局之外，還應(yīng)理智確定自身的選股邏輯。”張翠霞進(jìn)一步表示，投資者在參考券商新進(jìn)持有或增持個(gè)股的情況時(shí)，應(yīng)關(guān)注機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)股業(yè)績(jī)或估值修復(fù)的預(yù)判，同時(shí)結(jié)合自身情況，盡量選擇低價(jià)格、低估值、行業(yè)景氣度高、自身成長(zhǎng)性強(qiáng)的個(gè)股，警惕已處于高位、累計(jì)漲幅過(guò)高、溢價(jià)過(guò)高的個(gè)股。此外，券商的重倉(cāng)股持倉(cāng)基本以中長(zhǎng)期配置為主，普通投資者要注意持倉(cāng)周期的匹配性，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，避免利益受損。

　　【話(huà)題公司】

　　工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、招行同日公告：將不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)  

　　4月29日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五家國(guó)有大行，以及招商銀行、華夏銀行兩家股份制銀行相繼發(fā)布公告稱(chēng)，將撤銷(xiāo)或不再設(shè)立監(jiān)事會(huì)。工商銀行公告顯示，出席會(huì)議的董事審議通過(guò)了多項(xiàng)議案，其中包括：審議《中國(guó)工商銀行股份有限公司章程（2025年版）》及撤銷(xiāo)監(jiān)事會(huì)相關(guān)事項(xiàng)的議案。議案尚需提交該行股東大會(huì)審議通過(guò)，并報(bào)送國(guó)家金融監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)。

　　“上市以來(lái)最困難一年” 隆基綠能董事長(zhǎng)年報(bào)中坦言多項(xiàng)決策失利

　　年報(bào)季披露接近尾聲，光伏龍頭隆基綠能財(cái)報(bào)揭曉。公司董事長(zhǎng)鐘寶申在《致股東信》中坦言稱(chēng)，回顧2024年，隆基綠能的收入同比大幅下降，凈利潤(rùn)大幅虧損，“這成為公司上市以來(lái)最困難的一年。”財(cái)報(bào)顯示，公司在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入825.82億元，同比下降36.23%，主要系組件和硅片等主要產(chǎn)品價(jià)格下降影響；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-86.18億元，2023年公司凈利潤(rùn)為107.51億元。

　　【新股申購(gòu)】

　　新股日歷 | 今日上市1只、繳款1只 

　　【公告速遞】

　　業(yè)績(jī)>>>

　　貴州茅臺(tái)（600519）：一季度凈利潤(rùn)268.47億元，同比增長(zhǎng)11.56%。

　　浪潮信息（000977）：一季度凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)52.78%。

　　海爾智家（600690）：一季度凈利潤(rùn)54.87億元，同比增長(zhǎng)15.09%。

　　長(zhǎng)江電力（600900）：一季度凈利潤(rùn)51.81億元，同比增長(zhǎng)30.56%。

　　中遠(yuǎn)海控（601919）：一季度凈利潤(rùn)116.95億元，同比增長(zhǎng)73.12%。

　　國(guó)泰海通（601211）：一季度凈利潤(rùn)122.42億元，同比增長(zhǎng)391.78%。

　　中科曙光（603019）：一季度凈利潤(rùn)1.86億元，同比增長(zhǎng)30.79%。

　　華潤(rùn)微：一季度凈利潤(rùn)8321.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)150.68%。

　　九號(hào)公司：一季度凈利潤(rùn)為4.56億元，同比增長(zhǎng)236.22%。

　　片仔癀（600436）：一季度凈利潤(rùn)9.998億元，同比增長(zhǎng)2.59%。

　　韋爾股份（603501）：一季度凈利潤(rùn)8.66億元，同比增長(zhǎng)55.25%。

　　尖峰集團(tuán)（600668）：一季度凈利潤(rùn)5.82億元，同比增長(zhǎng)23878.70%。

　　招商銀行（600036）：一季度凈利潤(rùn)372.86億元，同比下降2.08%。

　　工業(yè)富聯(lián)（601138）：一季度凈利潤(rùn)52.31億元，同比增長(zhǎng)24.99%。

　　中信銀行（601998）：一季度凈利潤(rùn)195.09億元，同比增長(zhǎng)1.66%。

　　廣發(fā)證券（000776）：一季度凈利潤(rùn)27.57億元，同比增長(zhǎng)79.23%。

　　天齊鋰業(yè)（002466）：一季度凈利潤(rùn)1.04億元，同比扭虧。

　　三花智控（002050）：一季度凈利潤(rùn)9.03億元，同比增長(zhǎng)39.47%。

　　中國(guó)人保（601319）：一季度凈利潤(rùn)128.49億元，同比增長(zhǎng)43.4%。

　　北方稀土（600111）：一季度凈利潤(rùn)4.31億元，同比增長(zhǎng)727.3%。

　　生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)>>>

　　億田智能（300911）：全資子公司簽署共建算力集群及新質(zhì)生產(chǎn)力生態(tài)圈戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

　　中船科技（600072）：子公司擬投資約54.89億元建設(shè)清潔能源基地項(xiàng)目。

　　減持>>>

　　大位科技（600589）：股東高大鵬擬減持不超過(guò)3%公司股份。

　　紅墻股份（002809）：廣東科創(chuàng)、何元杰、韓強(qiáng)減持計(jì)劃已實(shí)施完畢。

　　回購(gòu)>>>

　　中泰證券（600918）：擬3億元-5億元回購(gòu)股份用于減少注冊(cè)資本。

　　中旗新材（001212）：擬1億元-1.5億元回購(gòu)公司股份。

　　濰柴動(dòng)力（000338）：擬5億元-10億元回購(gòu)股份 用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。

　　公告澄清>>>

　　雷迪克（300652）：公司未開(kāi)展機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù) 不存在行星滾柱絲杠相關(guān)產(chǎn)品。

　　永安藥業(yè)（002365）：“牛磺酸價(jià)格暴漲幾倍”等傳聞不實(shí)。

　　其他>>>

　　新華保險(xiǎn)（601336）：擬與中國(guó)人壽（601628）合計(jì)出資200億元認(rèn)購(gòu)私募基金份額投資于中證A500指數(shù)成分股中符合條件的大型上市公司A+H股。

　　通裕重工（300185）：控股股東籌劃控制權(quán)變更 公司股票及可轉(zhuǎn)債停牌。

　　萬(wàn)科A：第一大股東深鐵集團(tuán)擬向公司提供33億元借款。

　　濱海能源（000695）：擬購(gòu)買(mǎi)滄州旭陽(yáng)100%股權(quán)股票停牌。

　　深康佳A：公司控股股東將變更為磐石潤(rùn)創(chuàng)實(shí)控人將變更為中國(guó)華潤(rùn)。

　　蓮花控股（600186）：控股孫公司終止與上海X國(guó)企的高性能算力服務(wù)合同。

　　大晟文化（600892）：公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　隆基綠能（601012）：股東HHLR擬使用3789萬(wàn)股換購(gòu)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。

往期回顧

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責(zé)任編輯：張恒星