意見領(lǐng)袖 | 薛洪言

　　近期，商業(yè)銀行密集掛牌轉(zhuǎn)讓不良貸款的現(xiàn)象引發(fā)廣泛關(guān)注，尤其是個人消費貸款成為不良資產(chǎn)處置的“重災(zāi)區(qū)”。這一現(xiàn)象，既可解讀為銀行在經(jīng)濟周期波動與行業(yè)轉(zhuǎn)型疊加下艱難選擇，也可理解為銀行主動壓縮風險敞口、通過戰(zhàn)略性風險出清迎接新一輪增長的未雨綢繆。

　　當前，我國銀行業(yè)不良貸款率總體保持穩(wěn)定，但結(jié)構(gòu)性壓力不容忽視。2024年末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模突破370萬億元，同比增長7.2%，全行業(yè)不良貸款率維持在1.5%左右，連續(xù)17個季度保持下降趨勢，撥備覆蓋率超過210%，金融體系穩(wěn)健性基礎(chǔ)進一步夯實。但與此同時，零售信貸風險抬升、房地產(chǎn)領(lǐng)域尾部風險釋放、地方政府債務(wù)化解等問題仍是行業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)。

　　整體來看，銀行貸款資產(chǎn)呈現(xiàn)出“對公穩(wěn)、零售險”的分化格局。受益于穩(wěn)增長和穩(wěn)地產(chǎn)政策的持續(xù)發(fā)力，2024年，主流商業(yè)銀行對公貸款不良率延續(xù)下降趨勢，其中，房地產(chǎn)對公貸款不良率壓降約10個基點，是對公貸款資產(chǎn)質(zhì)量改善的重要驅(qū)動因素。此外，部分企業(yè)通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換等方式積極自救，也在一定程度上改善了還款能力。

　　另一方面，則是零售貸款資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)惡化。以零售龍頭招商銀行為例，2024年該行新生成不良貸款667.04億元，其中信用卡不良貸款高達393.75億元，占比高達59%。銀登中心數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，個人消費貸款轉(zhuǎn)讓規(guī)模占個人不良業(yè)務(wù)的72.4%，同比激增761%。其中，消費貸平均折扣率從2024年的4.6%降至3.8%，本金回收率從8.8%降至6.5%，信用卡不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓的平均折扣率已低至0.58折，回收難度持續(xù)加大。

　　究其原因，過去幾年，很多銀行借力互聯(lián)網(wǎng)大力發(fā)展消費貸款，導致客群資質(zhì)不斷下沉。在經(jīng)濟下行壓力下，借款群體收入穩(wěn)定性下降，疊加共債風險上升，還款能力顯著弱化，成為零售貸款不良率攀升的核心因素。

　　面對不良風險的持續(xù)暴露，銀行側(cè)相應(yīng)加大了處置力度。一方面，傳統(tǒng)手段如核銷與證券化仍是主力。以招商銀行為例，2024年通過常規(guī)核銷、不良資產(chǎn)證券化分別處置不良貸款304.01億元和225.69億元，合計占比超過80%。另一方面，銀行也在探索新的應(yīng)對方式，如與地方資產(chǎn)管理公司合作打包轉(zhuǎn)讓、引入大數(shù)據(jù)技術(shù)提升催收效率、針對高風險賬戶提前預(yù)警等。

　　在積極化險的同時，銀行還通過推動信貸資源向優(yōu)質(zhì)客群、先進制造、綠色低碳、產(chǎn)業(yè)升級等領(lǐng)域傾斜，來持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。如在零售貸款方面，部分銀行明確提出“聚焦價值客群”，嚴控共債風險，優(yōu)先服務(wù)收入穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶。今年一季度，部分銀行圍繞優(yōu)質(zhì)客群開展消費貸“利率大戰(zhàn)”，利率一度低于3%，后被監(jiān)管叫停，便是銀行“卷優(yōu)質(zhì)客戶”的客觀表現(xiàn)。

　　除了零售貸款外，房地產(chǎn)與地方債務(wù)風險化解也取得重要進展。查閱2024年年報，上市銀行普遍通過債務(wù)置換、項目重組、專項支持等措施，推動房地產(chǎn)領(lǐng)域風險有序釋放。地方政府債務(wù)方面，通過“一省一策”差異化處置、債務(wù)置換等方式，繼續(xù)壓降平臺債務(wù)敞口，關(guān)注類貸款占比普遍下降0.2至0.5個百分點。當然，尾部風險仍不容忽視，部分三四線城市房地產(chǎn)項目及中小型民營企業(yè)融資仍存在風險敞口，需持續(xù)跟蹤處置。例如，2024年興業(yè)銀行對公房地產(chǎn)融資不良率上升0.85個百分點至3.89%，反映出局部區(qū)域風險仍需警惕。

　　展望未來，在化解不良資產(chǎn)方面，銀行業(yè)仍需在三個方面持續(xù)發(fā)力：客群經(jīng)營方面，建立更精細化的分層管理體系，強化收入穩(wěn)定性核驗與共債風險監(jiān)測，特別是在消費金融領(lǐng)域探索額度動態(tài)調(diào)整機制；風險防控方面，完善房地產(chǎn)項目全生命周期管理，建立跨區(qū)域風險聯(lián)防聯(lián)控機制，同時加強地方政府債務(wù)重組過程中的風險隔離；科技賦能方面，加速大模型技術(shù)在押品智能估值、風險預(yù)測等場景的落地，推動風險管理系統(tǒng)從“事后處置”向“事前預(yù)防”轉(zhuǎn)型。

　　短期陣痛不可避免，但那些能夠精準識別風險、善用科技手段、深度綁定客戶需求的銀行，將在新一輪周期中占據(jù)先機。經(jīng)營層面看，2025年或迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，預(yù)示著新一輪周期正在開啟。

　　就2025年來看，盡管一季度存量按揭利率重定價仍將帶來短期壓力，但存款成本改善的累積效應(yīng)有望使全年凈息差降幅收窄至10-12個基點，銀行息差承壓最大的階段正在過去。資產(chǎn)質(zhì)量方面，零售不良生成率雖維持高位，但在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇與銀行主動風控下，風險暴露節(jié)奏有望趨于平穩(wěn)。與此同時，隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，銀行可以在專項債發(fā)行、設(shè)備更新貸款、消費品以舊換新等政策紅利中把握機會，在新基建、高端制造等領(lǐng)域挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；同時，加快財富管理轉(zhuǎn)型，以代銷保險、基金等中收業(yè)務(wù)彌補傳統(tǒng)息差損失，進一步平滑業(yè)績壓力。

　　危機從來都有兩面，跨不過去是問題，跨過去就是新的機遇。在這個意義上，不良貸款既是當下的困局，又何嘗不是推動行業(yè)革新的催化劑。

　　萬物皆周期，期待新周期的來臨！

　　(本文作者介紹：星圖金融研究院副院長，碩士生導師。)