研報(bào)正文

【邏輯】

周四工業(yè)硅市場(chǎng)部分報(bào)價(jià)有松動(dòng)，期現(xiàn)雙跌走勢(shì)占主導(dǎo)，供應(yīng)暫時(shí)維持平穩(wěn)。目前華東通氧553#硅在9800-10000元/噸，華東421#硅在10400-10800元/噸，部分硅企檢修計(jì)劃傳出，實(shí)際對(duì)月度供給影響量有待追蹤。期貨端：周四工業(yè)硅期貨主力合約s12506收盤價(jià)為8875，-0,11%，今日增倉(cāng)132，當(dāng)前持倉(cāng)為18.27萬(wàn)手，成交額為65.24億元。

【供給端】

本月新塔項(xiàng)目和原有產(chǎn)能仍有開(kāi)爐計(jì)劃，市場(chǎng)貨源充裕，持貨商報(bào)價(jià)積極，盤面低價(jià)催生部分需求，但實(shí)際流向下游的偏少，市場(chǎng)難以出現(xiàn)合理有效的去庫(kù)。場(chǎng)內(nèi)價(jià)格中心不斷下挫，已套保貨品的絕對(duì)價(jià)格不斷沖擊硅廠出廠報(bào)價(jià)，硅廠庫(kù)存高位，三大下游減產(chǎn)仍未停止。二季度下游部分項(xiàng)目存在投產(chǎn)計(jì)劃，或可帶動(dòng)對(duì)工業(yè)硅需求邊際增加，但具體仍須關(guān)注開(kāi)工投產(chǎn)進(jìn)度。

【需求端】

多晶硅價(jià)格暫穩(wěn)，部分硅料企業(yè)挺價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，當(dāng)前復(fù)投料報(bào)37-39元/千克，致密料報(bào)價(jià)35-38元/千克，菜花料報(bào)價(jià)32-34元/千克，N型料報(bào)價(jià)40-42元/千克，硅料環(huán)節(jié)減產(chǎn)力度加大;有機(jī)硅市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主，主流開(kāi)盤價(jià)參考至11800-13500元/噸(凈水送到)。單體廠出貨積極，庫(kù)存壓力顯現(xiàn);下游則多采取觀望策略，等待價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)。鋁合金錠價(jià)格偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍表現(xiàn)供需雙弱，下游需求難以見(jiàn)好轉(zhuǎn)，買賣雙方皆謹(jǐn)慎觀望為主，成交量偏低。

【庫(kù)存】

4月24日工業(yè)硅倉(cāng)單庫(kù)存69680手，單日減少140手，倉(cāng)單庫(kù)存依舊高位。

【觀點(diǎn)】

總的來(lái)說(shuō)，供需雙弱，庫(kù)存略有減少但尚未形成有效去庫(kù)，供需矛盾仍存，硅價(jià)弱勢(shì)震蕩。

【后期關(guān)注/風(fēng)險(xiǎn)因素】

關(guān)注宏觀政策、頭部企業(yè)生產(chǎn)情況、光伏行業(yè)政策。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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