來源：廣發(fā)期貨 作者：廣發(fā)期貨

研報(bào)正文

【現(xiàn)貨價(jià)格】

4月16日，東北三省及內(nèi)蒙主流報(bào)價(jià)2020-2150元/噸，較昨日穩(wěn)定;華北黃淮主流報(bào)價(jià)2220-2290元/噸，整體較昨日穩(wěn)定。港口價(jià)格方面，鲅魚圈(容重680-730/15%水)收購價(jià)2150-2180元/噸，較昨日穩(wěn)定;錦州港(15%水/容重680-720)收購價(jià)2150-2180元/噸，較昨日持平;蛇口港散糧玉米成交價(jià)2260元/噸，較昨日穩(wěn)定。一等玉米裝箱進(jìn)港2240-2260元/噸，二等玉米平倉價(jià)2210-2220元/噸，均價(jià)較昨日穩(wěn)定。

【基本面消息】

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截至2025年4月11日，北方四港玉米庫存共計(jì)450.3萬噸，周環(huán)比減少17.8萬噸;當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)63.2萬噸，周環(huán)比減少30萬噸。

據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，截至2025年4月11日，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米庫存共計(jì)164.5萬噸，較上周增加11.40萬噸;外貿(mào)庫存12.8萬噸，較上周減少0.40萬噸;進(jìn)口高粱20萬噸，較上周減少5.00萬噸;進(jìn)口大麥78.2萬噸，較上周增加4.30萬噸。

【行情展望】

產(chǎn)區(qū)價(jià)格不一，整體偏穩(wěn)。當(dāng)前余糧不足一成，貿(mào)易商出貨積極性一般，價(jià)格堅(jiān)挺;華北逢高出貨加?xùn)|北糧補(bǔ)充，到車輛繼續(xù)小幅增加，采購價(jià)整體較穩(wěn)，局部窄幅調(diào)整，對玉米有所支撐;不過深加工利潤持續(xù)走縮且處于虧損，繼續(xù)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，提價(jià)幅度受限。下游養(yǎng)殖需求在恢復(fù)中，港口庫存仍待消化及麥?zhǔn)涨膀v倉需求，對玉米有所承壓。

中長期來看，玉米供應(yīng)收緊疊加進(jìn)口及替代大幅減弱，養(yǎng)殖需求恢復(fù)，將支撐玉米上行，但新季小麥替代預(yù)期或限制其漲幅。短期市場多空交織，整體維持震蕩，中長期偏強(qiáng)態(tài)勢不變，可回調(diào)逢低做多。關(guān)注替代及政策端情況。

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（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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