專題：A股市場配置價值進一步抬升 長期穩健運行具備堅實基礎

　　宣稱豁免僅是臨時舉措，不顧反對再出霸凌招數！美國又威脅征收“半導體關稅”

　　在美國政府日前對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除“對等關稅”后，美國商務部長盧特尼克13日稱，豁免僅是臨時舉措，只維持到美國政府制定針對半導體行業的新關稅方案之前。美國總統特朗普當天宣稱，根本沒有“例外”，因為這些商品“只是轉移到了不同的類別中”。接受《環球時報》采訪的專家表示，豁免后又宣布設立“半導體關稅”，是特朗普政府的一個談判策略，也是美國國內政治博弈的體現。

　　點評：這些言論進一步加劇了市場對其貿易政策的普遍困惑，給企業經營蒙上不確定性陰影，并引發金融市場動蕩。

　　增長1.3%，我國一季度外貿平穩開局 新興市場進出口穩中有增

　　海關總署4月14日發布的最新數據顯示，今年一季度，我國貨物貿易進出口10.3萬億元，同比增長1.3%。其中，出口6.13萬億元，同比增長6.9%；進口4.17萬億元，同比下降6%。

　　海關總署副署長王令浚14日在國新辦新聞發布會上表示，在外部困難挑戰增多的情況下，各地各部門和外貿經營主體積極應對，推動一季度我國外貿進出口實現平穩開局。

　　專家分析，3月出口增長顯著加快，下一階段，穩外貿措施發力顯效，多元化市場持續拓展，將有力對沖經貿環境的“不確定性”。

　　點評：在世界經濟增長動能不足、貿易保護主義加劇以及地緣政治緊張因素依然較多的情況下，一季度，我國外貿進出口規模實現平穩增長，發展質量也在逐步提升。

　　市場監管總局出臺37條重點舉措，支持民營企業發展

　　記者4月14日了解到，市場監管總局印發《貫徹落實民營企業座談會精神重點舉措清單》（以下簡稱《清單》），提出包括建立健全13項制度法規、部署開展9大行動、實施8項活動、深化4項試點等37條重點舉措，通過破除壁壘、推動公平競爭，強化監管、著力整治亂象，精準幫扶、開展靠前服務三大“組合拳”，為民營經營主體打了一劑市場監管“強心針”。

　　在破除壁壘、推動公平競爭方面，要推動實施《公平競爭審查條例實施辦法》，保障各類經營主體公平競爭。同時，部署開展整治濫用行政權力排除、限制競爭專項行動，民生領域反壟斷執法專項行動和公平競爭審查抽查，穩妥實施重點壟斷案件查辦，堅決破除依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭的各種障礙。

　　點評：市場監管總局將抓好落地落實，及時回應民營經濟關切，持續營造市場化、法治化、國際化一流營商環境，切實推動民營經濟高質量發展。

　　中概股有望回流，香港表示“準備好了”

　　美國據報考慮把在美國上市的中概股除牌。對此，香港財政司司長陳茂波13日表示，已指示證監會和港交所做好準備，若在海外上市的中概股希望回流，必須讓香港成為它們的首選上市地。

　　據香港《星島日報》14日報道，陳茂波表示，自美國公布向全球貿易伙伴施加所謂對等關稅后，國際金融市場出現大幅波動。香港背靠祖國，在“一國兩制”的制度優勢下，“顯得更加穩定和具吸引力”。他透露正積極吸納全球各地優質發行人來港上市。目前，本港已建立便利已在海外上市的企業在港進行雙重上市或第二上市的監管框架。港交所也會加緊做好在東盟和中東市場的聯系及推廣工作，吸引更多當地優質企業來港上市，同時匯集更多國際資金到港，進一步提升香港國際金融中心的實力和地位。

　　點評：香港金融系統能抵御風險，有底氣和信心確保整體市場運作順暢。

　　證監會：基金業要把功能性置于首要位置 堅決為資本市場健康穩定運行貢獻力量

　　4月10日至11日，中國證券投資基金業協會第三屆理事會暨監事會第四次會議在北京召開。中國證監會副主席李明出席會議時表示，基金行業要深入領會資本市場“1+N”改革部署，把握好功能性與盈利性的關系，把功能性置于首要位置；把握好規模與質量的關系，實現質的有效提升和量的合理增長；把握好自身能力建設與制度環境建設的關系，既要持續優化行業制度環境，創造有利于公平競爭和專業化、特色化、差異化發展的市場環境，更要加強行業自身能力建設，進一步筑牢高質量發展根基。

　　點評：基金行業要準確把握形勢和機遇，既要看到內外部風險因素帶來的挑戰，更要看到應對風險挑戰的基礎和條件，堅定高質量發展的信心和決心。

　　超1600億！長期股票投資試點加快落地 更多險企出手

　　保險資金入市正在提速。

　　券商中國記者獲悉，第二批保險資金開展長期股票投資試點正加快落地，同時還有更多險資籌劃申請試點。

　　作為險資入市方式的創新探索，今年保險資金長期股票投資試點的規模已從500億元增至1620億元，參與試點的保險公司也從2家增至8家，均為壽險公司。據了解，第二批試點公司正緊鑼密鼓地從架構、流程等方面推動試點落地，推進私募證券基金設立及投資工作。與第一批試點不同，不少公司傾向于單獨發起設立私募證券基金。

　　點評：所謂長期股票投資試點，指的是保險公司出資設立私募證券基金，主要投向二級市場股票，并長期持有。

　　美貿易傳來危險信號：美整體進口數量暴跌64%

　　美國貿易傳來危險信號。

　　受美國總統特朗普掀起的“關稅風暴”影響，美國海運貿易正面臨驟然中斷的風險。貨運數據公司Vizion最新發布報告顯示：美國進口訂單在第一季度激增后出現了崩潰的跡象。

　　貨運數據公司Vizion對比2025年3月24日—31日與隨后一周（4月1日—8日）的數據，全部的預訂標準箱數量環比大幅下跌49%，美國整體進口數量環比大幅下跌64%。分析稱，關稅已引發巨大不確定性，托運人在條件發生變化時緊急踩剎車。

　　點評：美國進口“預訂凍結現象普遍”，全球貿易動蕩正在蔓延。

　　A股新紀錄！股票型ETF份額突破2萬億份 創歷史新高

　　據Choice統計，截至4月11日，股票型ETF總份額達到2.04萬億份，創歷史紀錄。從近期資金流向看，4月以來，大量資金涌入，截至4月11日，僅短短幾個交易日時間，股票型ETF份額增長892.12億份。

　　其中，多只百億級ETF份額創歷史新高，涵蓋寬基ETF、細分行業ETF。具體來看，截至4月11日，華夏滬深300ETF份額為460.51億份，創歷史新高。此外，廣發中證1000ETF、匯添富中證主要消費ETF、國泰中證軍工ETF等份額均創新高。

　　拉長期限來看，自2020年以來，股票型ETF份額每年實現正增長。其中，自2023年以來，資金明顯加速流入，當年股票型ETF份額增長4312.61億份；2024年股票型ETF份額繼續大幅攀升，增長了5417.31億份。

　　點評：ETF有望吸引更多長線資金入市，行業發展空間十分廣闊。

　　從歐洲到加拿大，全球多家大型養老基金“暫停買入美國資產”

　　據央視財經，在特朗普政府掀起一系列激進關稅政策之后，全球一些大型的養老基金機構正在重新評估對美國的私人市場投資，表示在美國局勢穩定之前，將按下“暫停鍵”。

　　例如，丹麥養老基金AkademikerPension的首席投資官謝爾德（Anders Schelde）表示，他每日都在評估美國投資的吸引力，并已開始考慮對投資組合進行“相當根本性的改變”，即“在大約半年內顯著減少美國資產配置比例”。

　　同樣，由于不確定性增加，丹麥最大的養老基金PFA從今年2月起一直在減持美股。該基金首席策略師丹尼爾森（Tine Choi Danielsen）表示，特朗普政策的不確定性對市場與實體經濟構成持續壓力，即使對等關稅暫緩，市場波動性依然高企。

　　點評：經濟衰退風險上升、波動率攀升和市場流動性惡化是當前市場的三大關鍵挑戰。

　　AI的盡頭是電力！算力工廠成耗電大戶 馬斯克被控“非法發電”

　　AI的盡頭是電力。作為耗電大戶，馬斯克的“超級算力工廠”，正面臨監管審查。

　　據外媒報道，馬斯克創辦的AI公司xAI在美國田納西州孟菲斯構建的超級計算機“Colossus”（巨人）因違反環境規定而面臨審查。南方環境法律中心在近日發給謝爾比縣衛生局的一封信中表示，航拍圖像和其他數據顯示，xAI在當地的工廠安裝了“多達35臺甲烷氣體渦輪機”。這些渦輪機的總功率可達到420兆瓦，足以為一座城市供電。這35臺渦輪機不僅是重大空氣污染源，同時也遠超xAI向謝爾比縣衛生局申請的“15臺設備”的數量，是“非法”的。

　　點評：馬斯克被控“非法發電”的背后，是AI大模型這一“吞電巨獸”所面臨的電力困境。

　　英國將從中企手中接管英國鋼鐵公司，外交部回應

　　在4月14日舉行的中國外交部例行記者會上，有記者提問稱：英國政府上周末表示，將從中國敬業集團手中接管英國鋼鐵公司。英國商業和貿易大臣喬納森·雷諾茲表示，英國允許鋼鐵業落入中國之手是“天真的”。外交部對此次收購有何評論？以及對雷諾茲關于該交易的言論有何評論？

　　對此，外交部發言人林劍表示，據我了解，你提到的這家敬業集團是一家中國的民營企業，基于市場化的原則，同英方開展合作。對于目前英鋼經營遇到的困難，雙方應本著互利的原則商談解決，希望英國政府公平公正對待在英投資經營的中資企業，保護其正當合法權益，避免將經貿合作政治化和泛安全化，以免影響中國企業赴英正常投資合作的信心。

　　【行業熱點】

　　消費電子板塊調研熱度驟升 多只標的獲機構“踏破門檻”

　　內需政策預期強烈，消費板塊迎來“三重共振”機遇

　　A股并購重組升溫： 科技領域成主陣地，年內案例數量翻倍

　　【市場動態】

　　A股：14日，A股三大指數震蕩反彈，小幅上漲。截至收盤，上證指數報3262.81點，漲幅0.76%，成交額5438.11億元；深證成指報9884.30點，漲幅0.51%，成交額7336.62億元；創業板指報1932.91點，漲幅0.34%，成交額3231.84億元。板塊方面，互聯網電商、貴金屬、多元金融等板塊漲幅居前，白酒、機場航運板塊下跌。

　　港股：14日，美國豁免部分對等關稅，港股延續反彈行情，三大指數連漲5日。截止收盤，恒生指數漲2.4%，國企指數、恒生科技指數分別上漲2.11%及2.34%，恒指重回5千點大關。盤面上，大型科技股集體上漲助力大市繼續回暖，阿里巴巴漲5%，百度漲近4%，網易漲近3%，京東、騰訊漲超2%，快手、美團漲近2%，小米午后跳水收跌2.37%；

　　美股：北京時間4月15日凌晨，美股周一收高，道指上漲超過300點。道指漲312.08點，漲幅為0.78%，報40524.79點；納指漲107.03點，漲幅為0.64%，報16831.48點；標普500指數漲42.61點，漲幅為0.79%，報5405.97點。

　　歐股：歐洲主要股指集體收漲，德國DAX30指數4月14日（周一）收盤上漲2.82%，報20941.97點；英國富時100指數收盤上漲2.12%，報8133.20點；法國CAC40指數收盤上漲2.37%，報7273.12點；歐洲斯托克50指數收盤上漲2.54%，報4908.65點。

　　【機構策略】

　　招商證券策略首席分析師張夏表示，美國宣布征收“對等關稅”以來，美元指數短暫回升后加速回落，美債收益率快速飆升，間接緩解了人民幣匯率壓力，提升人民幣資產對外資的吸引力，這已經在A股市場上有所體現。而美債收益率上行對A股的直接影響相對有限，但需要警惕美債流動性進一步惡化的風險。

　　張夏認為，美國關稅政策的不利影響正在邊際改善。短期來看，受關稅沖擊最大的出口鏈迎來階段性估值修復；中期來看，圍繞內需政策發力和AI應用落地是今年主要方向。

　　【話題公司】

　　問界回應沈陽車展事故：車輛未處于展車模式，被誤啟動

　　近日，一輛問界M7 Pro在遼寧沈陽工業展覽館發生碰撞事故，造成一名人員受傷。4月14日，“問界用戶服務”微信公眾號發布《關于遼寧沈陽工業展覽館 M7 Pro 事故的聲明》。聲明稱，2025年4月13日14：01，一輛問界M7 Pro在遼寧沈陽工業展覽館發生碰撞事故，造成一名人員受傷。公司深表歉意，已積極協助就醫，經檢查傷者有輕微挫傷，當日已出院。

　　經初步調查，事故發生于車展撤展前夕，車輛未處于展車模式，導致車輛被誤啟動。因主駕未系安全帶，且方向盤大角度干預，不滿足自動緊急剎車系統（AEB）觸發條件。

　　特朗普豁免對iPhone的關稅后蘋果重返3萬億美元市值

　　蘋果公司股價周一大漲超過 2%，推動該公司市值重新超過 3 萬億美元，華爾街對此表示一定程度的寬慰，因為這家 iPhone 制造商將能夠承受唐納德?特朗普總統廣泛實施的關稅政策。

　　此次股價上漲是在特朗普政府周五晚間宣布手機、電腦和芯片免受新關稅影響之后出現的。

　　特朗普周一表示：“我和蒂姆?庫克談過了。我最近幫了蒂姆?庫克，還有整個蘋果公司。”

　　【新股申購】

　　新股提示：眾捷汽車、江順科技今日申購

　　今日可申購眾捷汽車和江順科技，眾捷汽車發行總數約3040萬股，網上發行約730萬股，發行市盈率21.3倍，申購代碼301560，申購價格16.5元。

　　【公告速遞】

　　【經營數據】

　　寧德時代：一季度凈利潤139.63億元 同比增長32.85%

　　山東黃金：一季度凈利潤同比預增35.74%—61.45%

　　新和成：2024年凈利潤同比增長117.01% 擬10派5元

　　新和成：一季度凈利同比預增107%—118%

　　有研新材：一季度凈利預增13076%—16370%

　　四川雙馬：一季度凈利同比預增1047%—1506%

　　科陸電子：一季度凈利潤6745.09萬元 同比增長857.45%

　　金瑞礦業：一季度凈利潤同比預增617.4%左右

　　芭田股份：一季度凈利同比預增203.27%—335.94%

　　錦江航運：一季度凈利潤同比預增181.66%—193.73%

　　國力股份：一季度凈利預增164.38%—212.45%

　　長源電力：2024年凈利潤7.15億元，同比增長104.9%

　　協和電子：2024年凈利潤同比增長90.97% 擬10派7元

　　建投能源：一季度凈利同比預增77.2%

　　硅寶科技：一季度凈利潤7090.6萬元 同比增長76.72%

　　深圳華強：一季度凈利同比預增68%—100%

　　德業股份：2024年凈利潤29.52億元 同比增長64.8%

　　銀星能源：一季度凈利同比預增52.94%—66.05%

　　杰克股份：2024年凈利潤同比增長50.86% 擬10派5元

　　德業股份：一季度凈利潤同比預增50.15%—61.7%

　　創世紀：一季度凈利同比預增50%—90%

　　東山精密：一季度凈利同比預增50%—60%

　　錫業股份：一季度凈利潤同比預增44.06%—62.45%

　　中國西電：一季度凈利潤2.95億元 同比增長42.1%

　　越秀資本：一季度凈利同比預增39.58%

　　上海建工：2024年凈利潤同比增長39.15% 擬10派0.6元

　　浙江龍盛：2024年凈利潤同比增長32.36% 擬10派2.5元

　　博俊科技：一季度凈利同比預增30%—60%

　　甘肅能源：一季度凈利潤同比預增26.21%—34.44%

　　行動教育：2024年凈利潤同比增長22.39% 擬10派7.5元

　　博威合金：2024年凈利潤同比增長20.47% 擬10派5.01元

　　海倫哲：一季度凈利同比預增19.46%—32.73%

　　華鼎股份：一季度凈利潤9448.68萬元 同比增長17.26%

　　常熟銀行：一季度凈利潤10.84億元 同比增長13.87%

　　電科數字：2024年凈利潤同比增長10.77% 擬10派3.5元

　　網宿科技：2024年凈利潤同比增長10.02% 擬10派2.5元

　　九洲藥業：一季度凈利潤2.5億元 同比增長5.68%

　　金杯汽車：一季度凈利潤同比預增4.03%左右

　　如通股份：2024年凈利潤同比增長0.91% 擬10派2元

　　兄弟科技：一季度凈利預盈1800萬元—2300萬元 同比扭虧

　　山東玻纖：一季度凈利潤預計699萬元—1048萬元 同比扭虧

　　羅欣藥業：一季度凈利預盈500萬元—700萬元 同比扭虧

　　日久光電：2024年凈利同比扭虧 擬10派2元

　　豪悅護理：2024年凈利潤同比下降11.65% 擬10派8.5元

　　有研新材：2024年凈利潤1.48億元 同比下降34.78%

　　五洲特紙：第一季度實現凈利潤6467.59萬元 同比下降51.56%

　　海南機場：2024年凈利潤4.59億元 同比下降51.88%

　　天賜材料：2024年凈利潤同比下降74.4% 擬10派1元

　　鈞達股份：一季度凈利潤虧損1.06億元

　　云煤能源：2024年凈虧損6.62億元 同比轉虧

　　中國神華：3月煤炭銷售量為3460萬噸 同比下降13.5%

　　華統股份：3月份生豬銷售收入3.92億元 環比增長11.76%

　　天馬科技：3月鰻魚出池約1295.83噸

　　圣暉集成：截至3月31日在手訂單余額為21.17億元 同比增長11.89%

　　深圳機場：3月旅客吞吐量554.22萬人次 同比增長8.7%

　　吉祥航空：3月旅客周轉量同比上升3.37%

　　【增減持、回購】

　　工業富聯：擬5億元—10億元回購股份

　　國電南瑞：擬5億元—10億元回購股份

　　領益智造：擬2億元至4億元回購公司股份

　　釩鈦股份：控股股東擬5000萬元—1億元增持公司股票；董事長提議回購公司股份

　　珠海冠宇：擬1億元—2億元回購公司股份

　　浙江醫藥：擬1億元—2億元回購公司股份

　　山金國際：董事長提議1億元—2億元回購股份

　　凱龍股份：控股股東擬9000萬元至1.8億元增持公司股份

　　中國電研：控股股東一致行動人國機資本擬8000萬元—1.6億元增持股份

　　翰博高新：擬7000萬元至1.4億元回購公司股份

　　中科星圖：擬4000萬元至6000萬元回購公司股份

　　國投智能：擬3000萬元—5000萬元回購股份

　　富佳股份：擬1500萬元—3000萬元回購公司股份

　　中石科技：擬1500萬元至3000萬元回購股份

　　寧波中百：擬擇機出售不超過6375.78萬股西安銀行股票

　　【并購重組】

　　美年健康：擬收購多家參股或控股的體檢中心

　　百合股份：擬收購境外公司Ora 56%股權

　　匯洲智能：擬參與競拍航天壹亙75%的股權

　　鑫鉑股份：擬收購安徽必達60%股權

　　昇輝科技：籌劃發行股份及支付現金購買資產事項 股票明起停牌

　　北自科技：籌劃以發行股份及支付現金的方式購買穗柯智能100%股份 股票明日復牌

　　【中標合同】

　　眾業達：本年累計與施耐德簽署34.5億元分銷協議

　　豐元股份：子公司與比亞迪電池簽訂磷酸鐵鋰合作框架協議

　　模塑科技：全資子公司獲得外飾件產品項目定點書

　　宜通世紀：中標1.48億元廣東聯通綜合代維5G采購項目

　　炬申股份：全資子公司簽訂7878萬元船舶建造合同

　　工大高科：聯合中標7698.6萬元紗嶺金礦建設基礎自動化項目

　　僑銀股份：預中標約5696萬元浦北縣城區環衛保潔和綠化養護一體化服務

　　博實股份：近日簽訂5015.8萬元合同

　　高能環境：控股子公司聯合中標錦州市餐廚垃圾處理項目

　　【重大投資】

　　華鼎股份：擬27.38億元投建20萬噸PA6功能性錦綸長絲項目

　　中糧科技：擬新建太倉年產55萬噸淀粉糖項目

　　斯萊克：擬1.6億元投建蘇州斯萊克精密結構件項目（二期）

　　秦川機床：子公司擬投建新能源乘用車高精齒輪高端化改造項目

　　【其他】

　　吉峰科技：控股股東籌劃公司控制權變更事項 股票繼續停牌

　　華資實業：控股股東籌劃重大事項 股票明起停牌

　　金徽酒：擬簽訂6.69億元工程施工合同

　　卓越新能：年產5萬噸天然脂肪醇項目投產

　　岳陽興長：公司及子公司主體生產裝置周期性停工檢修

　　泉為科技：擬向贏古資產出售控股子公司安徽泉為

　　萬泰生物：九價HPV疫苗啟動男性Ⅲ期臨床試驗并完成首例受試者入組

　　新諾威：控股子公司SYS6041抗體偶聯藥物獲得美國藥物臨床試驗批準

　　新華制藥：氨茶堿片通過仿制藥一致性評價

　　恒瑞醫藥：獲得藥物臨床試驗批準通知書

　　恩華藥業：NH280105在澳大利亞啟動I期臨床試驗并完成首例受試者入組和給藥

　　立方制藥：獲得鹽酸哌甲酯緩釋片藥品注冊證書

　　寶鈦股份：控股股東獲2.7億元增持貸款額度

往期回顧

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責任編輯：凌辰