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　　CFC商品策略研究　　作者 | 中信建投期貨研究發(fā)展部石麗紅

　　研究助理涂標(biāo) 本報(bào)告完成時(shí)間 | 2025年5月10日

　　2025年5月9日，海關(guān)總署、發(fā)改委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布2025年第83號(hào)公告（以下簡(jiǎn)稱公告），為加強(qiáng)部分進(jìn)口商品的管理采取相關(guān)措施。其中，公告適用商品范圍（二）包括“實(shí)施貿(mào)易救濟(jì)措施，中止關(guān)稅減讓義務(wù)、加征關(guān)稅措施，為征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅而實(shí)施加征關(guān)稅措施商品”。

　　其中，根據(jù)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)2025年第3號(hào)公告，加拿大所產(chǎn)的菜子油、油渣餅屬于加征關(guān)稅措施產(chǎn)品范圍內(nèi)。因此源自加拿大的菜籽粕和菜籽油位列本次公告商品范圍（二）之中。又據(jù)商務(wù)部2024年第37號(hào)公告，我國(guó)已經(jīng)啟動(dòng)對(duì)原產(chǎn)于加拿大的進(jìn)口油菜籽進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，但截至本文發(fā)布時(shí)，相關(guān)反傾銷調(diào)查結(jié)果尚未發(fā)布，目前源自加拿大的油菜籽暫時(shí)不屬于本次公告商品范圍（二）項(xiàng)目。

　　我們需要明確，該公告討論的商品分為2類，1類是在“海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域、保稅監(jiān)管場(chǎng)所”內(nèi)的，一般指的是相關(guān)“綜合保稅區(qū)”、“保稅港區(qū)”、“保稅區(qū)”、“保稅物流中心”、“保稅倉(cāng)庫”等；另1類是不在上述區(qū)域內(nèi)的，但在加工過程中開展了保稅業(yè)務(wù)的，也屬于公告范圍。

　　公告指出：“在公告正式實(shí)施之日（2025年6月10日）前已進(jìn)入海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域、保稅監(jiān)管場(chǎng)所和區(qū)外加工貿(mào)易普通賬冊(cè)的四類措施商品，按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。公告正式實(shí)施之日后，因政策調(diào)整新增為四類措施商品，已進(jìn)入海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域、保稅監(jiān)管場(chǎng)所和區(qū)外加工貿(mào)易賬冊(cè)的，不再調(diào)整管理措施”。也就是說6月10日前進(jìn)口到保稅區(qū)的加菜粕和加菜油，按照現(xiàn)行規(guī)定（2024年第44號(hào)）進(jìn)行海關(guān)特殊監(jiān)管即可；6月10日之后，如果加菜籽或者其他商品也被列入公告商品范圍（二）中，只要你在列入之前進(jìn)入到相關(guān)保稅地點(diǎn)，也不需要按照本次公告調(diào)整措施。

　　公告到底要調(diào)整什么管理措施？首先要明確本次公告提到的“專用賬冊(cè)”、“普通賬冊(cè)（保稅賬冊(cè)）”、“保稅流轉(zhuǎn)”等概念內(nèi)涵。

　　專用賬冊(cè)涉及企業(yè)進(jìn)口公告當(dāng)中涉及的相關(guān)商品。例如，企業(yè)進(jìn)口加菜粕、加菜油后，如果將其轉(zhuǎn)移到海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域、保稅監(jiān)管場(chǎng)所或在區(qū)外對(duì)其進(jìn)行保稅加工，需要將進(jìn)口的加菜粕和加菜油納入到專用賬冊(cè)當(dāng)中進(jìn)行管理。否則，相關(guān)進(jìn)口行為不得保稅。

　　普通賬冊(cè)（保稅賬冊(cè)）指的是如果公告中所涉及商品只屬于“為征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅而實(shí)施加征關(guān)稅措施的商品”，而適用相關(guān)排除措施排除所加征關(guān)稅后，可將其納入普通賬冊(cè)管理。例如，假設(shè)后期對(duì)加菜籽反傾銷調(diào)查結(jié)果發(fā)布后，我國(guó)“為征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅而對(duì)加菜籽實(shí)施加征關(guān)稅措施”，但所進(jìn)口的加菜籽適用排除措施的，可將加菜籽納入到普通賬冊(cè)（保稅賬冊(cè)）進(jìn)行管理。

　　保稅流轉(zhuǎn)指的是企業(yè)進(jìn)口公告涉及產(chǎn)品時(shí)，如果符合保稅加工規(guī)定，則加工后的成品和加工前的原產(chǎn)品可以在專有賬冊(cè)之間流轉(zhuǎn)。例如，假設(shè)將進(jìn)口的加菜油進(jìn)行二次加工，則加工后的加菜油也可以保稅流轉(zhuǎn)到專有賬冊(cè)。

　　上述概念的實(shí)際意義在于2025年6月10日后，公告中的相關(guān)商品能否“內(nèi)銷”，以及“內(nèi)銷”時(shí)如何繳稅。“內(nèi)銷”全稱為加工貿(mào)易保稅貨物內(nèi)銷，指的是保稅貨物不能夠加工后二次出口，而需要進(jìn)入到中國(guó)大陸市場(chǎng)銷售。根據(jù)公告規(guī)定，進(jìn)口到相關(guān)保稅區(qū)的加菜油和加菜粕如果不進(jìn)行二次加工，可以內(nèi)銷到大陸市場(chǎng)，但需要按照現(xiàn)行規(guī)定征收關(guān)稅、增值稅等；如果進(jìn)行了二次加工未進(jìn)行保稅流轉(zhuǎn)的也可以內(nèi)銷到大陸市場(chǎng)，但要按照“全部保稅進(jìn)口料件”征收關(guān)稅，且按照現(xiàn)行規(guī)定征收增值稅；如果二次加工后經(jīng)歷了保稅流轉(zhuǎn)，就不能內(nèi)銷到大陸市場(chǎng)，只能出口到境外。

　　公告發(fā)布后，進(jìn)口的加菜油和加菜粕如果經(jīng)過二次加工，最好的選擇是保稅流轉(zhuǎn)后出口到境外市場(chǎng)，否則內(nèi)銷將面臨額外的關(guān)稅成本；如果不經(jīng)過二次加工，內(nèi)銷也無法規(guī)避關(guān)稅、增值稅成本。公告實(shí)質(zhì)上是對(duì)前期反歧視關(guān)稅的執(zhí)行進(jìn)行了強(qiáng)化和確認(rèn)，并鼓勵(lì)企業(yè)將相關(guān)商品出口到其他地區(qū)。

　　增量信息在于加菜籽的處理思路。目前我國(guó)尚未發(fā)布加菜籽反傾銷調(diào)查結(jié)果，但如果后期加菜籽也被納入公告所涉及的商品范圍，那么進(jìn)口的加菜籽進(jìn)行二次加工，壓榨成菜油和菜粕后，想要內(nèi)銷到中國(guó)大陸市場(chǎng)，就要按照“全部保稅進(jìn)口料件”征收關(guān)稅，且按照現(xiàn)行規(guī)定征收增值稅。也就是說，進(jìn)口加菜籽即便在保稅區(qū)內(nèi)加工，銷售到大陸市場(chǎng)的菜粕和菜油也要承擔(dān)關(guān)稅成本。同樣地，公告鼓勵(lì)進(jìn)口加菜籽二次加工后將菜粕和菜油成品出口到境外市場(chǎng)，這樣能進(jìn)行保稅流轉(zhuǎn)，減輕負(fù)擔(dān)。

　　所以目前企業(yè)可以考慮的選擇是：在加菜籽反傾銷調(diào)查發(fā)布結(jié)果之前，尤其是在2025年6月10日之前，盡快將加菜籽進(jìn)口到相關(guān)保稅區(qū)，這樣可以規(guī)避“內(nèi)銷”的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入到保稅區(qū)的加菜油和加菜粕，最好是外銷到境外市場(chǎng)，而非“內(nèi)銷”到中國(guó)大陸。

　　由此我們推測(cè)：4-5月期間中國(guó)菜籽買船到港數(shù)量或超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)有在6月10日前提前裝運(yùn)的動(dòng)機(jī)，而對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入到中國(guó)市場(chǎng)的加菜粕和加菜油，產(chǎn)業(yè)有可能為了規(guī)避“內(nèi)銷”成本，將其二次出口到境外市場(chǎng)。在這一背景下，我們預(yù)計(jì)會(huì)帶來菜籽庫存的短期增加，以及加菜粕和加菜油雖然在表觀數(shù)據(jù)上體現(xiàn)為中國(guó)市場(chǎng)庫存，但實(shí)際參與內(nèi)貿(mào)流通的數(shù)量不會(huì)那么多。

　　最明確的事實(shí)：加菜籽庫存壓力進(jìn)一步緩解

　　本周加拿大統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示截至3月底，加菜籽庫存為586.94萬噸，去年同期為958.07萬噸，下降較為明顯。隨著美加關(guān)稅擔(dān)憂的緩和以及加菜籽累計(jì)出口維持強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)4-5月期間加菜籽庫存將進(jìn)一步下滑。疊加25年6月10日前中國(guó)市場(chǎng)有可能提前搶運(yùn)部分菜籽，預(yù)計(jì)24/25年度加菜籽整體壓力已經(jīng)不高，后期ICE菜籽及加菜籽CNF報(bào)價(jià)仍有走強(qiáng)機(jī)會(huì)。

　　需求風(fēng)險(xiǎn)來自于歐盟

　　當(dāng)前加菜籽需求風(fēng)險(xiǎn)更多來自于歐盟。截至25年5月4日，本年度歐盟菜籽僅累計(jì)進(jìn)口加菜籽62.1萬噸，與此同時(shí)澳菜籽已經(jīng)達(dá)到234.5萬噸。當(dāng)前加菜籽報(bào)價(jià)已經(jīng)高于德國(guó)、澳大利亞和烏克蘭，缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，這可能導(dǎo)致后期加菜籽出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)放緩。不過，總的來說在歐盟新季菜籽上市之前，全球菜籽結(jié)轉(zhuǎn)庫存均處于偏低水平。

　　國(guó)內(nèi)“名義庫存”與“流通庫存”的分化

　　如果6月10日前中國(guó)確實(shí)大量裝運(yùn)加菜籽，可能導(dǎo)致菜籽庫存數(shù)量快速累計(jì)，但由于產(chǎn)能相對(duì)固定，菜籽壓榨數(shù)量未必會(huì)同步快速增長(zhǎng)。另一方面，由于進(jìn)口加菜粕和加菜油面臨“內(nèi)銷”關(guān)稅壓力，產(chǎn)業(yè)可能會(huì)尋找出口到境外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，這可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)名義庫存依然偏高，但會(huì)流通到內(nèi)陸市場(chǎng)的庫存數(shù)量并沒有想象中那么多。我們傾向于國(guó)內(nèi)菜粕和菜油的現(xiàn)貨流動(dòng)性會(huì)下降，而盤面情緒或相對(duì)偏強(qiáng)，仍然看好做多菜系和其他油脂油料品種的價(jià)差。