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　　基本面總結：

　　1．英國就業市場持續降溫，或減輕通脹壓力但未動搖央行謹慎立場

　　倫敦5月13日路透社消息，最新官方數據顯示，英國就業市場進一步降溫，這一情況或使英格蘭銀行對通脹壓力的擔憂有所緩解。

　　稅務數據呈現，繼3月份員工人數減少47，000人后，4月份員工人數再度減少近33，000人。與此同時，職位空缺數量降幅顯著，截至4月的三個月內減少42，000個，降至761，000個，創下一年多以來的最大降幅，且已低于新冠疫情前水平。工資增長方面，英國國家統計局數據表明，今年1 - 3月，不包含獎金的平均周薪同比上漲5.6%，為去年11月以來最低增幅，低于路透社調查經濟學家所預期的5.7%，其中私營部門該數據從截至2月三個月的5.9%降至5.6%。失業率也從4.4%上升至4.5%，不過此數據因調查處于改革期，準確性存疑。

　　就業市場降溫或受增稅及特朗普貿易關稅等因素影響。但基金管理公司阿伯丁副首席經濟學家盧克·巴塞洛繆指出，勞動力市場雖持續放緩，但未出現斷崖式下跌，結合近期貿易利好消息，英格蘭銀行維持“漸進式”寬松周期的決定合理。

　　數據公布后，英鎊匯率及金融市場對英國央行今年剩余時間降息步伐的押注無明顯變化。在政策決策層面，上周英格蘭銀行貨幣政策委員會就5月利率決議產生三方分歧，5人支持降息25個基點，2人主張降息50個基點，2人投票維持利率不變。部分委員如克萊爾·隆巴德利和梅根·格林認為勞動力市場仍有通脹風險，因工資增長高于央行2%的目標；艾倫·泰勒則因“危險”的貿易形勢支持大幅降息。全球就業網站Indeed高級經濟學家杰克·肯尼迪表示，工資壓力需更持續降溫，才可能推動央行加快降息，但目前貨幣政策委員會的分歧反映出對通脹壓力的持續謹慎態度。

　　此外，英國國家統計局雖表示勞動力調查回復率有所提升，但數據詳細估計質量仍有波動。其原計劃明年11月啟用新的勞動力市場統計方法，不過該轉變或推遲至2027年。

　　2．美英達成航空航天貿易協議，推動零關稅合作并緩解失業與關稅壓力

　　據歐洲時報和英國《衛報》報道，美英達成貿易協定，其中英國飛機零部件將被免除美國進口關稅。美國商務部長霍華德·盧特尼克表示，勞斯萊斯公司生產的發動機等類似飛機零部件可免關稅進入美國市場。不過，8日宣布該協議后發布的5頁文件未明確提及此豁免，因最終細節仍待敲定。英國商務大臣喬納森·雷諾茲則稱，更廣泛的航空航天業將在協議中獲得“零關稅的具體保證”。

　　這一協議意義重大，對英國而言，價值400億英鎊、支撐45萬個就業崗位的航空航天行業將因此獲得發展確定性；對美國來說，波音公司需進口勞斯萊斯發動機，美國境內的飛機維修維護設施也依賴零部件穩定供應。此外，盧特尼克透露一家未具名英國公司將購買價值100億美元（75億英鎊）的波音飛機，后英國航空公司所有者IAG證實了該采購計劃。

　　美英達成航空航天貿易協議后，汽車和鋼鐵行業失業率大幅下降的擔憂得到緩解。雖然部分條款尚不明晰，但該協議可能將汽車關稅從27.5%降至10%（每年至少10萬輛汽車），鋼鐵關稅則降至零。英國駐美大使彼得·曼德爾森表示，汽車關稅相關協議及時避免了捷豹路虎位于西米德蘭茲郡工廠的裁員。雷諾茲和英國首相基爾·斯塔默還希望進一步提高英國產汽車配額，突破最初商定的10萬輛限制，防止對出口造成約束。

　　值得注意的是，在此協議達成前，美國于5月1日啟動了針對進口飛機、噴氣發動機及零部件的國家安全調查，聚焦進口產品供應商集中風險以及外國政府補貼和掠奪性貿易行為的影響，該調查原本可能成為提高關稅的鋪墊。而航空航天業此前一直積極游說白宮保留一項有45年歷史的條約，該條約長期保障飛機及零部件能在很大程度上實現免稅跨境交易。

　　5月14日周三英國經濟基本面暫無重要數據及財經事件發布。

　　經濟資訊

　　就業市場降溫，央行降息分歧加劇。5月13日數據顯示，英國就業市場持續降溫，4月在職員工減少3.3萬人，連續兩月下滑，空缺職位三個月內驟降4.2萬至76.1萬，創一年來最大跌幅。常規薪資年增率放緩至5.6%（低于預期的5.7%），為2023年11月以來最低，通脹壓力有所緩解，但仍高于英國央行2%目標。失業率升至4.5%，達2021年中以來最高，但數據因統計方法調整存在波動。

　　英國央行內部對降息路徑分歧明顯：5月會議中，5人支持降息25基點，2人主張激進降息50基點，另2人維持利率。利率制定者Lombardelli和Greene強調薪資高增長仍是通脹風險，而Taylor則以“貿易形勢嚴峻”為由支持大幅降息。分析指出，若薪資壓力持續緩和，或推動央行加快降息步伐，但當前謹慎態度占主導。此外，國家統計局（ONS）正改革勞動力調查方法，目標2025年11月完成，但可能延遲至2027年，短期數據可信度存疑。市場預計央行將繼續“漸進”寬松，應對特朗普關稅沖擊及國內經濟疲軟。

　　政治資訊

　　國防部推新政加速國防創新，扶持中小企業。5月13日，英國國防大臣約翰·希利宣布多項措施，旨在通過簡化采購流程、加大投資新興技術扶持國防領域中小企業發展，推動英國成為“國防工業超級大國”。新政核心包括：將飛機、坦克等大型裝備采購周期從6年縮短至2年，系統升級合同期減至1年，并設立3個月快速采購通道。

　　政府計劃7月成立國防創新機構，首年預算4億英鎊（約5.28億美元），加速技術轉化；同步推出“國防工業市場平臺”試點，促進軍民技術對接。此外，希利將牽頭成立國防工業聯合委員會，統籌公私部門投資。此舉旨在分配因特朗普施壓歐洲增加防務開支帶來的經濟紅利，創造高技能就業崗位。希利稱“烏克蘭戰爭警示，軍力強弱取決于背后的工業實力”，強調強化本土供應鏈以應對地緣風險。分析指出，新政既回應國際安全挑戰，也試圖通過“國防紅利”提振國內經濟，鞏固工黨政府支持率。

　　金融資訊

　　通脹與就業數據交織，股指漲跌分化。5月13日，英國股市表現分化，富時100指數微漲0.1%，收于8，269點，富時250中盤股指數漲0.6%。投資者權衡美國通脹回升及英國就業市場降溫對貨幣政策的影響。美國4月CPI環比增0.2%，市場押注美聯儲或推遲至9月降息；英國就業連續兩月下滑，薪資增速放緩至5.6%，緩解英央行通脹壓力，但政策分歧仍存（上周降息25基點后，部分委員支持更激進寬松）。資源股領漲：工業金屬礦業（+1.4%）受銅價提振，能源板塊（+1.1%）受益于油價反彈，殼牌（SHEL.L）漲1.2%。個股異動：營銷服務商DCC（DCC.L）因盈利不及預期暴跌6.5%；葛蘭素史克（GSK.L）終止肺癌療法合作，股價跌近3%。外部提振：暫停貿易戰90天刺激全球風險偏好，但美股通脹黏性限制樂觀情緒。后市焦點：美國通脹路徑及英央行6月政策信號，若薪資壓力持續緩和，或加速寬松預期。短期市場波動或加劇，防御板塊或受青睞。

　　地緣戰事

　　5月13日，以色列總理內塔尼亞胡宣布將對加沙發動全面進攻，預計導致半數加沙人口（約115萬）流離失所。以軍持續擴大軍事行動，轟炸汗尤尼斯納賽爾醫院及加沙南部的歐洲醫院，聲稱后者為哈馬斯“指揮中心”，行動已致平民傷亡。據半島電視臺報道，汗尤尼斯炮擊造成一對夫婦死亡、多人受傷；世衛組織證實納賽爾醫院襲擊致2死12傷，總干事譚德塞稱此舉重創本已崩潰的醫療系統。

　　當前，以軍正強化加沙地帶內部緩沖區并占領南部區域，試圖切斷哈馬斯據點。世衛警告，以方封鎖引發饑荒，恐導致“整代巴勒斯坦兒童”遭受永久性營養不良及健康損害。哈馬斯則稱已準備好停火談判，但要求以軍撤離、解除封鎖及重建加沙。國際社會壓力升級，美方斡旋換囚協議試圖推動停火，但以哈立場分歧顯著，短期內沖突難見緩和。

　　技術謀攻

　　1．技術總結：

　　根據英格蘭銀行官網及彭博社、路透社等權威媒體報道，英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）于當地時間2025年5月13日（周二）晚間23：00發表講話，圍繞英國經濟現狀、貨幣政策路徑及全球貿易環境等核心議題展開闡述。

　　貝利對近期英國就業市場數據表示關注，指出4月就業人數連續兩月下降（3月減少4.7萬人，4月減少3.3萬人），職位空缺創一年多來最大降幅（減少4.2萬個至76.1萬個），工資增長超預期放緩至5.6%。他認為這一趨勢“溫和且有序”，顯示增稅政策（如國民保險上調）和特朗普關稅政策對企業用工成本的抑制作用開始顯現。不過，貝利強調薪資增速仍高于央行2%的通脹目標，私營部門工資（5.6%）與服務業價格粘性可能形成“第二波通脹壓力”，需持續監測。

　　針對美英近期達成的航空航天和汽車貿易協議（如汽車關稅從27.5%降至10%），貝利肯定其對供應鏈穩定性的積極意義，但指出多數英國商品對美出口關稅仍高于歷史水平，且特朗普政策的不確定性可能持續壓制投資信心。他特別提到，美國5月1日啟動的飛機零部件“國家安全調查”雖因協議暫緩，但未來仍可能通過其他形式（如非關稅壁壘）限制英國出口，需警惕政策反復風險。

　　貝利重申英國央行“漸進式”寬松周期的必要性，指出5月8日降息25個基點至4.25%是平衡“控通脹”與“保增長”的審慎選擇。他解釋貨幣政策委員會（MPC）內部的三方分歧（5人支持25基點降息，2人支持50基點，2人維持利率）反映出對通脹粘性和貿易沖擊的不同判斷，但強調“數據依賴”原則不變，未來降息節奏將取決于通脹回落的持續性和貿易協議的實際落地效果。市場對2025年四次降息的預期“存在合理性”，但需警惕全球供應鏈波動可能引發的通脹反彈。

　　貝利承認英國國家統計局（ONS）勞動力市場數據因調查方法改革存在波動，失業率統計的準確性存疑。他表示央行將綜合私營部門工資、職位空缺率等多維度指標評估經濟狀況，并呼吁政府加快推進統計方法改革（原計劃2026年實施，可能推遲至2027年），以提升政策制定的科學性。

　　面對特朗普關稅政策和地緣政治風險，貝利強調英國作為開放經濟體的脆弱性，呼吁政府與央行協同應對。他建議通過財政政策定向支持受關稅影響的行業（如汽車、鋼鐵），同時維持貨幣政策靈活性，以應對可能的外部沖擊。此外，他提到全球貿易環境的“碎片化”趨勢可能長期壓制生產率增長，英國需在數字經濟、綠色技術等領域尋找新增長點。

　　貝利明確表示，英國央行不會對市場降息預期“照單全收”，政策決策將基于獨立分析而非短期市場波動。他特別提醒投資者，若服務業通脹（當前3.8%）未能如期回落，不排除重啟加息的可能性。這一表態與美聯儲主席鮑威爾近期“不急于行動”的立場形成呼應，凸顯全球央行在“抗通脹”與“穩增長”間的艱難平衡。

　　對于貝利上述的講話內容，英鎊未有明顯異動。其在周二的主要表現受美元回落調整影響，英鎊當日大幅反彈，幾乎收復周一的全部跌幅。英鎊在周一跌破1.3200整數關口后，日線級別未能持續站穩在該支撐下方，而是在1.3140區域獲得買盤支撐強勁反彈，并測試1.3300阻力區域，展現多頭強勁的反彈動能。

　　盡管如此，仍不可斷言英鎊就此反轉為明確的多頭走勢。上方1.3320構成了英鎊4小時結構壓力位，只有突破并持續站穩該阻力水平上方，英鎊才有望依次測試1.3360及1.3400阻力區域，否則英鎊仍舊有回落風險，不排除再度回落測試1.3210甚至是1.3140支撐區域的可能性。

　　2．技術指標總結：

　　3．交易策略解析：

　　英鎊今日關注區間：

　　1.3320-1.3250

　　昨日，英鎊迎來強勁反彈，這一走勢極大地提振了多頭信心，促使市場預期今日英鎊有望向更高目標區域發起沖擊。不過，1.3320這一價位成為了英鎊多頭前行路上的“攔路虎”，形成強勁壓力位。

　　從技術分析角度來看，若英鎊想要實現持續反彈，就必須突破1.3320 這一阻力水平，并成功穩固在其上方。只有這樣，英鎊才能獲得持續的上升動能，進而挑戰 1.3360 甚至 1.3400 等更高的阻力區域。反之，一旦匯價無法突破這道阻力，便極有可能面臨技術性回落調整。屆時，其下方的 1.3250 區域將成為短期支撐位。若該支撐位失守，英鎊匯價可能會進一步回落，重新試探 1.3210 甚至 1.3140 等前期支撐區域。