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　　基本面總結：

　　1．日本財務大臣希望在G7 峰會上與貝森特討論外匯問題

　　日本財務大臣加藤勝信于周二表示，他計劃在下周于加拿大舉行的七國集團（G7）會議期間尋求與美國財政部長斯科特·貝森特的會面，議題將包括外匯事務。加藤在例行記者會上說明，他正在準備參加5月20日至22日舉行的G7財長和央行行長會議。

　　他表示，若條件允許，將利用此次機會與財政部長貝森特進行會談，延續雙方關于外匯問題的溝通。當前，日本與美國已達成共識，將復雜的匯率問題排除在直接貿易談判之外，由兩國財政部門分別處理。

　　加藤指出，如果與貝森特的會談順利開展，雙方將可能順勢討論外匯事務，該議題也可能納入日本與美國關稅談判的討論范圍之中。

　　加藤與貝森特上一次會晤是在4月24日于華盛頓舉行。會上雙方同意繼續就貨幣政策展開“建設性”對話，但未觸及設定貨幣目標或干預日元匯率的具體機制。

　　特朗普持續聚焦貿易逆差問題，其對日元貶值的批評言論，也使市場愈發擔憂東京可能面臨日元兌美元升值的壓力。

　　近日，隨著美國與亞洲大國達成協議，暫時削減相互征收的關稅，美元在周一大幅上漲。此舉緩解了市場對這兩個世界主要經濟體間貿易戰可能引發全球經濟衰退的擔憂。

　　2．日本央行仍對薪資前景持樂觀態度，并認為仍有可能恢復加息

　　日本央行副行長內田信一于周二表示，盡管美國的關稅政策存在不確定性，對經濟構成壓力，但日本央行仍預期工資和物價將繼續上漲。這反映出日本央行維持加息立場的決心。

　　內田在議會講話中指出，美國的關稅措施可能對日本的經濟增長造成損害，但如果經濟和物價在經歷短暫停滯后出現改善，如日本央行政策委員會預測所示，該行將繼續推進加息路徑。

　　他進一步表示，日本的潛在通脹水平和中長期通脹預期可能會暫時停滯，但在就業市場持續緊張的背景下，工資水平預計仍將上升。他還指出，企業預計將通過提高產品價格來轉嫁勞動力和運輸成本的上升。

　　內田強調，在前景高度不確定的情況下，日本央行將不預設立場地評估美國貿易政策對經濟的影響。

　　上述言論反映出日本央行決策者所面臨的挑戰：一方面是美國總統特朗普關稅政策所帶來的經濟增長壓力，另一方面是國內因就業市場緊張和原材料成本上升所引發的通脹壓力。

　　在4月30日至5月1日的政策會議上，日本央行決定將政策利率維持在0.5%不變，并大幅下調了增長預測。這顯示出圍繞美國關稅政策的不確定性以及出口疲軟，可能使日本央行在短期內維持觀望立場。

　　會議紀要摘要于周二發布，顯示部分委員會成員認為，如果美國關稅形勢趨于穩定，即使短期內暫停加息后，仍可能恢復加息。

　　盡管委員會整體認為美國關稅將損害日本經濟，但部分委員指出，這種影響不太可能阻礙日本央行實現2%通脹目標的進程。一位委員表示，考慮到經濟增長放緩，短期內加息將暫停，但日本央行需保持靈活應對的貨幣政策，應根據美國政策動向調整加息計劃。

　　另一種觀點認為，日本央行的政策路徑具有高度可變性，因為日本的經濟和物價前景可能隨著美國關稅形勢的發展而快速轉向積極或消極。

　　還有意見指出，盡管日本央行暫時觀望，但其加息立場并未發生變化，因為預測顯示通脹率將達到2%的目標，而當前實際利率仍處于負值狀態。

　　在利率決策背景下，政策制定者持續關注特朗普關稅引發的全球經濟衰退風險。然而，周一，亞洲大國與美國同意在未來至少90天內避免進一步提高高額關稅，緩解了這兩大經濟體之間可能升級的貿易緊張局勢，全球股市也因此大幅上漲。

　　據報道，一位日本央行委員在5月會議中指出，日本央行當前對增長與價格的預測具有臨時性質，未來可能面臨重大修訂，因為美國關稅政策的走向及企業反應仍存在較高不確定性。

　　會議摘要還顯示，委員們討論了即將開展的日本央行債券縮減計劃審查工作。其中一位委員指出，近期超長期債券收益率出現大幅上升，有必要更細致地評估各期限債券的流動性狀況。

　　日本央行計劃在6月的下一次政策會議上審查其現行、有效至2026年3月的債券縮減計劃，并制定2026財年及以后的削減方案。

　　今日5月14日周三，投資者需留意北京時間7：50日本公布的生產者物價指數PPI的公布。

　　經濟資訊

　　企業利潤預減6.8%創六年首降，大米價格回落仍處高位。日本上市企業2025財年（2025年4月-2026年3月）凈利潤總額預計同比減少6.8%，為28.5萬億日元（約1.39萬億元人民幣），將創六年來首次下滑。SMBC日興證券統計顯示，美國特朗普政府的高關稅政策是主因，汽車及海運業受沖擊顯著。其中，運輸設備行業（以汽車為主）凈利潤預計大跌23.3%至4.34萬億日元，海運業因全球貨運量縮減恐暴跌56.2%至5455億日元。半導體需求支撐的電氣設備行業則逆勢增長3.3%。對比2024財年（凈利潤增長3.5%至30.58萬億日元），機械行業因防衛需求增長22.1%表現突出。

　　另一方面，日本大米價格近期現松動，5公斤裝超市均價在4月底至5月初下跌19日元至4214日元（約205元人民幣），為18周來首次回落，但仍為去年同期約兩倍。農相江藤拓稱“消費者尚未滿意”，計劃加快儲備米流通以平抑價格。政府擬放寬儲備米競標條件，解決全國農協（JA全農）此前中標后僅出貨32%的問題，包括延長回購期限等。官房長官林芳正強調將“切實推動價格回落”。當前，第四批儲備米競標時間及規模仍未公布，政策效果待觀察。

　　政治資訊

　　石破茂否認資金丑聞，強硬回應美國關稅。5月13日，日本首相石破茂在眾議院預算委員會上再次否認《周刊文春》指控，稱其2003-2013年間未將支持者父子提供的宴會券收入及選舉資金計入政治資金報告一事“不存在事實”，并強調已與秘書反復確認。報道稱，父子二人十年間年均購券數百萬日元，并在其兩次競選自民黨總裁時各贈100萬日元現金。石破僅承認對方協助銷售宴會券，否認收受資金。

　　針對美國特朗普政府加征汽車關稅，石破明確表示“無法接受”，稱將要求撤銷且“絕不犧牲農業換取汽車利益”，必要時將采取反制。在消費稅議題上，石破批評立憲民主黨“食品消費稅零稅率限時一年”方案不負責任，強調消費稅是社保重要財源，需平衡弱勢群體援助與財政可持續性。同日，石破會見WTO總干事伊維拉，雙方確認將合作維護多邊貿易體系，應對保護主義抬頭。伊維拉指出“貿易面臨嚴峻挑戰”，需借危機推動改革。其后續將與經產相、外相等會談，協調對美關稅對策。分析認為，石破內外政策表態凸顯其在經濟安全與國內改革間的平衡考量。

　　金融資訊

　　日經指數四連漲突破3.8萬點，警惕過熱風險。5月13日，東京日經225指數連續第四日上漲，收漲1.43%至38，183.26點，創約兩個半月新高，收復3.8萬點關口；東證指數（TOPIX）漲1.10%至2，772.14點，連續13個交易日上行。市場受中美暫停互征關稅90天的提振，疊加隔夜美股大漲，半導體及汽車等出口板塊領漲。日元貶值預期推高出口企業盈利前景，銀行股亦因國債長期利率升破1.4%（一個月高位）吸引利差交易買盤。

　　全日成交約24.9億股，日經盤中一度漲超800點，但尾盤獲利回吐致漲幅收窄。分析指出，日經指數近一個月累計上漲約7000點，短期快速攀升引發過熱擔憂。中美貿易緩和雖緩解全球經濟放緩憂慮，但市場對關稅政策反復及企業盈利持續性持審慎態度。

　　地緣戰事

　　印巴停火后局勢仍緊繃，雙方互示強硬。5月13日，巴基斯坦重申遵守與印度達成的停火協議，但警告將對任何新侵略“全力反擊”。此前，雙方經歷四天激烈沖突（印度稱打擊巴控克什米爾“恐怖設施”，巴方否認并指印方襲擊平民），導致至少51名巴平民及11士兵、21名印度軍民死亡，為近30年最嚴重交火。在美方斡旋下，兩國于5月11日同意停火。

　　印度總理莫迪視察邊境空軍基地時強硬表態，稱若再遭恐襲將跨境打擊“恐怖分子巢穴”，無視“核訛詐”。巴外交部駁斥其言論“危險升級地區緊張”，強調致力于降級沖突。此外，印度驅逐巴駐新德里高級專員公署官員，指控其“從事與身份不符活動”，兩國關系持續惡化。

　　1．技術總結：

　　昨日公布的數據顯示，美國4月CPI同比增長2.3%，預期為2.4%，前值為2.4%；美國4月CPI環比增長0.2%，預期為0.3%，前值為-0.1%。