財聯(lián)社3月14日訊（記者 王宏）今日，中國人民銀行公布2月金融數(shù)據(jù)。2025年2月末，廣義貨幣（M2）余額320.52萬億元，同比增長7.0%，社會融資規(guī)模存量417.29萬億元，同比增長8.2%；2月單月，社融規(guī)模增量為2.24萬億元，同比多增7416億元。

　　“政府債券加速發(fā)行是支撐社會融資規(guī)模增長的主要原因。”權(quán)威專家對財聯(lián)社記者坦言，2月地方政府債發(fā)行明顯加快。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元。

　　貸款數(shù)據(jù)方面，截至2025年2月末，人民幣各項貸款余額261.78萬億元，同比增長7.3%。結(jié)構(gòu)上看，普惠小微貸款余額為33.43萬億元，同比增長12.4%，制造業(yè)中長期貸款余額為14.48萬億元，同比增長10.3%，以上貸款增速均高于同期各項貸款增速。

　　“2月歷來是貸款小月。”多位市場人士對財聯(lián)社記者表示，數(shù)據(jù)符合預(yù)期。

　　政府債、企業(yè)債對社融支撐力度大

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)，2月用于化解地方債務(wù)的置換債券發(fā)行近8000億元。該數(shù)據(jù)超過去年全年的三分之一，比今年1月發(fā)行量高出6000億元以上。

　　“隨著再融資專項債加快發(fā)行，融資平臺等主體用發(fā)債資金歸還銀行貸款的情況也會有所增多，短期內(nèi)可能會影響信貸總量。”權(quán)威專家對財聯(lián)社記者表示。

　　同時，企業(yè)債券凈融資較快增長也對社會融資規(guī)模有一定支撐作用。

　　事實上，財聯(lián)社記者結(jié)合調(diào)研情況，去年下半年以來，債券市場利率總體處于低位時，就有企業(yè)抓住時機加大債券融資力度，降低了整體融資成本。

　　此前，有市場機構(gòu)機構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一家東部地區(qū)化工企業(yè)發(fā)行10年期公司債的利率從去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%，1年時間內(nèi)累計降低了0.75個百分點。“隨著財務(wù)負擔(dān)逐步減輕，企業(yè)能夠更好地輕裝上陣，謀發(fā)展、提效益。”

　　如何看貸款增速？對實體經(jīng)濟支持力度究竟如何？

　　2月歷來是貸款小月。此前，財聯(lián)社C50調(diào)查顯示，市場預(yù)測2月人民幣貸款新增規(guī)模即在萬億左右。今日，數(shù)據(jù)公布后，多位市場人士也反映“符合預(yù)期”。

　　權(quán)威專家則對財聯(lián)社記者分析，還原專項債置換影響后，貸款增速其實并不低。

　　“地方政府專項債加快發(fā)行后，短期融資平臺可能會償還一部分銀行貸款，體現(xiàn)為這部分存量貸款數(shù)據(jù)的減少。”上述專家坦言，但這只是資金結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，實體經(jīng)濟獲得的融資支持沒有減少。而且，專項債置換融資平臺貸款也有助于各地紓解資金鏈條，減輕經(jīng)濟包袱、支持地方騰出更多資金用于保障民生、支持創(chuàng)新等，增強經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動能，也會增大未來信貸增長的潛能。

　　根據(jù)市場測算，如果還原地方專項債置換因素的影響，2月新增貸款可能還要增加2000億元左右；今年1-2月共發(fā)行了約1萬億元專項用于置換隱債，其中2月份發(fā)行了近8000億元，專項債置換對貸款的影響后續(xù)還會存在。

　　“從全年角度看，開年信貸增長穩(wěn)一些，更符合實體經(jīng)濟的融資需求特點。”有市場人士對財聯(lián)社記者表示，根據(jù)統(tǒng)計，近10年來，1-2月累計新增貸款約占全年新增貸款的20%-30%，即便不考慮還原因素，今年同期增量也符合歷史平均水平。

　　近兩年來，央行一直在引導(dǎo)金融機構(gòu)保持貨幣信貸平穩(wěn)增長，防范資金淤積空轉(zhuǎn)，金融持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展后勁也會更足，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更加穩(wěn)定和可持續(xù)的金融環(huán)境。業(yè)內(nèi)專家表示，伴隨我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型升級，貨幣信貸增長也呈現(xiàn)新規(guī)律，各方面的規(guī)模情結(jié)也正逐步淡化。

　　“剔除春節(jié)因素對貸款數(shù)據(jù)的影響，將1-2月貸款增量合并看待，從這個角度觀察，今年以來貸款投放算不錯，在去年高基數(shù)上還實現(xiàn)了較快增長。”市場人士表示。

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責(zé)任編輯：王馨茹