財聯社5月12日訊（編輯 瀟湘）有跡象顯示，債券和利率市場交易員眼下正逐漸接受美聯儲主席鮑威爾傳遞出的鷹派信息——美聯儲并不急于啟動降息周期。
在鮑威爾上周重申美聯儲將對放松貨幣政策采取觀望態度后，交易員大幅調整了相關押注，預計2025年基準利率降幅將小于75個基點（≤三次降息），同時首次降息最早也要到7月才會啟動。
美聯儲主席鮑威爾當時曾表示，由于特朗普總統全面加征關稅，在政策制定者尋求更多貿易政策清晰度的同時，通脹上行和失業率攀升的風險已經加劇。
當然，這一預期能否成立還將取決于未來幾周美國經濟和通脹數據的表現。上周末中美貿易談判細節及周二公布的消費者價格指數，依然可能促使投資者重新評估最新觀點。
但即便仍存在一定不確定性，但PGIM固定收益聯席首席投資官Greg Peters依然認為，“債券市場正在接受通脹將高于最初預期的現實，這動搖了投資者對美聯儲將介入并降息的信念。”
PGIM是保德信金融集團旗下的全球資產管理業務，管理著逾8500億美元資產。
數據顯示，期權交易員也正大量建立對沖頭寸以防范美聯儲今年不降息的風險，其中一項不斷擴大的頭寸押注美聯儲在2025年全年都將按兵不動。要知道，在本月初最新非農就業數據顯示4月招聘保持韌性前，利率互換市場還曾一度預計美聯儲下月就可能啟動降息。
與此同時，華爾街對美聯儲今年降息幅度從0（不降息）到125個基點的預測分歧，也凸顯出美聯儲政策路徑的不確定性。盡管眼下更多大型投行經濟學家仍預計美聯儲今年將進行兩到三次降息，啟動時點可能在7月或9月。
“市場對降息的定價過于激進。若經濟不陷入衰退，美聯儲只會再降息25個基點，”富蘭克林鄧普頓固定收益首席投資官Sonal Desai指出。她補充稱，“美債收益率正在區間內波動，因為市場在等待貿易政策的進一步明朗化，而我認為在相當長的一段時間內，我們都不會看到貿易政策的明朗化。”
按照日程安排，美國勞工統計局將于本周二公布4月CPI數據。根據業內匯編的調查預估，美國4月CPI數據預計將較前月回升，環比上漲0.3%。
Vanguard高級投資組合經理John Madziyire表示，“目前最令人沮喪的是，我們得到的就業和通脹數據實際上是滯后的。
他的公司更傾向于持有五年期至七年期國債，“因為美聯儲顯然不會主動降息”。
不過，安聯全球投資全球固定收益首席投資官Michael Krautzberger表示，只要美聯儲確信物價上漲主要是關稅造成的，其最終將優先支持勞動力市場。他分析稱，盡管通脹飆升可能只是短暫的，但美聯儲將警惕其對就業和經濟增長可能產生的長期影響。
貝萊德基本固定收益部門投資組合經理David Rogal則認為，“鮑威爾明確表示，很難采取先發制人的措施，我認為這是關鍵啟示——在關稅政策及其對通脹和增長潛在影響的疊加作用下，美聯儲需要更多數據支撐決策。”
“若失業率顯著上升而通脹仍高于目標，市場觀點認為美聯儲將優先穩定美國經濟增長而非抑制通脹，”Rogal補充道。
責任編輯：郭建
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