財聯社5月8日訊（編輯 瀟湘）美聯儲主席鮑威爾周三淡化了外界認為美聯儲可能通過降息，來緩沖特朗普總統關稅政策對經濟造成沖擊的預期。

　　根據有著“新美聯儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos的統計，在這場議息會議后的新聞發布會上，一個很有意思的細節是——鮑威爾使用“等待”一詞的不同表述（如waiting、await）多達22次，以強調美聯儲不會急于行動。

　　這無疑在會后引發了外界的高度關注。正如鮑威爾所說的：“我們認為，等待并進一步觀察的成本相當低，所以我們正在這樣做?！?/p>

　　對此，Timiraos指出，美聯儲對先發制人降息的謹慎態度，其實已突顯出特朗普反復無常的貿易政策，正在美歐等發達國家間造成了顯著的貨幣政策分化。

　　全球降息浪潮下 鮑威爾到底在怕啥？

　　Timiraos認為，造成這種分歧的原因顯而易見：

其他經濟體還未對進口商品大規模加征關稅。因此，這些經濟體更多正面臨需求疲軟和勞動力市場降溫的影響，而無需像美聯儲那樣擔憂今年晚些時候可能出現的物價攀升壓力。

此外，由于美國經濟剛剛經歷了一段艱難的高通脹時期，不少美聯儲官員也認為他們不應冒著先發制人的降息風險，來提振放緩的就業，以免在短期內加劇物價上漲的壓力。

　　這樣的局面，其實與2019年特朗普第一任期內貿易戰的情形形成了鮮明對比——當時美聯儲曾三度降息，以支撐經濟免受特朗普對華貿易戰后情緒惡化的影響。

　　鮑威爾周三也表示，“這種情況下，我們不能先發制人，因為在我們看到更多數據之前，我們實際上無法確定對經濟數據的正確應對方式。”

　　這種立場已使得美聯儲與歐洲、加拿大和英國央行處于了截然不同的政策軌道上。

（周三會后美聯儲降息預期全面下降）

　　美聯儲行動速度慢于其他經濟體

　　回首過去一年，美聯儲在2024年下半年曾累計將聯邦基金利率目標區間下調了100個基點，原因是通脹率下降，失業率上升。不過自今年以來，美聯儲一直將利率維持在4.25%-4.5%不變。

　　與此同時，歐洲央行在過去一年中已先后七次下調基準利率，累計降息幅度達到了175個基點，上個月已將存款機制利率降至了2.25%。

　　英國央行的降息速度也正在迅速趕超美聯儲，投資者和經濟學家預計，英國央行周四將把基準利率（目前為 4.5%）至少下調25個基點。自去年夏天以來，英國央行已先后三次降息。

　　文藝復興宏觀研究公司（Renaissance Macro Research）經濟研究主管Neil Dutta表示，“歐洲經濟本就基礎相對薄弱，因此他們有更多（降息）空間以專注于增長問題”。

　　很有意思的是，在上月歐洲央行降息前夕，特朗普曾公開批評鮑威爾行動遲緩，并建議美聯儲效仿歐洲央行。

　　但這其實并沒有太多的合理性可言。Dutta指出，特朗普對歐美貨幣政策分化的不滿表明：顯然無人向他解釋關稅對美歐的不同影響——歐央行無需像美聯儲那樣擔憂關稅引發的通脹后果。而美聯儲需要擔心。

　　這些擔心在很大程度上又恰恰是由特朗普關稅政策所引發。一些美聯儲官員近期已特別強調，他們擔心在經濟疲軟之前降息可能會在短期內放大物價壓力。

　　未來美歐政策分歧還將進一步加大

　　目前，摩根大通的經濟學家已將美聯儲首次降息的時間點調整到了9月份。

　　而高盛則預計，美聯儲將從7月份才會開始降息，全年降息三次。

　　這很可能令美歐間的利差至少在未來幾個月進一步放大。在歐洲這邊，高盛預計，歐洲央行將繼續以25個基點的幅度降息，直至9月份，屆時其基準利率將降至1.5%。

　　事實上，目前美歐之間通脹的差異本身并不算大——歐元區4月份通脹率為2.2%。美國3月份通脹率則為2.3%，歐洲央行和美聯儲的通脹目標均為2%。

　　但兩者接下來的通脹運行軌跡，卻很可能將截然相反。

　　高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，歐洲央行降息幅度可能超過該行預期，因為美國對華關稅可能導致中國進一步增加對歐洲的出口，這可能導致歐洲核心通脹率下降0.5個百分點。

　　“這是一個相當大的數字，因為它相當于略高于2%和略低于2%之間的差距，”他說道。如果歐洲的通脹率最終低于2%，那么“你就能說服歐洲央行中許多鷹派成員……進一步降息?！?/p>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：于健 SF069