黃金ETF大量流入，推高一季度全球黃金需求
世界黃金協(xié)會發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在金價創(chuàng)紀錄地突破3，000美元/盎司大關(guān)的情況下，一季度的全球黃金需求總量（包含場外交易[1]）達1，206噸，同比增長1%。
黃金ETF需求復蘇，推動一季度黃金投資需求總量增長逾一倍，達552噸，同比增長170%，創(chuàng)下自2022年一季度以來的最高季度水平。金價漲勢及關(guān)稅政策的不確定性促使投資者紛紛為避險而涌向黃金市場，進而推動全球黃金ETF加速流入，一季度累計流入量達226噸。
在中國激增的零售投資的帶動下，一季度金條與金幣需求總量同比增長3%至325噸，創(chuàng)下金條和金幣季度需求的歷史第二高紀錄。東方市場投資者成為驅(qū)動全球金條和金幣需求的主力軍，彌補了西方市場需求的疲軟態(tài)勢：美國市場需求同比下滑22%；歐洲市場雖小幅增加12噸，但相較于2024年一季度的低基數(shù)而言，這一增長幅度實則較小。
在全球地緣政治不確定性持續(xù)的背景之下，2025年已是全球央行連續(xù)凈購金的第16年，一季度全球官方黃金儲備增加244噸。盡管這一需求量較去年同比下滑21%，但與過去三年各央行持續(xù)大規(guī)模購金的季度平均水平持平，整體表現(xiàn)依舊堅挺。
隨著一季度全球金價20次突破歷史新高，金飾需求毫無懸念地遭遇了負面沖擊，需求量跌至2020年疫情導致需求受挫以來的最低點。然而，盡管受到高金價壓力，金飾市場依然相對保持韌性，尤其體現(xiàn)在金飾消費額方面。一季度的金飾消費支出同比增長9%，達350億美元，除中國以外所有市場的金飾消費額均實現(xiàn)增長。
一季度黃金供應總量同比基本持平，達1，206噸。盡管一季度金礦產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，但回收金供應量的小幅下滑抵消了這一增量。科技用金需求與2024年一季度持平，穩(wěn)定在80噸。
世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street表示：
“今年全球市場開局動蕩：貿(mào)易爭端頻發(fā)、美國政策反復無常、地緣政治局勢持續(xù)緊張，疊加經(jīng)濟衰退擔憂卷土重來，這些因素共同導致投資者面臨高度不確定的市場環(huán)境。在此背景下，黃金投資需求激增，推動一季度黃金需求總量達到自2016年以來最高的一季度水平。
“過去10個月里，投資者紛紛把目光轉(zhuǎn)向黃金ETF，自去年三季度以來持續(xù)加大配置力度。今年，亞洲地區(qū)的黃金ETF流入量僅4月份就已超過該地區(qū)一季度的總和。不過該板塊仍有增長空間，目前全球黃金ETF持倉量仍比2020年的峰值低了10%。
“展望未來，宏觀經(jīng)濟形勢仍難以預測，而這種不確定性或許會為金價帶來進一步上行潛力。隨著動蕩局勢的持續(xù)，未來數(shù)月內(nèi)，來自機構(gòu)、個人及官方部門的黃金避險需求或?qū)⑦M一步攀升。”
2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》中包含了金屬聚焦公司提供的全面數(shù)據(jù)，歡迎點擊官網(wǎng)查閱。
2025年一季度《全球黃金需求趨勢報告》重要數(shù)據(jù)盤點：
2025年一季度，倫敦金銀市場協(xié)會午盤平均金價達創(chuàng)紀錄的2，860美元/盎司，同比增幅達38%；另外，金價也于一季度突破3，000美元/盎司大關(guān)。
2025年一季度，全球黃金需求總量（包含場外交易）為1，206噸，同比小增1%。
2025年一季度，全球黃金投資總需求量為552噸，同比暴增170%；一季度，全球金條金幣總需求為325噸，同比增長3%，比五年季度平均水平高出15%；一季度，全球黃金ETF凈流入226噸，成為推高本季度投資總需求的最主要因素。中國一季度金條金幣需求達124噸，環(huán)比激增48%，同比上漲12%；中國一季度黃金ETF總需求達167億元人民幣（約23億美元），總持倉增加23噸。創(chuàng)紀錄的季度表現(xiàn)推動中國市場黃金ETF的資產(chǎn)管理總規(guī)模和總持倉分別達到1，010億元人民幣（約139億美元）和138噸的歷史新高。
2025年一季度，全球央行凈購金244 噸，同比減少21%，但仍與過去三年的季度平均水平持平，表明購金態(tài)勢依舊強勁。中國人民銀行一季度每月均公布購金，總計增持8噸，中國官方黃金儲備目前達2，292噸，占外匯儲備總額的6.5%，創(chuàng)歷史新高。
2025年一季度，全球金飾消費總量同比下降21%至380噸，但金飾消費額依然增長了9%，達350 億美元。中國一季度金飾需求同比銳減32%至125噸，較過去十年同期的平均水平低了29%[2]，但總體金飾消費額僅同比下滑7%至841億元人民幣（約115億美元）[3]。
2025年一季度，科技行業(yè)用金需求量達80噸，同比持平。
2025年一季度，全球黃金總供應量達1，206噸，同比增長1%；其中，金礦產(chǎn)量為856噸，同比持平；回收金總量為345噸，同比小降1%。
[1] 黃金需求總量是指金飾制造、科技制造、投資、央行凈買入以及場外交易（OTC）的總和。OTC是指不通過交易所進行的交易。在場外交易中，買賣雙方直接進行交易。
[2] 基于2015-2024年的一季度平均水平。
[3] 同比基于人民幣價值。
關(guān)于世界黃金協(xié)會：
我們是一家致力于推廣黃金作為重要戰(zhàn)略資產(chǎn)、由會員組成的機構(gòu)。我們努力打造一個負責任且開放包容的全球黃金供應鏈。通過各類可靠嚴謹?shù)难芯俊⒎治觥⒃u論和洞見，我們的專業(yè)團隊希望幫助公眾了解黃金的實際應用案例和其他應用的可能性。
我們正為促進行業(yè)進步而不懈努力。通過影響行業(yè)政策和原則標準的制定，我們希望為構(gòu)建一個充滿活力、經(jīng)久不衰、可持續(xù)發(fā)展的全球黃金市場貢獻自己的力量。
責任編輯：朱赫楠
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