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今天，我們看到了一些不一樣的變化！
在美股市場(chǎng)開始交易滯脹的時(shí)候，中國(guó)資產(chǎn)開始有點(diǎn)兒意思了。今天早上，北上資金在開盤后的半個(gè)小時(shí)內(nèi)瘋狂涌入A股，半小時(shí)凈買入超過45億元，后續(xù)凈買入規(guī)模還在擴(kuò)大，開盤一個(gè)小時(shí)后，凈買入擴(kuò)大至80億元以上。截至午間收盤，北向資金凈流入超130億元。滬指漲0.79%，深成指漲1.51%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.54%。
那么，究竟發(fā)生了什么？
首先，昨天，我們?cè)劶巴赓Y回補(bǔ)A股的話題。由于美國(guó)降息的預(yù)期已經(jīng)推遲到12月份，甚至還有可能要到明年。而美、日、印等主要市場(chǎng)的估值都處于高位。中國(guó)資產(chǎn)當(dāng)下是洼地。
其次，有一個(gè)令人意外的利好：外資開始看多中國(guó)房地產(chǎn)。此前，房地產(chǎn)的吹哨人——UBS地產(chǎn)首席林鎮(zhèn)鴻（John Lam），最近轉(zhuǎn)向看多中國(guó)房地產(chǎn)商。而外資的邏輯也很簡(jiǎn)單，房地產(chǎn)這道檻過了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也就過關(guān)了。
第三，受國(guó)務(wù)院委托，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷作了關(guān)于金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理情況專項(xiàng)報(bào)告審議意見的研究處理情況和整改問責(zé)情況的報(bào)告。報(bào)告顯示，要集中力量打造金融業(yè)“國(guó)家隊(duì)”。今天早盤，券商股將整個(gè)市場(chǎng)的人氣打了起來。
外資狂涌
今天早上，A股市場(chǎng)雖然并未大漲，但外資的態(tài)度卻十分堅(jiān)定。在開盤后的半個(gè)小時(shí)內(nèi)，外資凈買入A股達(dá)45億元以上。隨后，買力還在加強(qiáng)，很快突破了80億元。截至午間收盤，北向資金凈流入超130億元。
最近，我們總能看到外資看多中國(guó)資產(chǎn)的報(bào)告。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.3%。隨后，摩根士丹利宣布上調(diào)中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.6個(gè)百分點(diǎn)。大摩表示，中國(guó)第一季度出口強(qiáng)勁、制造業(yè)表現(xiàn)良好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)增長(zhǎng)。高盛等國(guó)際投行更是將中國(guó)股市的預(yù)期漲幅拉升至40%左右。
與此同時(shí)，回補(bǔ)中國(guó)的聲音和動(dòng)作明顯多了起來。最近，外資資管巨頭Ashmore正在減少對(duì)印度股票的頭寸，并將中國(guó)列為其新興市場(chǎng)基金的投資首選。他們認(rèn)為，印度股市被過度炒作且過度擁擠，而中國(guó)股市則有望反彈。而最近，中國(guó)香港的股市的確漲幅驚人，今天早盤，恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至3%，30只成份股全線上漲。這在較大程度上帶動(dòng)了A股市場(chǎng)的人氣。此外，地產(chǎn)股午前急拉，大名城沖擊漲停，保利發(fā)展直線拉升5%，濱江集團(tuán)、招商蛇口快速攀升。
兩大原因
分析人士認(rèn)為，今天早上，股市走強(qiáng)還有兩個(gè)主要原因：
一是中國(guó)房地產(chǎn)迎來久違的唱多聲音。2021年1月勇敢下調(diào)恒大評(píng)級(jí)至賣出的UBS地產(chǎn)首席林鎮(zhèn)鴻（John Lam），最近轉(zhuǎn)向看多中國(guó)房地產(chǎn)商。理由是：政府政策發(fā)力、中國(guó)杠桿低于美日當(dāng)年情景、供給減少供需可能在明年反轉(zhuǎn)。他預(yù)測(cè)，2025年地產(chǎn)供需將會(huì)到歷史平均水平，在21個(gè)主要城市土儲(chǔ)較重的地產(chǎn)公司股票將上漲。
在以往的邏輯當(dāng)中，外資最看重的就是房地產(chǎn)。他們普遍認(rèn)為，只要房地產(chǎn)能夠反彈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)有太大問題。如今，有人開始唱多，再疊加市場(chǎng)估值水平又低，外資自然就回補(bǔ)了。
二是外圍的確出現(xiàn)了一些問題。昨晚，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，增速放緩，而通脹居高不下，于是市場(chǎng)開始交易滯脹。這使得市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大波動(dòng)。而從“脹”的角度來看，目前全球唯一沒有“脹”，而市場(chǎng)又處于低位的大容量市場(chǎng)也只有中國(guó)市場(chǎng)。
東海證券認(rèn)為，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出量縮價(jià)漲的特點(diǎn)，實(shí)際GDP增速放緩而PCE通脹率上升，經(jīng)濟(jì)可能面臨滯脹趨勢(shì)。主要拖累因素包括凈出口下降、汽車消費(fèi)減少及私人部門庫存減少。服務(wù)消費(fèi)和住宅投資仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，內(nèi)需尚未大幅衰退。實(shí)際可支配收入小幅上漲但儲(chǔ)蓄率繼續(xù)下滑，反映出高通脹對(duì)家庭的壓力。市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂超過經(jīng)濟(jì)放緩，聯(lián)邦基金利率預(yù)期顯示未來降息可能性下降。整體而言，美國(guó)需求尚未徹底轉(zhuǎn)弱，但通脹壓力和高利率已有負(fù)面影響。
向好的預(yù)期
從偏長(zhǎng)的時(shí)間周期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期也在發(fā)酵當(dāng)中。
其實(shí)，一季度，中國(guó)GDP增速是超出市場(chǎng)預(yù)期的。而且從用電量和物流相關(guān)指數(shù)來看，亦可以得到佐證。經(jīng)測(cè)算，2024年3月中國(guó)快遞發(fā)展指數(shù)為382.2，同比提升24.2%。此外，一季度，全國(guó)全社會(huì)用電量2.34萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.8%，增速與上年四季度基本持平。
此外，4月23日，中國(guó)金融新聞網(wǎng)發(fā)布金融時(shí)報(bào)對(duì)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人的采訪。德邦證券認(rèn)為，央行負(fù)責(zé)人本次表述中釋放出央行或比市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)更樂觀、長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行或是由于供求關(guān)系、央行或認(rèn)同后續(xù)通脹上升有望帶動(dòng)長(zhǎng)債收益率回升、利率風(fēng)險(xiǎn)可能在于長(zhǎng)債收益率回升后的市場(chǎng)衍生風(fēng)險(xiǎn)、作為貨幣政策工具儲(chǔ)備的“央行購(gòu)債”或?qū)㈦p向操作五重信息。
從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，今天證券亦鼓舞了市場(chǎng)人氣。國(guó)聯(lián)證券停牌收購(gòu)一事，激發(fā)了整個(gè)板塊的并購(gòu)預(yù)期。而關(guān)于金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理情況專項(xiàng)報(bào)告審議意見的研究處理情況和整改問責(zé)情況的報(bào)告顯示，要研究起草加強(qiáng)國(guó)有金融資本管理行動(dòng)方案，推進(jìn)國(guó)有大型金融企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流金融企業(yè)，突出主業(yè)、做精專業(yè)，不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力。
責(zé)編：楊喻程
責(zé)任編輯：凌辰
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