專題：外部不確定性明顯提升 機構(gòu)建議關(guān)注三條投資主線
【要聞盤點】
特朗普表示不會暫停關(guān)稅政策 再度對日本、歐盟施壓
特朗普表示，他不會暫停所謂的“對等關(guān)稅”政策，他眼下沒有暫停關(guān)稅政策的考慮，許多經(jīng)濟體的領(lǐng)導(dǎo)人正尋求與其談判。他認(rèn)為，強行執(zhí)行關(guān)稅政策和進行談判，這兩件事并不矛盾。特朗普還說，他拒絕了歐盟當(dāng)天稍早時表示的與美互免關(guān)稅的提議，“不行，這完全不夠”，“他們在貿(mào)易問題上欺騙我們”。
在談到與日本的貿(mào)易關(guān)系時，特朗普再次對日本施壓，他對媒體表示，日本需要開放市場。7日早些時候，美國總統(tǒng)特朗普曾在個人社交媒體平臺上發(fā)表聲明，公布了其與日本首相討論關(guān)稅的消息，并堅稱日本在汽車貿(mào)易上占了美國大便宜。
特朗普在白宮表示，向歐盟出售能源將是一個關(guān)鍵重點，因為他的政府尋求消除與歐盟的貿(mào)易逆差。特朗普在白宮告訴記者，歐盟對我們很糟糕，指責(zé)歐洲國家沒有購買足夠的美國商品。“他們必須從我們這里購買能源，因為他們需要它，而且他們必須從我們這里購買。他們可以買下它，我們可以在一周內(nèi)砍掉3500億美元。”
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加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國規(guī)劃發(fā)布
中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)《加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強國規(guī)劃（2024—2035年）》。規(guī)劃提出，到2027年，農(nóng)業(yè)強國建設(shè)取得明顯進展。鄉(xiāng)村全面振興取得實質(zhì)性進展，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化邁上新臺階。到2035年，農(nóng)業(yè)強國建設(shè)取得顯著成效。鄉(xiāng)村全面振興取得決定性進展，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化基本實現(xiàn)，農(nóng)村基本具備現(xiàn)代生活條件。到本世紀(jì)中葉，農(nóng)業(yè)強國全面建成。鄉(xiāng)村全面振興，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化全面實現(xiàn)。規(guī)劃提出，全方位夯實糧食安全根基，把中國人的飯碗端得更牢更穩(wěn)；全領(lǐng)域推進農(nóng)業(yè)科技裝備創(chuàng)新，加快實現(xiàn)高水平農(nóng)業(yè)科技自立自強；全環(huán)節(jié)完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系，促進小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機銜接；全鏈條推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系升級，提升農(nóng)業(yè)綜合效益；進一步深化農(nóng)業(yè)對外合作，培育農(nóng)業(yè)國際競爭新優(yōu)勢；高質(zhì)量推進宜居宜業(yè)和美鄉(xiāng)村建設(shè)，提升農(nóng)村現(xiàn)代生活水平；促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差別。
點評：規(guī)劃提出，全方位夯實糧食安全根基，把中國人的飯碗端得更牢更穩(wěn)；全領(lǐng)域推進農(nóng)業(yè)科技裝備創(chuàng)新，加快實現(xiàn)高水平農(nóng)業(yè)科技自立自強；全環(huán)節(jié)完善現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系，促進小農(nóng)戶和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機銜接；全鏈條推進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系升級，提升農(nóng)業(yè)綜合效益；進一步深化農(nóng)業(yè)對外合作，培育農(nóng)業(yè)國際競爭新優(yōu)勢。
增持中國股票資產(chǎn)！中央?yún)R金、中國誠通、中國國新等央企集體宣布，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行
4月7日，A股三大指數(shù)集體收跌，不過在尾盤時，不少資金抄底，盤中及盤后，中央?yún)R金、中國誠通、中國國新紛紛發(fā)布公告稱出手增持中國股票資產(chǎn)。
點評：在A股交易時段，中央?yún)R金公司發(fā)布公告表示，已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持。專家表示，中央?yún)R金增持，短期內(nèi)有助于平抑市場波動，提振市場信心，從中長期來看，有利于深化資本市場改革，助力實體經(jīng)濟的發(fā)展。另外，除了中央?yún)R金增持，在穩(wěn)定股市方面，“國家隊”還有不少工具。專家認(rèn)為，后續(xù)包括中國人民銀行兩個支持資本市場的專項工具、財政政策和資本市場改革舉措等穩(wěn)股市政策工具箱還很充足。更重要的是，面對外部沖擊，我國宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強、潛力大的支撐條件和基本趨勢沒有變。數(shù)據(jù)顯示，3月份PMI為50.5%，連續(xù)2個月運行在擴張區(qū)間，外匯儲備連續(xù)16個月穩(wěn)定在3.2萬億美元之上。
A股首份一季報出爐！小商品城營收、凈利均雙位數(shù)增長
4月7日晚間，小商品城率先發(fā)布了A股首份2025年一季度報告。2025年第一季度，小商品城實現(xiàn)營業(yè)收入31.61億元，同比增長17.93%；歸母凈利潤為8.03億元，同比增長12.66%；扣非歸母凈利潤為7.95億元，同比增長15.14%。利潤增長主要是由于市場經(jīng)營及新業(yè)務(wù)等毛利同比增加。【41家A股上市公司一季度業(yè)績預(yù)喜】
點評：一直以來，義烏市場在全球小商品供應(yīng)鏈中占據(jù)核心地位，小商品城旗下義烏國際商貿(mào)城作為全球知名的小商品貿(mào)易中心，以其龐大的市場成交額和廣泛的商品種類，持續(xù)多年穩(wěn)居全國綜合市場領(lǐng)先地位。2024年，義烏國際商貿(mào)城日均客流22.43萬人次，同比增長12.15%，年吸引進入市場的全球采購商超百萬人次，覆蓋230多個國家及地區(qū)，中東、東南亞、拉美等新興市場采購份額持續(xù)提升。
一季度GDP前瞻：多家機構(gòu)預(yù)測同比增長5.2%左右
本周起，2025年一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、消費、投資、外貿(mào)等核心經(jīng)濟指標(biāo)的表現(xiàn)成為市場關(guān)注焦點。為此，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家、首席經(jīng)濟學(xué)家，共同前瞻一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并深入剖析二季度宏觀政策著力點和走向。受訪專家普遍認(rèn)為，一季度，工業(yè)生產(chǎn)和消費動能的回升對經(jīng)濟形成有力支撐，而房地產(chǎn)投資和銷售相關(guān)行業(yè)仍有一定拖累。在內(nèi)需恢復(fù)和政策提振下，2025年一季度GDP同比增速為5.2%左右，高于2025年經(jīng)濟增長目標(biāo)。
點評：春節(jié)錯位和政策拉動影響下，3月份經(jīng)濟增速可能比前2個月有邊際改善。其中，春節(jié)錯位主要體現(xiàn)為經(jīng)濟活動的恢復(fù)早于去年同期，低基數(shù)對增速有一定支撐。政策拉動主要體現(xiàn)為消費和基建可能加快；消費方面，3月份“以舊換新”進展加速，尤其是汽車銷售邊際改善較大；投資方面，財政資金到位、實物工作量推進，帶動基建投資增長。此外，貿(mào)易不確定性下出口前置，可能也會提振3月份的出口增速。
首批中證全指自由現(xiàn)金流ETF來了！12家公募集體上報
3月18日晚，證監(jiān)會官網(wǎng)披露信息顯示，華泰柏瑞基金、招商基金、博時基金等12家公募機構(gòu)集體上報中證全指自由現(xiàn)金流ETF，這也是全市場首批跟蹤該指數(shù)的現(xiàn)金管理工具。今年以來，在監(jiān)管層引導(dǎo)上市公司強化分紅回報的背景下，自由現(xiàn)金流策略產(chǎn)品持續(xù)升溫，成為機構(gòu)爭相布局的“新藍海”。隨著華泰柏瑞基金、招商基金等12家公募集體申報中證全指自由現(xiàn)金流ETF，今年自由現(xiàn)金流類產(chǎn)品申報數(shù)量已經(jīng)超過20只。而與此前聚焦滬深300、中證800等中證系核心寬基的ETF不同，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)以“穿透全A股”為特色，從中證全指樣本股中篩選100只現(xiàn)金流率較高個股作為指數(shù)樣本，形成“高純度”現(xiàn)金流策略池。
點評：具體來看，去年年底，華夏基金和國泰基金分別上報國證自由現(xiàn)金流ETF與富時中國A股自由現(xiàn)金流聚焦ETF。而今年春節(jié)后，又有鵬華基金、招商基金、匯添富基金等多家基金公司上報了中證800自由現(xiàn)金流ETF。
【行業(yè)熱點】
【市場動態(tài)】
A股：4月7日，全球金融市場在“對等關(guān)稅”的陰霾下迎來“黑色星期一”，多國股市開盤大幅下挫，原油期貨、貴金屬、加密貨幣等各類資產(chǎn)紛紛遭受重創(chuàng)。其中，亞洲主要股市周一大跌，日經(jīng)225指數(shù)期貨、東證指數(shù)期貨在觸及跌停板后暫停交易。韓國股市同樣大幅下挫，韓國交易所在KOSPI 200指數(shù)期貨周一早盤下跌5%后，啟動了停牌機制，并暫停程序化交易5分鐘，收盤跌超5%。澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)開盤下跌2.75%，隨后跌幅迅速擴大，一度跌超6%，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅。新加坡股市7日開盤后延續(xù)下行走勢，海指一度下跌8.12%。
港股：4月7日，美國“對等關(guān)稅”影響持續(xù)發(fā)酵，全球金融市場出現(xiàn)“崩盤式”下跌。截止收盤，恒生指數(shù)重挫跌超3000點跌13.22%，國企指數(shù)跌13.75%，恒生科技指數(shù)更是暴跌17.16%。盤面上，大型科技股、大金融股、中字頭股等權(quán)重集體大幅下挫，小米大跌超20%，阿里巴巴大跌近18%，京東、美團、騰訊皆重挫；中金公司大跌超20%，中國銀河、中信建投大跌超19%。美關(guān)稅政策重創(chuàng)蘋果公司供應(yīng)鏈，蘋果概念股跌靠前，高偉電子大跌超32%；稀土概念股午后大肆走低，金力永磁大跌近24%；生物醫(yī)藥股、汽車股、光伏股、黃金股、餐飲股集體下挫。另一方面，農(nóng)業(yè)股部分逆勢上漲，十月稻田大漲近29%在弱勢中表現(xiàn)搶眼。
美股：美股周一（當(dāng)?shù)貢r間7日）漲跌互現(xiàn)，截至收盤，道指跌349.26點，跌幅0.91%，日線三連陰，納指漲0.1%，報15603.26點，盤中跌幅一度超過5%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.23%，報5062.25點。道瓊斯指數(shù)創(chuàng)下有史以來最大的盤中點位波動，全市場交易量約為290億股，為2007年以來新高。自特朗普上周宣布對等關(guān)稅政策以來，全球市場一直受到重創(chuàng)。周一早些時候，美國三大股指均觸及一年多來的最低水平，芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)VIX突破60點，為2024年8月以來的最高水平。
歐股：德國DAX指數(shù)日內(nèi)跌幅收窄至1.5%。法國CAC40指數(shù)日內(nèi)跌幅收窄至1.7%。意大利富時MIB指數(shù)日內(nèi)跌幅收窄至2.00%。
【機構(gòu)策略】
多家公募機構(gòu)認(rèn)為，4月7日市場調(diào)整主要受三方面因素驅(qū)動：一是地緣政治風(fēng)險推升全球避險情緒；二是海外市場波動傳導(dǎo)效應(yīng)；三是投資者情緒面過度反應(yīng)。
創(chuàng)金合信基金管理有限公司金融地產(chǎn)研究員胡致柏表示，短期的市場波動更多是對投資情緒波動的反應(yīng)，在“噪聲”中往往會被放大。歷史經(jīng)驗表明，類似因短線流動性風(fēng)險帶來的調(diào)整往往都能快速修復(fù)。
長城基金管理有限公司（以下簡稱“長城基金”）宏觀團隊認(rèn)為，中國政策空間充足，且市場對潛在的刺激政策仍抱有期待；若市場持續(xù)下行，政策資金或加速進場。
在方正富邦基金管理有限公司基金經(jīng)理喬培濤看來，A股市場目前整體估值不高，中國權(quán)益資產(chǎn)具備較高投資性價比。隨著二季度穩(wěn)增長政策的持續(xù)加碼，消費復(fù)蘇主線或?qū)⒊蔀锳股市場的重要支撐。就后市投資策略，胡致柏認(rèn)為，短線避險情緒釋放后，市場有望在政策預(yù)期下于底部尋找支撐，市場“做多”力量將沿著內(nèi)需、科技自主可控等政策受益方向?qū)ふ遗渲脵C會，但也需要注意前期熱門并處于相對高位的板塊在市場流動性收縮下投資者降低倉位帶來的壓力。
長城基金宏觀團隊表示，在市場波動加劇期間，需要適當(dāng)規(guī)避風(fēng)險，價值、紅利方向的抗跌屬性更強。一方面，“高質(zhì)量+高分紅”的紅利資產(chǎn)未來可能有更高更穩(wěn)定的股息率，具有更高的配置價值；另一方面，政策資金對大盤紅利穩(wěn)定板塊的增持也有望推動板塊的相對收益有所提升。此外，盡管市場短期承壓，公募機構(gòu)對中長期結(jié)構(gòu)性機會仍持樂觀態(tài)度。長城基金經(jīng)理曲少杰分析稱：“從中長期來看，市場情緒會逐漸穩(wěn)定，投資者會重新評估企業(yè)的基本面和股息收益。高股息資產(chǎn)因其穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較低的估值，往往會在市場動蕩時期表現(xiàn)出較強的防御性。”
【話題公司】
4月7日晚間，逾30家滬市公司發(fā)布回購增持相關(guān)公告。海爾智家、光電股份、航民股份、國邦醫(yī)藥等公司當(dāng)天已實現(xiàn)回購，其中海爾智家和航民股份在實施回購股份的同時，還披露了進一步的增持計劃。
多家保險公司拒絕小米SU7續(xù)保？小米回應(yīng)
近日在社交平臺上，有網(wǎng)友發(fā)布圖文或視頻作品，稱自己或朋友的小米SU7續(xù)保遇到難題，有的直接被拒，有的保費上漲到近萬元，引發(fā)熱議。微博@小米公司發(fā)言人 7日晚發(fā)布聲明澄清：目前SU7車型的投保服務(wù)平穩(wěn)正常，網(wǎng)傳信息嚴(yán)重失實。
【新股申購】
4月8日，共有1只新股開啟申購，為創(chuàng)業(yè)板的宏工科技。 宏工科技IPO首發(fā)價為26.60元/股，發(fā)行市盈率為7.05倍，共發(fā)行2000萬股，預(yù)計網(wǎng)上發(fā)行480萬股。公司主營業(yè)務(wù)為鋰電池及正負(fù)極材料、精細化工等行業(yè)的物料自動化處理產(chǎn)線及設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、系統(tǒng)集成等綜合服務(wù)。
【公告提示】
【停牌】
603082 北自科技
300542 新晨科技
301486 致尚科技
【復(fù)牌】
600590 泰豪科技
605081 太和水
688739 成大生物
【品大事】
國泰君安：A股證券簡稱將于4月11日起變更為“國泰海通”
國泰君安公告，公司A股證券簡稱將于2025年4月11日起由“國泰君安”變更為“國泰海通”，公司A股證券代碼“601211”保持不變。公司H股證券簡稱的變更時間將在獲得香港聯(lián)交所關(guān)于變更證券簡稱的同意后再行確定。公司H股證券代碼保持不變，仍為02611。
立中集團：美國關(guān)稅調(diào)整對公司生產(chǎn)經(jīng)營不會產(chǎn)生較大影響
立中集團公告，公司主營功能中間合金新材料、再生鑄造鋁合金材料和鋁合金車輪產(chǎn)品三大業(yè)務(wù)，其中再生鑄造鋁合金材料、功能中間合金新材料產(chǎn)品因沒有或有極少的美國出口業(yè)務(wù)，不受此次美國關(guān)稅調(diào)整的影響；部分鋁合金車輪產(chǎn)品出口至美國，公司密切關(guān)注相關(guān)政策變化，結(jié)合全球化產(chǎn)業(yè)布局，積極通過供應(yīng)鏈調(diào)整以及客戶協(xié)商等方式主動應(yīng)對，此次美國關(guān)稅調(diào)整對公司的生產(chǎn)經(jīng)營不會產(chǎn)生較大的影響。
金浦鈦業(yè)：全資子公司終止設(shè)立參股公司
金浦鈦業(yè)公告，公司此前公告，公司全資子公司南京鈦白原擬與金川科技園、鎳都產(chǎn)業(yè)基金共同投資設(shè)立參股公司，注冊資本5億元，其中金川科技園出資4億元、南京鈦白和鎳都產(chǎn)業(yè)基金分別出資5000萬元。綜合考慮南京鈦白的資金現(xiàn)狀，以及磷酸鐵項目暫緩的狀態(tài)，公司擬終止上述對外投資項目。截至目前，南京鈦白未對參股公司實際出資，該項目未實質(zhì)性推進，此次終止投資不會對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)及經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
【觀業(yè)績】
中國中車：預(yù)計一季度凈利潤同比增長180%—220%
中國中車公告，預(yù)計2025年第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.22億元—32.26億元，同比增長180%—220%。業(yè)績增長主要是報告期內(nèi)產(chǎn)品銷量較上年同期有所增長所致。
孩子王：一季度凈利潤同比預(yù)增150%—230%
孩子王發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年一季度凈利潤2914.71萬元—3847.42萬元，同比增長150%—230%。
廣晟有色：一季度預(yù)盈4000萬元至5000萬元同比扭虧
廣晟有色公告，預(yù)計2025年第一季度經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤4000萬元至5000萬元。上年同期凈利潤虧損3.04億元。
小商品城：一季度凈利潤8.03億元同比增長12.66%
小商品城披露一季報，一季度營業(yè)收入31.61億元，同比增長17.93%；凈利潤8.03億元，同比增長12.66%。
【做回購】
萬華化學(xué)：董事長提議3億元至5億元回購公司股份
萬華化學(xué)公告，公司董事長廖增太提議公司通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購的股份將用于減少注冊資本，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司股東價值。回購股份的資金總額為3億元—5億元。
光格科技：實控人提議1000萬元至2000萬元回購股份
光格科技公告，公司實控人、董事長兼總經(jīng)理姜明武提議公司通過集中競價交易方式進行股份回購，并在未來適宜時機用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵。回購資金總額不低于1000萬元（含），不超過2000萬元（含）。回購股份的資金來源為公司首次公開發(fā)行股票取得的超募資金。
往期回顧
責(zé)任編輯：張恒星
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