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　　日前，一則來自全國企業破產重整案件信息網的消息引發行業震動，哪吒汽車關聯公司合眾新能源汽車股份有限公司被上海禹形廣告有限公司申請破產審查，案件由浙江省嘉興市中級人民法院受理。

　　這一標志性事件，將這家曾以“造車新勢力銷冠”自居的企業推至懸崖邊緣。從2022年的高光到2025年的至暗時刻，哪吒汽車的經營困局折射出新能源行業洗牌的殘酷現實。

　　哪吒汽車的崩盤始于銷量數據的坍塌。根據最新披露的數據，2025年1月其國內交付量僅110輛，同比暴跌97.8%，2月略回升至377輛，但仍未突破三位數。

　　銷量崩盤的背后是多重因素的疊加。

　　早期，哪吒汽車過于依賴低端網約車市場，占比超60%，此后轉型中高端失敗。2024年推出的哪吒S因定價過高、智能化不足，被小米SU7等競品擠壓市場份額。

　　2024年末起，哪吒全國73%門店陷入半停業，經銷商因未收到車輛集體維權，甚至出現“展車消失、售后斷供”現象。

　　此外，周鴻祎等股東帶來的流量多轉化為負面輿情，消費者對配件替代件爭議等產品質量，以及售后服務信任度驟降，品牌形象惡化。

　　2021-2023年，哪吒汽車累計凈虧損183億元，平均每賣一輛車虧損超8萬元；2024年虧損額未披露，但經營現金流凈流出累計達128億元。

　　同時，公司資產負債率從2023年的68%飆升至2025年一季度217%，遠超行業警戒線。

　　截至2025年5月，哪吒汽車母公司合眾新能源欠稅超215萬元，涉及司法案件400余起，被執行金額達1.4億元。

　　資金鏈斷裂的直接后果是生產體系癱瘓。浙江桐鄉、南寧、宜春三大生產基地自2024年10月起陸續停擺，價值12億元的生產線被拆卸轉運。工廠停工進一步導致供應鏈斷裂，今年3月被曝拖欠供應商貨款超20億元。

　　為求生，哪吒汽車采取了激進的自救措施。

　　2024年6月，哪吒汽車向港交所遞交IPO申請，今年1月籌劃E輪融資，目標30億元，但因估值從250億暴跌至60億，進展停滯。

　　今年3月，哪吒汽車與134家核心供應商達成20億元債轉股協議，70%債務轉為股權，鎖定期三年，剩余30%分期償付。寧德時代、國軒高科等頭部供應商被迫接受該方案。

　　但上述努力顯然并未如愿。

　　2024年10月起，哪吒全員降薪，其中高管30%、基層5%，并拖欠員工補償及供應商款項近4億元。原CEO張勇于2024年12月卸任，創始人方運舟兼任CEO后提出“一半銷量靠海外”戰略，但未止住頹勢。

　　數據顯示，哪吒汽車員工總數從2024年10月的8600人銳減至2025年3月的1600人，研發團隊近乎解散，CTO戴大力等高管離職。

　　市場分析認為，當行業滲透率突破50%，市場將轉向技術、品牌與效率的終極競爭，包括哪吒汽車在內缺乏核心競爭力的玩家，終將被淘汰。

　　從“銷冠”到“破產審查”，哪吒汽車的墜落軌跡為新能源行業敲響警鐘。盡管債轉股與海外擴張帶來一線生機，但其能否真正扭轉困局，仍取決于能否重構產品競爭力、修復供應鏈信任及重塑資本信心。在行業洗牌加速的2025年，這場生死劫或將定義新勢力淘汰賽的終局邏輯。

　　注：本文創作借助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。

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責任編輯：丁昊