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　　來源：證券之星

　　2月27日，市場全天探底回升，三大指數漲跌不一。

　　盤面上，大消費股集體走強，乳業、零售、食品等方向領漲，中百集團等多股漲停。券商股尾盤再度拉升，中國銀河漲停創歷史新高。固態電池概念股持續活躍，圣陽股份等漲停。下跌方面，算力概念股集體調整，深桑達A跌停。

　　截至收盤，滬指漲0.23%，深成指跌0.26%，創業板指跌0.52%。滬深兩市全天成交額2萬億，較上個交易日放量662億。資金主要集中在防御類板塊，個股跌多漲少，全市場超3000只個股下跌。

　　01． 熱點突變！資金高低切換

　　今日，A股市場迎來大變化——指數全天探底回升，市場風險偏好降低，資金開始偏向于防守，板塊呈現出明顯的高低位切換。

　　首先，大消費方向逆勢走強，食品飲料、旅游酒店等細分均漲幅居前。

　　綜合市場觀點，大消費集體走強主要有三點原因：一是市場對促消費政策又有新期待；二是科技股短線過熱，資金存在高低切需求；三是蜜雪冰城港股上市引發搶購潮，散戶投資者部分吸引了約1.83萬億港元的孖展貸款創新紀錄，獲超額認購5266倍，成為現象級IPO，這推動了投資者對新茶飲股票進行價值重估，同步帶動消費板塊走勢強勁。

　　其次，固態電池方向也持續活躍。

　　最近幾日，隨著科技股連續數日放量拉升，相關概念股情緒端或趨于高潮。分析人士認為，此前經歷長時間整理并且行業存在困境反轉預期的方向（如新能源、光伏、鋼鐵、地產、醫藥等）逐步受到市場的重視，疊加相關產業近期消息面催化不斷，雖然難以撼動市場科技主線地位，但類似的低位板塊或存在一定的補漲空間。

　　另一方面，此前市場兩大的核心熱點機器人與AI算力則再度陷入整理。

　　不過，截至目前AI、人形機器人等方向沒有涌現出過多的恐慌性殺盤，仍處于漲多修正的合理范疇之中。分析人士預計，這幾日科技股仍存在著震蕩整固的預期，但調整時間不會太長，之后大概率還會再度活躍。

　　整體而言，目前市場仍以震蕩向上的走勢來看待，在短線分歧整理的過程中依舊可留意核心熱點中的低吸機會。

　　02． 海外機構關注這些行業、個股

　　隨著A股行情越發引人注目，海外機構也動作頻頻。

　　據證券之星不完全統計，截至2月26日晚，2月以來，海外機構合計對117家A股公司進行了調研。

　　從行業角度看，海外機構調研主要集中在電子、計算機、醫藥生物、機械設備四大行業，獲調研的公司數量均超10家，其中電子行業的公司數量最多，達22家。此外，電力設備、汽車等行業也有5家以上公司獲得調研。

　　從個股方面看，有14只個股獲超10家海外機構調研。

　　其中，匯川技術參與調研的海外機構達到105家，最受關注；公司在調研中表示，面向人形機器人產業，公司正在積極開發電機、驅動、執行器模組等人形機器人相關的零部件產品。

　　其次是聯影醫療，參與調研的海外機構共有44家。公司表示，各產品線均已完成了智能化技術平臺的開發和搭載，實現了AI技術的源頭級賦能，推動了多模態、跨尺度診療技術的創新。

　　瀾起科技海外機構調研家數也達到了41家。據證券時報網消息，2024年第四季度，公司的DDR5第三子代RCD芯片開始規模出貨，DDR5第五子代RCD芯片成功向客戶送樣。展望2025年，DDR5內存接口芯片的滲透率將繼續提升。

　　從業績來看，近日獲海外機構關注個股中，有7只公布了年度業績（含快報），凈利潤增幅居前的有溫氏股份、華潤三九。

　　結合業績預告下限和快報數據來看，海外機構調研股中，溫氏股份、神農集團、唐人神、普冉股份、聚光科技等5只股業績扭虧。寧波銀行、杭州銀行、蘇州銀行、華潤三九、蘇農銀行、瀾起科技、安迪蘇、水晶光電等8股2024年凈利潤超10億元，且同比業績增長。

　　03． A股后市如何演繹？

　　最后，看下A股后市走勢。

　　春節以來，國內AI產業鏈各環節重大催化不斷、產業敘事持續煥新，從而推動行情反復活躍、走向新高，且目前已逐漸形成了一個上中下游全產業鏈受益、并有望加速向各個應用場景擴散的敘事閉環，產業趨勢已愈加清晰。

　　往后看，中信證券認為，高度依賴資金接力的純主題板塊未來可持續性有限，料市場會更加聚焦明確的產業邏輯兌現，年初以來“大象起舞”的行情只是核心資產重估的開端。

　　首先，從情緒和倉位角度來看，熱門主題的超額換手率和成交占比均處于歷史極高分位，活躍資金倉位已升至過去五年的最高水平，料后續純粹依賴資金接力的板塊行情持續性有限。

　　其次，從產業邏輯角度來看，DeepSeek大規模部署和應用，以及阿里巴巴CAPEX大幅超市場預期意味著國產AI已經從映射和主題階段邁向真正的產業趨勢，大市值公司的高利潤彈性會使得缺乏業績的純主題小票吸引力大幅下降，預計未來市場會聚焦優質龍頭，摒棄單純博弈炒作。

　　最后，從配置的角度來看，科技板塊中建議重點關注國產算力鏈、以互聯網平臺為代表的AI應用、以及端側AI三大主線。傳統核心資產中想象空間足夠大、低位時間足夠久、機構持倉出清相對徹底的鋰電和創新藥亦值得關注。

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責任編輯：楊紅卜