（轉(zhuǎn)自：豬易通）

一、南北區(qū)域價(jià)格分化格局延續(xù)，北方穩(wěn)中偏強(qiáng)南方弱勢(shì)運(yùn)行

今日北方主產(chǎn)區(qū)豬價(jià)以穩(wěn)為主，局部地區(qū)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。黑龍江主流價(jià)格穩(wěn)定在7.1-7.25元/斤，核心地區(qū)成交集中于7.23元/斤，調(diào)運(yùn)政策規(guī)范化（5-8月執(zhí)行）并未顯著改變本地供需平衡，規(guī)模化企業(yè)通過(guò)縮量出欄維持價(jià)格穩(wěn)定。吉林地區(qū)中瘦豬價(jià)格偏強(qiáng)上調(diào)，標(biāo)豬主流穩(wěn)定在7.1-7.2元/斤，但市場(chǎng)反饋上豬偏慢，反映出養(yǎng)殖戶對(duì)后市價(jià)格仍有惜售心理。遼寧市場(chǎng)呈現(xiàn)區(qū)域差異，遼西報(bào)價(jià)7.0-7.1元/斤，沈陽(yáng)周邊則以7.23元/斤成交，顯示出集團(tuán)企業(yè)對(duì)區(qū)域價(jià)格的調(diào)控能力。河北、河南、山東等地豬價(jià)穩(wěn)定在7.2-7.6元/斤區(qū)間，主流成交集中于7.34元/斤，低報(bào)價(jià)存在有價(jià)無(wú)市現(xiàn)象，表明市場(chǎng)對(duì)低價(jià)接受度有限。

南方市場(chǎng)則呈現(xiàn)弱勢(shì)格局，除廣東外的高價(jià)區(qū)逐步退出，價(jià)格重心向北方轉(zhuǎn)移。這一現(xiàn)象與消費(fèi)淡季特征吻合——隨著氣溫升高，終端對(duì)大體重豬需求減弱，而北方調(diào)運(yùn)政策限制了部分區(qū)域流通，導(dǎo)致南方供應(yīng)相對(duì)寬松。值得注意的是，廣東作為少數(shù)高價(jià)區(qū)，其價(jià)格穩(wěn)定在7.7-7.8元/斤，主要受本地二次育肥補(bǔ)欄支撐，但這種區(qū)域性支撐難以扭轉(zhuǎn)全國(guó)供需寬松的基本面。

二、供需矛盾加劇，二次育肥短期支撐但長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)凸顯

當(dāng)前市場(chǎng)供需雙增但矛盾突出。供應(yīng)端，能繁母豬存欄量自2024年5月起持續(xù)回升，疊加2025年3-9月生豬理論出欄量逐月遞增，市場(chǎng)供給基礎(chǔ)充足。盡管養(yǎng)殖端仍處于盈利期（自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)約150-200元），但企業(yè)降重釋放體重壓力意愿度較低，5月初出欄均重仍維持在126.24公斤/頭的高位，疊加二次育肥補(bǔ)欄均重提升至120-125公斤/頭，未來(lái)集中出欄壓力顯著增加。

二次育肥作為短期擾動(dòng)因素，其作用空間正在收窄。5月份入場(chǎng)積極性及總量不及3-4月，圈舍利用率已處偏高狀態(tài)，難有大規(guī)模補(bǔ)欄驅(qū)動(dòng)。從成本端看，當(dāng)前肥標(biāo)價(jià)差接近平水甚至倒掛，標(biāo)豬與肥豬價(jià)差已從年初的2元/公斤收窄至0.5元/公斤以內(nèi)，部分地區(qū)大肥價(jià)格跌破7元/斤。以200斤標(biāo)豬7元/斤購(gòu)入為例，養(yǎng)至250斤增重50斤，飼料成本約210元，加上雜費(fèi)總成本約1650元，保本價(jià)需達(dá)6.6元/斤，而當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。若育肥至150公斤，總成本接近16元/公斤，若6月豬價(jià)回落至15.5元/公斤以下，養(yǎng)殖戶將面臨虧損。此外，飼料成本占養(yǎng)殖總成本的60%-70%，當(dāng)前玉米、豆粕等原料價(jià)格雖處低位但存在上行壓力，進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間。

三、政策與成本雙輪驅(qū)動(dòng)，行業(yè)整合加速

龍江地區(qū)自5月起實(shí)施的調(diào)運(yùn)政策對(duì)市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。政策要求規(guī)范調(diào)運(yùn)手續(xù)，強(qiáng)化檢疫票管理，短期內(nèi)可能增加跨區(qū)域流通成本，導(dǎo)致局部供應(yīng)錯(cuò)配。例如，東北地區(qū)因調(diào)運(yùn)限制，本地大豬消化壓力增大，而南方部分省份可能因供應(yīng)減少出現(xiàn)階段性反彈，但這種區(qū)域分化難以改變?nèi)珖?guó)供應(yīng)寬松的格局。值得注意的是，廣東等地已通過(guò)限制二次育肥檢疫票發(fā)放，進(jìn)一步壓縮投機(jī)空間，政策調(diào)控意圖明顯。

成本博弈仍是行業(yè)核心矛盾。頭部企業(yè)如牧原、溫氏通過(guò)智能化改造和精細(xì)化管理，將養(yǎng)殖成本降至13-14元/公斤，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。這種成本優(yōu)勢(shì)使得頭部企業(yè)在價(jià)格下行周期中仍能保持盈利，而中小養(yǎng)殖戶若無(wú)法通過(guò)技術(shù)升級(jí)或合作模式降低成本，將面臨更大虧損壓力。此外，中美關(guān)稅調(diào)整導(dǎo)致豆粕價(jià)格上漲300元/噸，飼料成本占比超60%的中小養(yǎng)殖戶面臨更大虧損壓力，可能加速行業(yè)產(chǎn)能去化。

四、后市展望：震蕩偏弱為主，關(guān)注三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

綜合供需矛盾，預(yù)計(jì)2025年5-6月生豬價(jià)格將以震蕩偏弱為主，全國(guó)均價(jià)或圍繞14-15元/公斤區(qū)間波動(dòng)，不排除下探14元/公斤支撐位的可能。短期來(lái)看，高溫導(dǎo)致大豬被動(dòng)出欄與二次育肥入場(chǎng)放緩可能帶來(lái)階段性反彈，但幅度有限；中長(zhǎng)期需關(guān)注能繁母豬存欄變化與南方雨季疫病風(fēng)險(xiǎn)。

三大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需重點(diǎn)關(guān)注：一是5月中下旬至6月二次育肥集中出欄可能引發(fā)價(jià)格踩踏，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示2020年集中出欄曾導(dǎo)致豬價(jià)單月下跌超20%，當(dāng)前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更脆弱，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高；二是中美關(guān)稅調(diào)整后，美國(guó)豬肉進(jìn)口成本下降可能增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)，盡管總量影響有限，但對(duì)局部市場(chǎng)心理沖擊較大；三是飼料原料價(jià)格波動(dòng)，若玉米、豆粕價(jià)格因國(guó)際局勢(shì)或天氣因素大幅上漲，將進(jìn)一步壓縮養(yǎng)殖利潤(rùn)空間。

操作建議：養(yǎng)殖戶需密切關(guān)注區(qū)域肥標(biāo)價(jià)差及出欄均重變化，優(yōu)先出欄大體重豬，避免夏季消費(fèi)疲軟導(dǎo)致虧損擴(kuò)大；中長(zhǎng)期應(yīng)通過(guò)技術(shù)升級(jí)和精細(xì)化管理降本增效，以應(yīng)對(duì)行業(yè)深度整合期的挑戰(zhàn)。對(duì)于二次育肥參與者，建議嚴(yán)格控制補(bǔ)欄規(guī)模，優(yōu)先選擇120-130公斤標(biāo)豬，縮短育肥周期至45-60天，并利用期貨工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

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