原標題：保費首季罕跌15%、墊底銀行系險企；2100億招商信諾韌性成長顯疲態：凈利持續三年下滑，年初發債10億元補血…

　　來源：險企高參

　　背靠“零售之王”招行的招商信諾人壽報告期內保費收入降幅最大，同比下降了15%，在非上市人身險機構中下降幅度也在前列。

　　2025年一季度，各大險企償付能力報告均已出爐，從行業來看，人身險公司整體保費增速下滑。國家金融監管總局披露的數據顯示，今年一季度人身險機構原保險保費收入為1.79萬億，較上年同期僅增加約44億，同比增長0.25%。進一步看壽險部分，一季度壽險原保險保費收入為1.38萬億，較上年減少138億，同比下降0.99%。

　　在行業保費收入增長速度直線下滑之際，“銀行系”險企作為非上市壽險機構中較為特別的存在，一季度保險業務收入反而超過行業整體水平。2025年一季度，十家銀行系險企保險業務收入共計1962億元，同比增長4.6%。

　　《險企高參》注意到，今年一季度有三家“銀行系”險企保費收入下降，分別是招商信諾人壽、交銀人壽和中銀三星人壽。這之中，背靠“零售之王”招行的招商信諾人壽報告期內保費收入降幅最大，同比下降了15%，在非上市人身險機構中下降幅度也在前列。

單位：億元

　　一季度保費下降15%

　　母行代理收入下降近28%

　　2025年一季度，招商信諾人壽保險業務收入155.43億元，同比下降15%。于此同時，《險企高參》注意到，今年一季度招行中間業務收入中代理保險收入也是直線下降。

　　招商銀行2025年一季度報告顯示，財富管理手續費及傭金收入67.83億元，同比增長10.45%。其中代理保險收入18.26億元，同比下降27.65%，主要是受保險銷量下降影響。

　　招商信諾人壽以招商銀行為核心銀保渠道業務合作方，并依托招商銀行客群開展產品細分及分層營銷工作，近年來招商銀行渠道保費收入對銀保渠道貢獻度保持在95%以上。

　　同時，這也是招商信諾人壽8年來首次出現第一季度保費同比下降的情況。具體來看，招商信諾人壽2017年第一季度保險業務收入為40.66億元、2018年第一季度為44.84億元、2019年第一季度為49.22億元、2020年第一季度為52.92億元、2021年第一季度為67.65億元、2022年第一季度為94.1億元、2023年第一季度為119.26億元、2024年第一季度為182.88億元、2025年第一季度為155.43億元。

　　招商信諾人壽今年“開門紅”增長乏力已是既定事實。

　　凈利連續三年下滑

　　年初發債10億元補血

　　縱觀招商信諾人壽歷年來的經營情況，該司成長能力可算得上是銀行系險企當中的“優等生”，保險業務收入連續多年保持兩位數增長。但相較于保費的增長勢頭，凈利潤指標相對增長乏力。

　　數據顯示，2020年至2024年招商信諾人壽分別實現保險業務收入196.61億元、218.17億元、265.19億元、346.46億元、414.83億元。同比增速分別為9.21%、10.97%、21.55%、30.65%、19.73%。

　　由于保險業務收入規模上升，招商信諾人壽提取保險責任準備金上升幅度較大。

　　2020年至2024年該司分別提取保險責任準備金142.12億元、162.69億元、219.57億元、311.3億元、381.58億元。或受此影響，招商信諾人壽營業支出的增長速度還要高于營業收入增速。相應的，招商信諾人壽凈利潤在過去幾年不斷下降，2020年至2023年凈利潤分別為16.34億元、11.75億元、6.74億元、4.02億元，2024年回漲至5.36億元。

　　同時，保費的快速增長也對公司償付能力充足率提出更高要求，發債補血提上日程。2025年3月25日，招商信諾人壽2025年無固定期限資本債券（第一期）上市流通，發行總額為10億元，據介紹，本期債券募集資金將依據適用法律和監管部門的批準用于補充招商信諾人壽核心二級資本，提高招商信諾人壽償付能力。

　　此外，在多家壽險機構發力浮動收益型產品的當下，招商信諾人壽也在產品結構轉型當中。2024年年報顯示，招商信諾人壽個人壽險保險業務收入為377.7億元，同比增長22.65%。其中分紅險保險業務收入為184.31億元，同比增長88.95%。

　　另外，跟許多銀行系險企一樣，招商信諾人壽的董事長也出身母行。

　　2021年9月，王小青出任董事長，現年53歲的王小青從業履歷豐富，在國有大行、證監會、中國人保都有過從業經驗，尤其是在中國人保任職有15年時間，與現招行董事長繆建民可以說是“老搭檔”。2020年3月，王小青調入招商基金擔任黨委書記、總經理，正式進入招行系統，而后再逐步出任招商信諾人壽董事長、招商銀行行長助理、招商信諾資管董事長、招商銀行深圳分行行長以及招商銀行副行長等。

　　在王小青執掌招商信諾人壽不久后，常穎出任總經理，在當時，由精算條線擔任總經理的高管并不多，常穎就是其中之一。履歷顯示，常穎畢業于南開大學，先后獲得數學/金融學士學位、保險精算碩士學位以及金融學博士學位，北美精算協會準精算師。常穎1994年參加工作，任職于中糧集團。2002年進入保險行業，曾任職于中英人壽，先后擔任中英人壽副總經理、副總精算師、首席市場官等職位。

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責任編輯：秦藝