來源：財(cái)聯(lián)社

　　近期港股行情“一路高歌”，但資金對銀行個(gè)股的態(tài)度卻反差明顯：國有大行和股份大行被險(xiǎn)資輪番增持，地方中小銀行卻遭遇股東減持窘境。

　　2月27日，財(cái)聯(lián)社記者注意到，晉商銀行、甘肅銀行等港股上市銀行近日來接連遭到股東減持。其中，晉商銀行股東山西沁新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“沁新能源”）更是清倉減持。

　　?港交所披露晉商銀行大股東沁新能源完成減持

　　?港交所披露甘肅銀行大股東中國外貿(mào)信托完成減持

　　受訪業(yè)內(nèi)人士指出，港股中小銀行遭減持現(xiàn)象是多重因素交織的結(jié)果，既有短期市場操作，也有長期行業(yè)邏輯變化。目前來看，隨著市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及監(jiān)管等壓力，部分地方銀行的盈利增長乏力、資產(chǎn)質(zhì)量承壓等因素可能影響到股東的投資信心。

　　此外，當(dāng)前市場資金明顯對于大行青睞有加，地方中小銀行則明顯遇冷。業(yè)內(nèi)人士指出，反差加劇的根源還是在于大行的穩(wěn)定盈利能力和高股息回報(bào)更顯吸引力，而地方中小銀行在此方面明顯不足，但可以嘗試提高資產(chǎn)質(zhì)量透明度、優(yōu)化公司治理等以增強(qiáng)投資者信心。

　　港股兩家地方銀行同遭股東減持

　　據(jù)港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，2月26日，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司（以下簡稱“中國外貿(mào)信托”）減持甘肅銀行。根據(jù)披露信息，此次減持之前，中國外貿(mào)信托持有甘肅銀行H股股份360，577，000股，占已發(fā)行H股比重為9.50%；減持之后，相應(yīng)持股數(shù)量和比重分別降至338，727，000股和8.93%。此次減持未披露出售價(jià)格。

　　信息顯示，中國外貿(mào)信托為依據(jù)受托人身份進(jìn)行減持，涉及產(chǎn)品分別為“外貿(mào)信托-五行百川25號單一資金信托”和“外貿(mào)信托-五行百川26號石榴集團(tuán)專項(xiàng)單一資金信托”。當(dāng)前兩只信托產(chǎn)品剩余持股數(shù)量分別為56，663，000股和282，064，000股。

　　而就在前一日，2月25日，沁新能源減持了晉商銀行。根據(jù)港交所披露，此次沁新能源減持了102，297，000股，占已發(fā)行H股比重為10.54%，平均每股價(jià)格為1.41港元，涉資超過1.44億港元。值得關(guān)注的是，此次減持后，沁新能源不再持有晉商銀行股份。

　　今日下午，財(cái)聯(lián)社記者嘗試致電兩家銀行投資者熱線了解具體情況，但均未接通。

　　華南某券商分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，股東減持大概涉及到主動(dòng)或被動(dòng)因素，如果主動(dòng)減持可能基于自身需求以及對標(biāo)的企業(yè)未來投資預(yù)期的判斷。

　　盤古智庫高級研究員余豐慧接受財(cái)聯(lián)社記者采訪指出，晉商銀行、甘肅銀行遭遇股東減持，可能是因?yàn)槠溆鲩L乏力、資產(chǎn)質(zhì)量承壓或區(qū)域經(jīng)濟(jì)依賴度高，導(dǎo)致股東對其未來信心不足，選擇退出以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或回收資金。

　　資料顯示，甘肅銀行和晉商銀行分別于2018年1月18日和2019年7月18日在香港交易所上市；其中甘肅銀行為西北地區(qū)首家上市的城市商業(yè)銀行。

　　兩家銀行的2024年中報(bào)顯示，截至2024年6月末，甘肅銀行和晉商銀行的總資產(chǎn)分別為4221.73億元和3708.63億元，繼續(xù)維持增長；但兩家的經(jīng)營業(yè)績均面臨一定壓力。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上述報(bào)告期末，甘肅銀行的營業(yè)總收入為22.99億元，同比增長2.14%，扣非后歸母凈利潤為3.94億元，同比下降5.68%；晉商銀行的營業(yè)總收入為18.08億元，同比下降23.77%，扣非后歸母凈利潤為10.30億元，同比下降0.36%。

　　資金態(tài)度反差加劇，中小銀行估值低迷何解？

　　此外，某投資機(jī)構(gòu)人士今日向財(cái)聯(lián)社記者表示，港股相較A股而言估值溢價(jià)普遍較低，對于部分投資者而言可能形成一定考驗(yàn)。具體到銀行股而言，根據(jù)過往歷史來看，估值持續(xù)低迷現(xiàn)象也不新鮮。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，前述兩家銀行，甘肅銀行的當(dāng)前市凈率（PB）僅為0.1倍，晉商銀行的市凈率為0.31倍。而兩家銀行股價(jià)在上市破發(fā)后也長期維持低位震蕩。截至今日收盤，甘肅銀行報(bào)收0.236港元每股，晉商銀行報(bào)收1.460港元每股，較上市當(dāng)年股價(jià)高位分別跌去了92%和40%。

　　財(cái)聯(lián)社記者今日參閱港交所披露易發(fā)現(xiàn)，中國外貿(mào)信托和沁新能源均在甘肅銀行和晉商銀行上市當(dāng)年就已出現(xiàn)在股東行列。

　　此外，縱觀行業(yè)來看，港股市場上的地方中小銀行估值長期偏低也為普遍現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止今日收盤，PB值在0.2倍以下的就有10家銀行，除了甘肅銀行，還有鄭州銀行、渤海銀行、天津銀行等，其中哈爾濱銀行更是低至0.066倍。而恒生銀行、招商銀行等大行的市凈率又在1倍以上。

　　受訪業(yè)內(nèi)人士指出，港股中小銀行股估值低迷原因，除了市場整體定價(jià)偏保守以及缺乏A股的“政策溢價(jià)”以外，還與中小銀行自身盈利能力弱，難以與大行競爭以及資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較高等因素，導(dǎo)致不受市場資金青睞有關(guān)。

　　值得關(guān)注的是，就在上述多家地方中小銀行遭股東減持同時(shí)，以平安集團(tuán)為代表的險(xiǎn)資近期持續(xù)掃貨工行、農(nóng)行、建行、郵儲以及招行等大行H股。

　　“資本對國有大行和優(yōu)質(zhì)股份行（如工農(nóng)中郵儲、招商銀行）的青睞，主要源于其穩(wěn)定的盈利能力、高股息回報(bào)以及較低的風(fēng)險(xiǎn)敞口，這些特性對險(xiǎn)資等長期投資者極具吸引力。”余豐慧表示。

　　前述受訪業(yè)內(nèi)人士指出，地方中小銀行要想改善自身在資本市場印象，可嘗試提升資產(chǎn)質(zhì)量透明度、優(yōu)化公司治理以增強(qiáng)投資者信心、推動(dòng)業(yè)務(wù)多元化突破區(qū)域限制，以及借助政策支持或并購整合提升競爭力。但他預(yù)計(jì)，短期內(nèi)效果可能有限，需長期努力。

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責(zé)任編輯：曹睿潼