銀行理財(cái)市場(chǎng)格局正在發(fā)生改變。一些股份制銀行理財(cái)子公司逐漸崛起，規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯。

　　根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年股份行理財(cái)公司已成為行業(yè)第一梯隊(duì)，大行理財(cái)公司普遍有所式微，部分城商行理財(cái)公司發(fā)展勢(shì)頭迅猛。截至2023年末，招銀理財(cái)、興銀理財(cái)及信銀理財(cái)穩(wěn)居理財(cái)公司理財(cái)規(guī)模的前三。

　　“股份行理財(cái)公司總體在機(jī)制上更加靈活，更加市場(chǎng)化，這是近年來(lái)發(fā)展較快的重要原因之一。”金融政策資深專(zhuān)家周毅欽告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，展望今年，存款利率下行通道中，理財(cái)收益將更具有優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)?shù)囊?guī)模將持續(xù)回升。

　　銀行理財(cái)格局重塑股份行子公司穩(wěn)坐第一梯隊(duì)

　　自2018年12月首批理財(cái)公司獲批籌建，2019年5月建信理財(cái)率先正式開(kāi)業(yè)以來(lái)，理財(cái)公司數(shù)量快速增加。

　　根據(jù)中國(guó)理財(cái)?shù)怯浿行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，已有32家理財(cái)公司獲批籌建，包括國(guó)有大行6家、股份行12家、城商行8家、農(nóng)商行1家、合資5家，除浙銀理財(cái)外均已開(kāi)業(yè)。

　　招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，理財(cái)真凈值時(shí)代，理財(cái)公司為發(fā)展主體，形成了理財(cái)公司百舸爭(zhēng)流之局面。近幾年，行業(yè)格局變化較大，股份行理財(cái)公司成為第一梯隊(duì)。部分股份制理財(cái)公司在規(guī)模上已反超國(guó)有大行理財(cái)子公司。

　　據(jù)廖志明測(cè)算，2023年末招銀理財(cái)、興銀理財(cái)及信銀理財(cái)理財(cái)規(guī)模分別為2.4萬(wàn)億元、2.2萬(wàn)億元、1.7萬(wàn)億元，較年初分別增長(zhǎng)-0.1萬(wàn)億元、0.2萬(wàn)億元、0.2萬(wàn)億元。工銀理財(cái)2023年末理財(cái)規(guī)模估算數(shù)據(jù)為1.6萬(wàn)億元，理財(cái)規(guī)模居于第四位，較年初減少0.2萬(wàn)億元；蘇銀理財(cái)2023年末為0.5萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)0.2萬(wàn)億元。

　　“未來(lái)將有50家左右的理財(cái)公司。”廖志明預(yù)計(jì)，未來(lái)未有理財(cái)公司的中小銀行將逐步退出理財(cái)業(yè)務(wù)。銀行理財(cái)已經(jīng)進(jìn)入理財(cái)公司時(shí)代，揭開(kāi)了銀行理財(cái)規(guī)范發(fā)展的新序幕。

　　母行代銷(xiāo)比例下降理財(cái)公司大力拓展同業(yè)“朋友圈”

　　“股份制銀行理財(cái)公司規(guī)模能夠持續(xù)上漲，大力拓展代銷(xiāo)渠道拓展是重要的原因之一。”有股份制銀行理財(cái)公司人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，近年來(lái)其所在的理財(cái)公司加大力度渠道拓展，帶動(dòng)了規(guī)模的持續(xù)上漲。

　　據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，近年來(lái)銀行正在加速拓展代銷(xiāo)渠道。如興銀理財(cái)在拓展大中型銀行代銷(xiāo)渠道之后，亦加大了城農(nóng)商行的渠道的拓展力度。而信銀理財(cái)則建立了“12（國(guó)股大行）+3（頭部互聯(lián)網(wǎng)銀行）+N（中小城農(nóng)商行）”的代銷(xiāo)渠道布局。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至1月中旬，代銷(xiāo)渠道方面，興銀理財(cái)代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)為497家，杭銀理財(cái)為202家，信銀理財(cái)為141家，華夏理財(cái)129家，均居于前列。

　　“理財(cái)公司如若不大力發(fā)展行外代銷(xiāo)，其自身發(fā)展的天花板為母行，其在理財(cái)行業(yè)的地位很難超越母行在銀行業(yè)的地位。”廖志明指出，從基金公司的發(fā)展歷程來(lái)看，部分基金公司因其市場(chǎng)化程度高，擺脫了對(duì)股東的依賴(lài)，在基金公司排名顯著超越了股東券商在券商行業(yè)的地位。

　　據(jù)《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，銀行理財(cái)由母行代銷(xiāo)的金額占比已由2022年12月末的超過(guò)8成下降至2023年12月末的7成左右。

　　收益是硬道理理財(cái)與基金競(jìng)爭(zhēng)更加激烈

　　“理財(cái)收益穩(wěn)中求進(jìn)也是發(fā)展的重要方向。”某股份制銀行理財(cái)公司高管在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)指出，投資者購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品最核心的訴求就是賺錢(qián)。進(jìn)入真凈值時(shí)代，理財(cái)收益將完全取決于投資收益，這考驗(yàn)著理財(cái)公司的投研能力。而理財(cái)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，還有公募基金，如果銀行理財(cái)產(chǎn)品收益較低、穩(wěn)定性不足，投資者便會(huì)選擇基金產(chǎn)品。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，公募基金規(guī)模27.6萬(wàn)億元，首次超越理財(cái)。在監(jiān)管近似拉平銀行理財(cái)與公募基金的監(jiān)管要求后，銀行理財(cái)公募基金化，未來(lái)與公募基金的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

　　周毅欽認(rèn)為，銀行理財(cái)公司當(dāng)前總體在投研能力上相對(duì)于公募基金而言處于劣勢(shì)，這也與銀行公司成立時(shí)間較短等因素有關(guān)。而股份制銀行旗下的理財(cái)公司機(jī)制靈活，近年來(lái)也吸引了不少公募基金人士的加盟，這對(duì)于理財(cái)公司投研能力建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新等均有助力。

　　相較于公募基金，銀行理財(cái)公司具有獨(dú)特的發(fā)展趨勢(shì)。廖志明表示，理財(cái)公司發(fā)行產(chǎn)品無(wú)需審批，僅需要報(bào)備，產(chǎn)品發(fā)行流程簡(jiǎn)單快速，能夠快速把握市場(chǎng)機(jī)遇。與此同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品投資范圍相對(duì)更廣，比如可以期限嚴(yán)格匹配地投資非標(biāo)資產(chǎn)。

　　存款利率下行有助于理財(cái)規(guī)模較快增長(zhǎng)

　　展望2024年，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年存款利率仍將下行，理財(cái)規(guī)模有望較快增長(zhǎng)。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，2024 年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)仍需維持貨幣政策的持續(xù)寬松，而銀行凈息差將面臨較大壓力，為配合央行貨幣政策，2024年或仍將推動(dòng)數(shù)輪存款利率的調(diào)降，理財(cái)收益優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，部分優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品收益率可能會(huì)跑贏3年定存利率。

　　此外，信銀理財(cái)指出，伴隨利率持續(xù)走低，理財(cái)產(chǎn)品相較于普通存款的超額收益優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，其吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，伴隨利率的走低，理財(cái)存量債券等資產(chǎn)可獲得相應(yīng)的的資本利得，能起到增厚產(chǎn)品收益的效果。但高息資產(chǎn)相對(duì)明顯減少，銀行理財(cái)產(chǎn)品做高收益的難度有所加大。

　　“面對(duì)利率走低的環(huán)境，理財(cái)要做好債券等固收類(lèi)資產(chǎn)的布局，享受利率走低帶來(lái)的資本利得。”信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，銀行理財(cái)公司還要做好流動(dòng)性應(yīng)對(duì)，防范利率上行沖擊。

　　此外，廖志明預(yù)計(jì)，由于存款利率下調(diào)，理財(cái)規(guī)模有望較快增長(zhǎng)，理財(cái)規(guī)模可能突破歷史高點(diǎn)，2024年末理財(cái)規(guī)模有望超過(guò)30萬(wàn)億元。

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責(zé)任編輯：曹睿潼