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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：昊

　　近期，7 家上市航空公司2024年年報陸續出爐。作為杠桿率較高的行業之一，市場對各家航司的負債和財務費用情況頗為關注。

　　高負債率和有息負債規模反映出航空公司在機隊擴張、航線拓展等方面的資金需求大，通過大量舉債來滿足業務發展。然而，這也意味著沉重的利息負擔和財務風險，尤其是在市場環境波動、盈利能力下降時，償債壓力將進一步加劇。

　　從負債率來看，海航控股以98.9%的高負債率位居榜首，逼近資不抵債的邊緣。中國國航、中國東航、南方航空、華夏航空和吉祥航空的負債率也均在80%以上，春秋航空的負債率相對較低，為60.3%。

　　有息負債方面，中國國航以 2359.81 億元的規模領先，南方航空和中國東航緊隨其后，分別為 2069.21 億元和 1784.54 億元。華夏航空和吉祥航空的有息負債相對較少，分別為 146.06億元和 330.29億元，春秋航空則僅為196.37億元。

　　現金比率是衡量企業短期償債能力的重要指標，反映企業立即償還流動負債的能力。

　　春秋航空的現金比率高達 1.13，表明其現金儲備充足，短期償債能力強。而中國東航的現金比率僅為0.038，意味著其現金儲備相對流動負債而言極為有限，短期償債壓力較大。

　　現金到期債務比則更側重于考察企業到期債務的償還能力，春秋航空同樣表現出色，該比率為 118.8%，應對到期債務較為輕松。而其他航司的現金到期債務比普遍較低，其中華夏航空和中國國航低于40%，表明在到期債務償還方面面臨一定壓力。

　　財務費用方面，中國國航以67.67億元位居首位，南方航空和中國東航分別為 66.28 億元和 58.4 億元。海航控股的財務費用也較高，為 51.60億元。華夏航空和吉祥航空的財務費用相對較低，分別為 6.34億元和 14.64億元，春秋航空僅為 2.66億元。

　　財務費用率方面，華夏航空最高，達到9.5%，表明其財務費用對利潤的侵蝕較為嚴重；春秋航空最低，僅為1.3%，利息支出在各家航司中也最少，僅5.3億元。

　　高財務費用和財務費用率增加了企業的運營成本，壓縮了利潤空間。對于面臨高負債、低流動性和高財務成本等多重壓力的海航來說，盡快降低成本、優化資本結構、提高盈利能力是當務之急。 

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責任編輯：公司觀察