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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：昊

　　截至4月30日，A股7家上市航司均已披露2024年年報。

　　2024年，中國國航、南方航空、中國東航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、華夏航空共實現營業收入5870.26億元，同比增長13.63%；實現凈利潤-36.25億元，同比增長67.24%。

　　具體來看，國航、南航、東航和海航四大航司均處于虧損，而華夏航空、吉祥航空與春秋航空三家民營航司實現盈利。其中，東航歸母凈利潤-42.3億，在7家航司中虧損最多，春秋航空歸母凈利潤22.7億，成為盈利最多的航司。

　　從凈利率數據來看，春秋航空表現最為出色，凈利率達到 11.36%，吉祥航空和華夏航空也有較好表現，分別為 4.14% 和 4.00%。南方航空、中國國航、海航控股和中國東航凈利率分別為-0.97%、-1.47%、-1.94%和-3.63%，東航不僅虧損金額最多，凈利率也同樣最低。

　　在銷售費用率方面，春秋航空最低，為 1.25%，這表明其在銷售環節的成本控制較為有效。中國東航銷售費用率相對較高，達到4.18%，相比2023年繼續增加39個百分點，位列四大航之首。

　　管理費用率上，各航司差異相對較小，海航控股最低，為 1.83%，華夏航空最高，為 4.04%。

　　財務費用率方面，華夏航空和海航控股較高，分別為 9.46% 和 7.91%，春秋航空最低，為 1.33%。

　　中國東航較高的銷售費用率和管理費用率，放大了公司虧損的程度，這或與公司相對薄弱的品牌力以及管理水平密不可分。此外，龐大的運營規模和復雜的航線網絡，也增加了市場推廣、客戶服務等銷售費用。

　　2024年受到宏觀經濟環境、旅游市場變化等因素影響，部分航司的客座率和票價水平未能達到預期，進一步削弱了東航的盈利能力。

　　疫情之后，航空市場競爭依舊激烈，特別是在國內航線方面，票價競爭導致收入增長受限。對于虧損最大、盈利能力最低的東航而言，面臨的局面可能更為嚴峻。 

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責任編輯：公司觀察