4月11日，碧桂園發布了《境外債務重組的重大進展訂立及邀請加入重組支持協議》，擬通過“現金+債轉股”組合優化債務。

　　碧桂園稱，已經與專案小組協定重組建議的主要條款，其占現有債券債務本金總額的29.9%，而專案小組的成員已經簽署重組支持協議。

　　建議重組的范圍包括現有債務，目前公司整體未償還本金總額約為140.74億美元。重組建議涉及注銷現有債務，作為回報，債權人ke以在五個計劃對價選項中作出選擇，包含了現金回購、強制性可轉換債券、兩套強制性可轉換債券+部分新債券的方案、替換新債券等。

　　碧桂園方面表示，建議重組預期會帶來多重效益。一方面，通過強制性可轉換債券轉換債務為股權及通過經折現現金要約收購減少債務的流程，可以紓緩資產負債表的壓力，潛在減少債務最多約110億美元。

　　另一方面，重組將使碧桂園目前的加權平均融資成本大幅減少，就現有債務而言約為5.8%，重組將使得減少至每年1.0%、2.0%或2.5%。從而加強碧桂園償付其債務責任的能力及減輕境外流動性壓力。

　　但是，其中兩項內容也引發了市場質疑，一是按照協議，普通債權人將按2.6港元轉股，大股東債權按0.6港元轉債，這對普通債權人及中小股東不利，并且有助于大股東獲得更多股權。

　　二是碧桂園建議設立新管理層激勵計劃，將公司普通股的5%可按悉數攤薄基準（包括悉數轉換強制性可轉換債券、SCA認股權證及股東認股權證）授予管理層團隊，以激勵管理層實現其商業計劃。

　　截至4月11公告當日，碧桂園總市值為123.15億港元。以該市值估算，5%的股權價值約6.16億港元。

　　2023年，碧桂園對高管薪酬進行調整，楊惠妍、莫斌、楊子瑩、陳翀降薪前年薪分別為37萬、300萬、200萬和37萬元，降薪后統一調整為年薪12萬元。此次股權激勵，相當于給管理層漲薪。事實上，截至2023年底，莫斌仍持有碧桂園8659.1萬股，持股比例為0.31%。

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責任編輯：公司觀察