專題：特朗普實施“對等關稅”，中國多領域硬核反制美國關稅霸凌

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　　美國總統特朗普的最新“對等關稅”政策計劃將對華新增收34%關稅，4月9日生效。4月4日中方發布反制措施，商務部宣布自4月10日起將對原產于美國的進口商品加征34%關稅。全球市場巨震，后續會如何演繹？4月7日，新浪財經連線中信證券政策研究首席分析師于翔深度剖析>>完整視頻

　　于翔認為，今天A股波動較大，主要是由于中國采取的反制措施超出市場預期，以及海外市場的大幅下跌。海外市場的下跌源于中國反制措施的出臺，使得其他國家與美國達成協議的概率降低，從而引發了全球市場的恐慌性下跌。而A股的大跌更多是受到海外悲觀情緒的帶動，實際上并沒有那么悲觀。

　　關于后續中美關稅加碼的問題，于翔指出，特朗普的中期選舉將于明年11月舉行，美股作為美國經濟的重要指標，大幅下跌將對其政治施加巨大壓力。如果特朗普繼續加碼關稅，可能導致美股進一步回調，這反而會對其不利。因此，后續市場可能會出現回暖的可能性。從大勢研判來看，此次下跌有些過度悲觀。他建議投資者關注順周期領域，因為順周期板塊估值較低，且內需擴張的邏輯更為順暢，例如基建、地產和消費恢復等領域。

　　同時，于翔還表示，如果中國進行逆周期操作，如在地產、城投領域加杠桿以及推動消費擴張，基本面的改善將更加確定，這可能會吸引外資回流。此外，特朗普在明年中期選舉前可能需要解決美國經濟和美股下跌的壓力，美國的寬松政策可能在今年年底到明年上半年出現，與中國寬松周期重疊。因此，他對股市并不悲觀，認為當前的大跌是一個布局的時間點。

　　于翔強調，今年的核心邏輯是內需擴張，這對股票類資產具有較好的配置價值。他建議投資者多配置股票，而不是債券。因為十年期國債收益率繼續下跌的空間有限，而股票市場中順周期板塊的估值較低，適合進行左側配置。盡管避險情緒仍然存在，但從股票投資的角度來看，估值是核心因素，因此他建議投資者關注股票資產配置。

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責任編輯：石秀珍 SF183