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來(lái)源：券商中國(guó)
龍年伊始，氛圍有些不一樣了！
剛剛過(guò)去的一周，雖然處于春節(jié)尾聲，但可以非常明顯地感覺(jué)到“開(kāi)始干活了！”
首先，2月19日，中央全面深化改革委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年是全面深化改革的“又一個(gè)重要年份”，改革內(nèi)容要聚焦“妨礙中國(guó)式現(xiàn)代化順利推進(jìn)的體制機(jī)制障礙”。此次會(huì)議釋放出強(qiáng)烈信號(hào)。
其次，2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為3.45%（前值3.45%）；5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為3.95%（前值4.20%）。這一舉措既回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切和預(yù)期，又為今年的穩(wěn)增長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。
第三，2月23日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，有效降低全社會(huì)物流成本。這意味著供需兩端有望一起發(fā)力，保障2024年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
第四，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)2月23日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取2023年國(guó)務(wù)院部門辦理全國(guó)人大代表建議和全國(guó)政協(xié)提案工作情況匯報(bào)，研究更大力度吸引和利用外資的政策舉措。與前幾年兩會(huì)前的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議相比，今年的兩會(huì)強(qiáng)調(diào)外資亦值得關(guān)注。
第五，今年開(kāi)年，對(duì)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重視再度強(qiáng)化。21日，媒體從司法部、國(guó)家發(fā)展改革委、全國(guó)人大常委會(huì)法工委共同召開(kāi)的立法工作座談會(huì)上獲悉，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法起草工作已經(jīng)啟動(dòng)，立法進(jìn)程將加快推進(jìn)。最高檢亦于近日印發(fā)《“檢察護(hù)企”專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》（下稱《方案》），決定自2024年2月至12月開(kāi)展“檢察護(hù)企”專項(xiàng)行動(dòng)。
那么，面對(duì)如此多的重磅信號(hào)，A股九連陽(yáng)是否可期？
改革
2月19日下午，中央全面深化改革委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于改革土地管理制度增強(qiáng)對(duì)優(yōu)勢(shì)地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展保障能力的意見(jiàn)》《關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》《關(guān)于進(jìn)一步提升基層應(yīng)急管理能力的意見(jiàn)》《關(guān)于加快形成支持全面創(chuàng)新的基礎(chǔ)制度的意見(jiàn)》《中央全面深化改革委員會(huì)2023年工作總結(jié)報(bào)告》《中央全面深化改革委員會(huì)2024年工作要點(diǎn)》。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年是全面深化改革又一個(gè)重要年份，主要任務(wù)是謀劃進(jìn)一步全面深化改革，這既是黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)全面深化改革的實(shí)踐續(xù)篇，也是新征程推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的時(shí)代新篇。要堅(jiān)持用改革開(kāi)放這個(gè)關(guān)鍵一招解決發(fā)展中的問(wèn)題、應(yīng)對(duì)前進(jìn)道路上的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。改革舉措要有鮮明指向性，奔著解決最突出的問(wèn)題去，改革味要濃、成色要足。可以說(shuō)，此次會(huì)議的指向明確，要求很高。
天風(fēng)證券認(rèn)為，“增強(qiáng)土地要素對(duì)優(yōu)勢(shì)地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展保障能力、建立健全同宏觀政策、區(qū)域發(fā)展更加高效銜接的土地管理制度”，排在了本次深改委會(huì)議議題的第一位。顯然，土地要素管理制度可能就是“妨礙中國(guó)式現(xiàn)代化順利推進(jìn)的體制機(jī)制障礙”和“最突出的問(wèn)題”之一。截至2021年，我國(guó)城鎮(zhèn)常住人口約有9.1億人，而城鎮(zhèn)戶籍人口則僅有6.6億人，常住城鎮(zhèn)但未落戶的人口約為2.5億人，改革的空間仍然巨大。
分析人士認(rèn)為，土地要素改革仍可能釋放出巨大紅利，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和轉(zhuǎn)型。此次會(huì)議亦可能為即將到來(lái)的重要會(huì)期埋下了伏筆。
貨幣
貨幣層面亦在回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切和預(yù)期。
2月20日中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為3.45%（前值3.45%）；5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為3.95%（前值4.20%）。自2019年8月LPR改革以來(lái)，5年期以上LPR最大降幅是15BP，而本次調(diào)整為25BP，與之前小步調(diào)整、相機(jī)抉擇的風(fēng)格形成差異。東方證券認(rèn)為，5年期以上LPR在短期內(nèi)“一步到位”式下調(diào)，有利于穩(wěn)住預(yù)期，為后續(xù)可能的“加杠桿”打造基礎(chǔ)。
此外，存款利率仍有望持續(xù)下行。當(dāng)前利率體系中存在兩個(gè)倒掛：一是部分存款和貸款品種的利率存在倒掛，尤其是中小銀行的定期存款、大額存單等利率和部分銀行發(fā)放的經(jīng)營(yíng)貸款、消費(fèi)貸款、大型企業(yè)貸款等利率存在倒掛。二是存款利率與政府債券利率之間存在倒掛。2022年之后，10年國(guó)債持續(xù)處于略低于平均定存利率的水平。
興業(yè)銀行宏觀研究認(rèn)為，更大幅度降低長(zhǎng)期限定期存款的利率水平，可以通過(guò)降低存款利率上限，或非對(duì)稱下調(diào)長(zhǎng)期限定存掛牌利率等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而緩解政府債券投資收益和存款利率倒掛的問(wèn)題。分析人士認(rèn)為，隨著存款利率下行預(yù)期逐漸加重，更有利于權(quán)益和債券市場(chǎng)的進(jìn)一步演繹，特別是有利于紅利資產(chǎn)的演繹。
供需
對(duì)于經(jīng)濟(jì)供需兩端的發(fā)力，則是更樂(lè)觀的信號(hào)。
2024年2月23日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，有效降低全社會(huì)物流成本。
交銀國(guó)際認(rèn)為，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的重要性，以及有效降低全社會(huì)物流成本的必要性，旨在通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，會(huì)議明確了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的推進(jìn)力度，促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)、提高工業(yè)效率及優(yōu)化物流體系，以提高有效需求，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能，并通過(guò)技術(shù)更新和消費(fèi)升級(jí)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。
供給端：優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，提高先進(jìn)產(chǎn)能比重，淘汰低效、落后產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩；同時(shí)，優(yōu)化運(yùn)輸結(jié)構(gòu)、降低社會(huì)物流成本，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效。需求端：實(shí)行大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，將有力促進(jìn)投資和消費(fèi)，提高有效需求。有利于企業(yè)改善利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展。
外資
國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)2月23日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取2023年國(guó)務(wù)院部門辦理全國(guó)人大代表建議和全國(guó)政協(xié)提案工作情況匯報(bào)，研究更大力度吸引和利用外資的政策舉措，部署進(jìn)一步做好防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作。
會(huì)議指出，外商投資是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)共同繁榮發(fā)展的重要力量。要把穩(wěn)外資作為做好今年經(jīng)濟(jì)工作的重要發(fā)力點(diǎn)，在擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入、優(yōu)化公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、暢通創(chuàng)新要素流動(dòng)等方面加強(qiáng)服務(wù)保障，持續(xù)營(yíng)造市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化一流營(yíng)商環(huán)境，鞏固外資在華發(fā)展信心，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平。
這是近幾年來(lái)，兩會(huì)之前國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議首次重點(diǎn)提及外商投資。去年三季度，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境 加大吸引外商投資力度的意見(jiàn)》，要求更大力度、更加有效吸引和利用外商投資。《意見(jiàn)》從提高利用外資質(zhì)量、保障外商投資企業(yè)國(guó)民待遇等6個(gè)方面提出24條政策措施。此外，最近還對(duì)多國(guó)實(shí)施免簽政策等。
民營(yíng)經(jīng)濟(jì)
最近，關(guān)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的利好亦不斷涌現(xiàn)。
據(jù)央視新聞21日?qǐng)?bào)道，從司法部、國(guó)家發(fā)展改革委、全國(guó)人大常委會(huì)法工委共同召開(kāi)的立法工作座談會(huì)上獲悉，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法起草工作已經(jīng)啟動(dòng)，立法進(jìn)程將加快推進(jìn)。
25日上午的消息顯示，最高檢近日印發(fā)《“檢察護(hù)企”專項(xiàng)行動(dòng)工作方案》（下稱《方案》），決定自2024年2月至12月開(kāi)展“檢察護(hù)企”專項(xiàng)行動(dòng)。《方案》明確，此次專項(xiàng)行動(dòng)主要有14項(xiàng)重點(diǎn)工作舉措。
去年以來(lái)，涉及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的一批政策集中出臺(tái)。《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》《關(guān)于進(jìn)一步抓好抓實(shí)促進(jìn)民間投資工作、努力調(diào)動(dòng)民間投資積極性的通知》《關(guān)于實(shí)施促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知》《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》等政策文件相繼印發(fā)。此外，在國(guó)家發(fā)展改革委內(nèi)部設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局等。
分析人士認(rèn)為，隨著各種利好政策的持續(xù)發(fā)布，各種重磅信號(hào)的不斷釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力有望得以恢復(fù)。當(dāng)然，最重要、最實(shí)際、最有效的措施還是釋放賺錢效應(yīng)。只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)逐步體現(xiàn)，才能激發(fā)出民營(yíng)資本投資熱情。天下熙熙，皆為利來(lái)！搞經(jīng)濟(jì)猶如“做市”，大家都有錢賺，方能見(jiàn)到活力。
責(zé)任編輯：楊紅卜
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