意見領(lǐng)袖 | 俞燕

　　轉(zhuǎn)眼之間，恒豐銀行股改建賬已經(jīng)五個年頭了。

　　五年間，恒豐銀行完成了股權(quán)變更以及掌門更迭，迎來了兩任第一大股東和兩任掌門，“三步走”完成了兩步。

　　2月21日，山東省魯信投資控股集團(tuán)有限公司發(fā)布公告稱，其下屬子公司山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“山東金資”）為響應(yīng)公司戰(zhàn)略部署及發(fā)展需要，已受讓中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱“匯金公司”）所持恒豐銀行150億股股份（占比13.49%）。

　　此次交易完成后，山東金資合計持有恒豐銀行518.38億股股份，股比從33.12%增至46.61%，取代匯金公司成為第一大股東。而匯金公司的股比則從53.95%降至40.46%，降為第二大股東。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，亦意味著作為白衣騎士而來的匯金公司，在完成對恒豐銀行“在線修復(fù)”后，正在逐漸退出。

　　在本次股權(quán)變更之前，山東金資已經(jīng)在默默地增持恒豐銀行。2021年12月，山東金資分別以2.33億元和1.39億元，受讓京中伍恒利投資發(fā)展有限公司持有的恒豐銀行2.93億股和1.76億股。

　　五個月后（2022年5月24日），山東金資再次出手，接手了煙臺市廣信投資發(fā)展有限責(zé)任公司和煙臺市精誠水產(chǎn)有限責(zé)任公司所持恒豐銀行2.42億股（評估價2.73億元）和0.78億股（評估價0.88億元），收購價分別為1.85億元和0.6億元，約為評估價的七折。

　　經(jīng)過2021年和2022年兩次增持，山東金資的股比已從2019年的32.37%增至33.12%。本次受讓匯公司轉(zhuǎn)讓的股權(quán)后，山東金資的股比更進(jìn)一步，坐上第一大股東之位，距離絕對控股權(quán)更近了一步。

　　作為一家發(fā)家于煙臺的全國性股份制銀行，恒豐銀行以煙臺系股東為主，其中第一大股東是煙臺藍(lán)天投資控股有限公司（下稱“煙臺藍(lán)天”）。2008年6月，恒豐銀行引入新加坡大華銀行作為戰(zhàn)略投資者，向其增發(fā)3.9億股，募資11.7億元。隨后，其注冊資本由10億元變更為16.9億元。

　　在恒豐銀行風(fēng)險事件爆發(fā)的2016年，恒豐銀行股東多達(dá)58家，既有國資又有外資和民企，屬于混合所有制的股份銀行，其中第一大股東煙臺藍(lán)天股比20.61%，第二大股東新加坡大華銀行股比例為13.18%。

　　貌似科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)背后，卻隱藏著公司治理失衡、內(nèi)部人控制的治理亂象。姜喜運(yùn)執(zhí)掌恒豐銀行時，行長缺位長達(dá)十年。其落馬后，被指控侵吞了2.83多億股恒豐銀行股份，折合人民幣7.54億余元。

　　蔡國華執(zhí)掌時，雖然終于把行長職位補(bǔ)缺，但更迭頻繁，其中一位行長成為他的“掘墓人”。

　　2016年5月，一場內(nèi)訌，一封前行長的舉報信，揭開了恒豐銀行高管私分?jǐn)?shù)億公款的內(nèi)幕，一直被蔡國華強(qiáng)壓下來的問題徹底曝光。在舉報信中，蔡國華被指“侵吞公款3800萬元、違規(guī)運(yùn)作員工股權(quán)激勵機(jī)制，違規(guī)控制恒豐銀行”。

　　根據(jù)彼時媒體報道，恒豐銀行的不良貸款率高達(dá)28.44%，不良貸款的生成時間主要發(fā)生于蔡國華任內(nèi)，在他執(zhí)掌的四年間，恒豐銀行的不良資產(chǎn)規(guī)模從百億元激增至1400億元。

　　蔡國華案的法律文書披露，僅在2017年4月至8月的四個月間，蔡國華明知申請貸款項(xiàng)目不符合發(fā)放貸款條件的情況下，授意銀行工作人員違規(guī)發(fā)放貸款35億元，給恒豐銀行造成特別重大損失。

　　而這個35億元，便與爆發(fā)于2022年的河南村鎮(zhèn)銀行案有關(guān)。

　　據(jù)財新報道，這筆金額正是在河南新財富集團(tuán)實(shí)控人呂奕的協(xié)調(diào)下，石家莊地產(chǎn)商樂城創(chuàng)意國際貿(mào)易城開發(fā)有限公司從恒豐銀行北京分行獲得的貸款。截至2019年12月，該筆貸款本息欠款達(dá)34.1億元。

　　此外，在僑興債事件和金凰珠寶案中，亦有恒豐銀行的身影。

　　根據(jù)相關(guān)公告，蔡國華雖然只執(zhí)掌了恒豐銀行四年，其涉案金額合計高達(dá)103億元，其中包括違他未擅自決定將恒豐銀行48億元資金以信托貸款形式轉(zhuǎn)入其個人控制的公司。

　　在蔡國華通過馬甲公司妄圖實(shí)控恒豐銀行的操作中，杉杉系實(shí)控人鄭永剛（2023年去世）彼時執(zhí)掌的君康人壽，成為play的一環(huán)。

　　據(jù)報道，根據(jù)彼時雙方的勾兌計劃，君康人壽的股權(quán)將出售給恒豐銀行，同時君康人壽收購恒豐銀行股權(quán)的連環(huán)操作。恒豐銀行內(nèi)訌曝光后，該連環(huán)計劃被監(jiān)管部門叫停。

　　彼時，時任山東魯信投資控股集團(tuán)董事長汲斌昌（2023年1月6日落馬），還曾推動由魯信接手恒豐銀行。

　　2017年4月10日，原銀監(jiān)會官網(wǎng)披露，恒豐銀行因非真實(shí)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，騰挪表內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)，以保險類資產(chǎn)管理公司為通道、違規(guī)將同業(yè)存款變相納入一般性存款核算、違規(guī)變相接受同業(yè)增信、變更持有股份總額5%以上的股東未按規(guī)定報監(jiān)管審批、關(guān)聯(lián)交易未提交關(guān)聯(lián)交易控制委員會和董事會審查審批、未在規(guī)定時間內(nèi)披露年報信息、未在規(guī)定時間內(nèi)披露更換行長信息等，獲罰800萬元。

　　2017年9月1日，蔡國華落馬，其案件被稱作“901”專案。后來和姜喜運(yùn)雙雙獲刑死緩，這在銀行中尚不多見。

　　蔡國華落馬后，恒豐銀行董事長、行長、監(jiān)事長“三長”更替，組成新的領(lǐng)導(dǎo)班子。2018年11月，恒豐銀行成為山東省委管理的國有重要骨干企業(yè)。2019年3月，恒豐銀行總部從煙臺遷至濟(jì)南。

　　根據(jù)恒豐銀行的剝離不良、引進(jìn)戰(zhàn)投、股改上市“重生”三步曲，在山東省政府牽頭下，恒豐銀行市場化改革方案在2019年8月取得突破性進(jìn)展，最終由匯金公司出資600億元入股，持股53.95%，取代煙臺藍(lán)天成為第一大股東。山東省財政出資360億元，注資山東金資，由其參與恒豐銀行增資擴(kuò)股，股比為32.37%，成為第二大股東。新加坡大華銀行和南山集團(tuán)等8家老股東跟投約40億元。

　　恒豐銀行成為匯金公司參股的首家中小銀行，同時成為首家由地方AMC參與處置風(fēng)險的全國性股份制銀行，亦是山東金資參與處置的首筆股份制商業(yè)銀行項(xiàng)目。

　　2019年12月18日，大華銀行發(fā)布的公告顯示，恒豐銀行的定增價為每股1元人民幣，該定價遠(yuǎn)低于2016年恒豐銀行的5.6元每股凈資產(chǎn)。

　　2019年12月31日，恒豐銀行按期完成股改建賬，標(biāo)志著改革重組工作基本完成。

　　2020年3月9日，恒豐銀行獲批將注冊資本從112.1億元增至1112.1億元，標(biāo)志著“三步走”的前兩步——剝離不良、引進(jìn)戰(zhàn)投已基本完成。

　　2020年4月，原銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹恒豐銀行化險的過程時表示，恒豐銀行化險是由原銀保監(jiān)會、央行、財政部和山東省政府多方合作，通過剝離不良資產(chǎn)、地方政府注資，引入新的戰(zhàn)略投資者，在市場化、法治化的前提下，完成了改革重組，在市場沒有引起大的波動，化險工作非常平穩(wěn)。

　　對于匯金公司來說，完成恒豐銀行的“在線修復(fù)”任務(wù)后，終歸要退出。畢竟，還有其他風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)需要匯金公司伸出援手。

　　收購恒豐銀行，也為匯金公司在線修復(fù)中小銀行機(jī)構(gòu)打了樣板。2022年6月，匯金公司再次出手，同樣采用與地方國資聯(lián)手的方式，收購原中國華融資產(chǎn)管理公司旗下的華融湘江銀行（湖南銀行的前身）股權(quán)，不過這一次匯金公司只拿了20%股比，位居該行第二大股東，收購價則為每股3.814元，屬于溢價收購。

　　而此次山東金資接手匯金公司減持的150億股恒豐銀行，以何種價格和支付方式，皆未對外披露。

　　據(jù)了解，此前恒豐銀行曾報過多個方案，最核心的問題便是“錢從哪里來”。2023年，遼寧資產(chǎn)管理有限公司收購?fù)瑯邮秋L(fēng)險機(jī)構(gòu)的盛京銀行資產(chǎn)時，在業(yè)內(nèi)率先采用了定向發(fā)行專項(xiàng)票據(jù)的方式。有業(yè)內(nèi)人士分析，或許山東金資會參考這種模式，也有一種可能是組建產(chǎn)業(yè)基金，向市場融資。

　　作為全國性股份制銀行目前唯二（另一個是廣發(fā)銀行）的未上市銀行，恒豐銀行也一直有上市的心愿。2017年2月18日，恒豐銀行曾正式對外公布上市推進(jìn)時間表，計劃2018年12月底之前，完成H股上市，2019年12月底之前，完成A股增發(fā)。

　　2023年4月28日，恒豐銀行在2023年全行工作會議再次提出，要對標(biāo)上市條件，穩(wěn)步推進(jìn)整體上市，緊跟市場變化，前瞻做好上市準(zhǔn)備，持續(xù)做好風(fēng)險化解和合規(guī)經(jīng)營，擇機(jī)啟動上市工作。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，山東金資增持恒豐銀行股權(quán)，坐上第一大股東的位置，或許就是為該行上市所做的前置準(zhǔn)備工作。

　　如果說陳穎執(zhí)掌恒豐銀行時的重任是化險，現(xiàn)在掌門辛樹人的重任，可能就是助力恒豐銀行圓夢上市了。

　　不過近兩年來，銀行IPO進(jìn)程已放緩，已有多家銀行主動撤回了上市申請，還有一些銀行IPO被否。而另一個風(fēng)險機(jī)構(gòu)錦州銀行1月宣布將從H股主板退市，將成為首家主板退市的銀行股。

　　恒豐銀行的IPO之夢，何時才能實(shí)現(xiàn)呢？

　　(本文作者介紹：“喻觀財經(jīng)”創(chuàng)始人、資深財經(jīng)媒體人。長期觀察和研究金融領(lǐng)域。)