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原標題：中國資產具有吸引力 金牛大咖看好消費醫藥
□本報記者 戴安琪 張凌之
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今年以來，資本市場各類資產波動較大，熱點頻繁切換。如何進行合理投資，實現財富的保值增值成為投資者關心的話題。8月25日晚，在“建行·中證報金牛基金巡講”線上直播活動中，南方基金執行董事、基金經理駱帥和中信建投證券首席經濟學家張岸元圍繞“把握宏觀變量 踏準牛市節奏”展開精彩對話。
兩位大咖認為，中國資產具有吸引力，未來市場仍有上漲空間。板塊方面，投資者可多關注消費、醫療、科技和先進制造板塊。
市場仍有上漲空間
“建行·中證報金牛基金巡講”活動由中國建設銀行和中國證券報聯合主辦，在中國證券報抖音號進行線上直播，每場直播將邀請知名基金經理就市場熱點話題進行分享，并與投資者互動交流。
中國建設銀行是首批獲得基金代銷業務資格的商業銀行。一直以來，建設銀行秉承以客戶為中心的理念，致力于提升客戶盈利體驗。2019年，建設銀行基金客戶共計盈利855億元，權益類客戶平均盈利率26.55%。建行的基金投資與資產配置能力突出，贏得了廣大客戶的廣泛認可。
作為中國建設銀行獨具特色的活動，“建行基金服務萬里行·金牛基金系列巡講”至今已成功舉辦9屆，足跡遍布全國各大重點城市，其影響力滲透全國各類投資機構。本次線上巡講活動更加突出與客戶的交流互動，進一步提升建行的客戶服務水平。
在25日的巡講直播中，兩位大咖均表示，外資看好中國資產。駱帥認為，外資看好中國資產原因有三點：一是中國容易誕生大型公司，增長空間很大；二是中國的一些新興產業走在世界前列，蘊含著非常重要的機會；三是龐大的工程師群體為產業發展提供了大量的人才儲備。張岸元則預期國內第三、四季度經濟將持續復蘇，從中長期來看，外資看好中國資產確定無疑。
展望后市，張岸元認為A股市場仍然有上漲空間。不過從周期角度看，尚不能判斷全面牛市來臨。從港股市場來看，未來市場波動空間可能更大，也意味著機會更大。
具體到板塊，駱帥提到，長期來看消費、醫療、科技和先進制造板塊均具備較高的收益率。消費和醫藥板塊競爭格局好、需求多，長期看會獲得很高回報。科技股則波動較大，需要甄別對待。
“醫藥和科技行業本質上都是科技驅動，是供給推動需求。這兩個板塊會階段性出現較高估值，高估值后需要一段時間的業績增長去消化高估值，但不同行業和板塊消化的時間不同，如果業績不達預期，估值會被短期壓縮。不過，今年部分板塊和個股的高估值還是有一定的業績支撐。”駱帥補充說。
張岸元則認為，醫藥板塊不確定性很大。相關產品如疫苗的可靠性、價格以及下一步公司采用什么方式實現盈利都會對相關標的產生影響。
對于大金融板塊，駱帥坦言，大金融板塊的長期復合收益率不會很高。他表示，金融板塊的估值彈性越來越小，隨著經濟轉型，更多社會價值創造將來自非金融領域，目前金融板塊的估值有很高的安全邊際，這波上漲也是低估值補漲邏輯。投資者可以在估值低的時候介入，估值修復后選擇獲利了結。
建議拉長投資久期
關于投資者在未來如何投資，兩位大咖都給出了自己的建議。
張岸元表示，任何投資都是三性組合，即安全性、流動性和盈利性，具體選擇需根據個人考慮。他強調，投資者應該適應各類資產回報率近年不斷下降的事實，提高收益率都是以安全性下降為代價的，因此建議拉長投資久期，降低回報率要求。具體到投資標的，張岸元坦言：“投資者可長期持有相關行業前5%的公司，這樣一般來說不會虧錢。”
此外，張岸元提醒，漲跌幅限制發生變化本身不會對市場的波動性造成影響，但作為一種新交易方式，創業板市場最新推出的盤后定價交易，中小投資者應該進一步了解和把握。
駱帥認為，今年以來流動性寬松推升了市場整體估值水平。估值快速拉升階段已經結束，股指將呈現震蕩向上走勢，部分藍籌消費領域仍能提供優異的投資回報。投資者還可以在港股市場自下而上尋找“A股市場沒有的標的”以及消費行業的龍頭公司。“港股能起到一定分散風險的作用。”駱帥說。
此外，駱帥還表示，市場目前缺乏主線，熱點快速輪換，建議投資者不要跟風熱點。最好的投資策略是尋找一些持倉均衡的基金，或對于長期看好的板塊和公司堅定持有。長期來看，基金定投是非常好的理財方式。
責任編輯：田原
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