垃圾債市場在因美國總統唐納德·特朗普的關稅政策而陷入停滯幾周后，又開始重新復蘇。包括意大利運動鞋品牌Golden Goose和德國連鎖酒店Motel One在內的公司開始發債，就連一些極具風險的企業貸款類型也突然重新受到青睞。

　　4月底，一系列高收益債券交易拉開了這波浪潮的序幕——如今，貸款發行方也紛紛加入。

　　在一系列交易被取消或擱置后，貸款機構正抓住這令人欣喜的喘息機會。不過，這種情況可能不會持續太久，因為特朗普的關稅仍然迫在眉睫。

　　投資活動激增主要發生在歐洲，原因是市場預期歐洲利率將更快下降，而且受到關稅影響的美國投資者也在尋求多元化投資。不過，美國垃圾債市場也出現了復蘇的跡象。

　　在這些發行中，有一些風險較高的交易類型表明投資者需求正在升溫。這些交易包括股息資本重組（公司籌集現金用于向私募股權所有者支付股息）和實物支付票據（企業可推遲支付利息）。

　　摩根大通歐洲、中東和非洲地區杠桿融資主管Daniel Rudnicki Schlumberger表示：“高收益債券市場已經強勢回歸，上周是今年最繁忙的一周。市場資金充裕，而且不受關稅影響的非周期性公司的交易可以在公開和私人債券市場進行。”

　　盡管其他人不那么樂觀，但交易的規模和范圍卻令人震驚。

　　歐洲制藥公司Zentiva籌集了超過5億歐元用于支付股息。它是大西洋兩岸大約六家進行此類交易的借款人之一。

　　去年被迫取消首次公開募股 （IPO）的Golden Goose計劃撥出1億歐元（1.13億美元）現金，用于向其私募股權所有者支付股息。Invenergy Thermal和Ensemble Health Partners都在美國為定期貸款定價，以便向投資者提供現金。

　　Ensemble交易表明企業和貸款機構目前愿意承擔風險。穆迪評級預計，在債券發行后，該公司杠桿率將升至預估收益的7倍以上，并在18個月內降至6倍。

　　摩根大通的Schlumberger表示：“我們回歸到了一個正常的市場……不過，由于波動性仍處于高點，我們仍保持謹慎。”

　　一些規模龐大的交易也即將達成。摩根大通將牽頭進行約65億美元的債務融資，以支持私募股權公司3G Capital收購鞋類制造商斯凱奇。

　　與此同時，Sunoco LP收購燃料零售商Parkland Corp．的交易將獲得26.5億美元的貸款支持。此外，華爾街貸款機構正在貸款市場上尋找投資者，以支持KKR以31億美元收購交易后服務公司OSTTRA的計劃。

　　一些市場參與者并沒有被這場很可能只是曇花一現的熱潮沖昏頭腦。

　　橡樹資本管理公司流動性表現信貸部門負責人David Rosenberg表示：“銀行家們總是有即將推出的項目。有時項目能成功，有時則不能。”

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建