陜煤集團旗下能源上市平臺中，建設(shè)機械成為“虧損之王”。

近日，建設(shè)機械（600984.SH）披露2024年業(yè)績快報。據(jù)悉，該公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入27.38億元，同比下降15.19%；歸母凈利潤虧損9.86億元，上年同期虧損7.45億元；扣非凈利潤虧損9.94億元，上年同期虧損7.38億元。

主營業(yè)務(wù)增長乏力、持續(xù)虧損三年，建設(shè)機械陷入資金困境。其間，該公司一度因違規(guī)使用發(fā)行債券募得資金，被證監(jiān)會陜西監(jiān)管局采取監(jiān)管措施。

作為控股股東、實控人，陜煤集團多次出手紓困，卻未能助力建設(shè)機械扭虧。

當前房地產(chǎn)市場供需關(guān)系發(fā)生變化，進入消除“高負債、高周轉(zhuǎn)、高杠桿”的深度調(diào)控轉(zhuǎn)段期。建筑行業(yè)競爭加劇，企業(yè)如何規(guī)避重資產(chǎn)長回款周期帶來的風(fēng)險，如何在傳統(tǒng)建筑行業(yè)中走出“新增長點”，才是問題解決的本源。

2004年上市的建設(shè)機械主營業(yè)務(wù)包括工程機械租賃和工程機械制造兩大板塊。在此前多年中，設(shè)備租賃業(yè)務(wù)占比總營收超九成。

受房地產(chǎn)市場下行的影響，2024年上半年國內(nèi)工程機械租賃行業(yè)下行期仍在持續(xù)，國內(nèi)市場需求降幅并未減緩。但房地產(chǎn)市場需求持續(xù)下降。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%，新開工面積同比下降23.7%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降22.6%，到位資金下降幅度較去年同期有所擴大。

反饋至工程機械租賃行業(yè)具體體現(xiàn)在新開工項目明顯減少，租賃市場訂單持續(xù)下降，資金情況每況愈下。

以建設(shè)機械為例，上半年該公司營業(yè)總收入為13.18億元，較去年同期下滑16.06%，凈利潤為-4.21億元，較去年同期下滑88.21%。

其中營收貢獻主力——租賃業(yè)務(wù)收入10.54億元，較上年同期減少26.29%，主要為公司子公司龐源租賃的主營業(yè)務(wù)收入。

相較之下，其他部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)逆勢增長。比如設(shè)備銷售收入9109.08萬元，較上年同期增加205.15%，其中筑路設(shè)備及配件銷售收入5931.87萬元，較上年同期增加261.35%，塔機及配件銷售收入3177.21萬元，較上年同比增加136.48%。工程施工業(yè)務(wù)收入16522.96萬元，較上年同期增加59.73%，其中路面工程施工業(yè)務(wù)收入11665.94萬元，較上年同期增加95.33%，鋼結(jié)構(gòu)制作及安裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4857.02萬元，較上年同比增加11.11%。

財報顯示，建設(shè)機械下半年盈利也出現(xiàn)同步下滑。建設(shè)機械前三季度營業(yè)總收入為19.82億元，較去年同期下滑18.71%，凈利潤為-6.28億元，較上年同期下滑79.00%。

主營業(yè)務(wù)長期萎靡，影響持續(xù)發(fā)酵。

2024年4月，建設(shè)機械披露了計提長期股權(quán)投資減值準備公告。

公告中，建設(shè)機械參考天成機械歷史業(yè)績等情況，根據(jù)估值結(jié)果結(jié)合公司年度財務(wù)報表，審計機構(gòu)希格瑪會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）對天成機械長期股權(quán)投資賬面價值審定金額，需計提天成機械長期股權(quán)投資減值準備1125.74萬元。

值得一提的是，天成機械是建設(shè)機械制造板塊的重要組成部分，近年來主要經(jīng)營其公司內(nèi)部塔式起重機配件制造業(yè)務(wù)。

建設(shè)機械認為，因公司租賃板塊核心單位龐源租賃受工程機械租賃服務(wù)市場下滑影響，新增塔式起重機需求減弱，導(dǎo)致天成機械制造業(yè)務(wù)亦受到較大影響。

此外，該公司財務(wù)方面問題也是痼疾難愈。

近年來，該公司多位高管因信披問題被交易所約談。而“虛增利潤”“調(diào)減利潤”等行為更是屢屢觸發(fā)監(jiān)管關(guān)注。包括上述提到的，未能按照既定用途使用公司債券募集資金等問題。

債務(wù)成為觸發(fā)建設(shè)機械資金困境的直接導(dǎo)火索。

2023年底，建設(shè)機械公告稱公司擬以4.79元/股的價格向控股股東、實控人陜煤集團發(fā)行不超過2.64億股，預(yù)計募集資金總額為不超過12.65億元，在扣除相關(guān)發(fā)行費用后，全部用于補充流動資金及償還債務(wù)。

實力雄厚的控股股東或許能為其提供短暫的喘息之機，但長期來看，該公司虧損、欠債的情況并未完全緩解。

據(jù)該公司財報數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，其總資產(chǎn)為178.12億元，較上年同期減少1.42%，其中貨幣資金14.51億元，應(yīng)收賬款46.93億元，存貨3.79億元。

同時，公司總負債高達131.76億元，較上年同期增長6.17%，其中應(yīng)付賬款13.14億元，預(yù)收賬款140.91萬元。資產(chǎn)負債率為73.98%。

面對緩慢復(fù)蘇的建筑行業(yè)，建設(shè)機械若要扭轉(zhuǎn)虧損狀況，恐非資金幫扶可解。建筑機械是否能在新的市場環(huán)境中，開發(fā)多元化業(yè)務(wù)模式，爭取市場，我們將持續(xù)關(guān)注。

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