REITs配套規(guī)則正式出臺(tái) 首批項(xiàng)目落地正在推進(jìn)中

　　作者： 黃思瑜

　　[ 上交所還有30多單儲(chǔ)備項(xiàng)目正在準(zhǔn)備過(guò)程中，儲(chǔ)備項(xiàng)目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類型，基本覆蓋了全部重點(diǎn)區(qū)域和省份。 ]

　　REITs配套規(guī)則正式落地，這標(biāo)志著交易所推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)工作取得階段性進(jìn)展。

　　1月29日，上海證券交易所（下稱“上交所”）發(fā)布“1+2”的規(guī)則體系，分別是《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)業(yè)務(wù)辦法（試行）》（下稱《業(yè)務(wù)辦法》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)規(guī)則適用指引第1號(hào)——審核關(guān)注事項(xiàng)（試行）》（下稱《審核關(guān)注事項(xiàng)》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(REITs)規(guī)則適用指引第2號(hào)——發(fā)售業(yè)務(wù)（試行）》（下稱《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》）。

　　REITs配套細(xì)則落地

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)獲悉，本次發(fā)布的三項(xiàng)規(guī)則主要明確了基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的業(yè)務(wù)流程、審查標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)售流程，對(duì)市場(chǎng)參與主體有較強(qiáng)的規(guī)范和指導(dǎo)意義。

　　2020年4月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布試點(diǎn)通知，正式啟動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)工作。

　　“試點(diǎn)啟動(dòng)以后，上交所第一時(shí)間成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，從市場(chǎng)發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)開發(fā)、內(nèi)部規(guī)程、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和綜合新聞等6個(gè)方面做好部署，全線推進(jìn)。目前，上交所已儲(chǔ)備了多單優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，技術(shù)系統(tǒng)也將于近期準(zhǔn)備就緒。”上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

　　就業(yè)務(wù)規(guī)則方面，上交所發(fā)布的配套規(guī)則征求意見(jiàn)稿于2020年9月4日至9月15日向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。在征求社會(huì)各界意見(jiàn)之后，此次上交所發(fā)布的配套規(guī)則主要包括《業(yè)務(wù)辦法》、《審核關(guān)注事項(xiàng)》及《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》。

　　《業(yè)務(wù)辦法》是基礎(chǔ)設(shè)施REITs基本規(guī)則，共6章67條，主要內(nèi)容包括：一是明確基礎(chǔ)設(shè)施基金申請(qǐng)條件及審核程序，對(duì)申請(qǐng)條件作了原則性要求，并對(duì)審核程序作了原則性規(guī)定，分為受理、審核、反饋、決定、期后事項(xiàng)等工作步驟。二是明確基礎(chǔ)設(shè)施基金發(fā)售環(huán)節(jié)，包括戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下詢價(jià)并定價(jià)、網(wǎng)下配售、公眾投資者認(rèn)購(gòu)等環(huán)節(jié)。三是基礎(chǔ)設(shè)施基金的上市交易安排，包括基金上市的條件，可以采取競(jìng)價(jià)、大宗、報(bào)價(jià)、協(xié)議等交易方式，開展質(zhì)押協(xié)議回購(gòu)等回購(gòu)交易，推行做市商制度。四是明確基礎(chǔ)設(shè)施基金存續(xù)期管理要求，包括新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、收購(gòu)及份額權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)、終止上市情形等內(nèi)容。

　　《審核關(guān)注事項(xiàng)》共7章37條，主要內(nèi)容為：一是規(guī)定業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入與關(guān)聯(lián)關(guān)系核查要求，明確核查并披露業(yè)務(wù)參與機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。二是明確基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目準(zhǔn)入及關(guān)聯(lián)交易核查要求，包括項(xiàng)目合規(guī)性、現(xiàn)金流來(lái)源及關(guān)聯(lián)交易的合理性、必要性及潛在風(fēng)險(xiǎn)。三是明確項(xiàng)目評(píng)估與現(xiàn)金流測(cè)算要求，項(xiàng)目評(píng)估應(yīng)當(dāng)以收益法作為主要估價(jià)方法，現(xiàn)金流測(cè)算應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展、項(xiàng)目業(yè)態(tài)及用途、運(yùn)營(yíng)情況等因素影響。四是規(guī)定交易結(jié)構(gòu)核查與運(yùn)作管理安排披露要求，明確核查并披露對(duì)外借款安排、項(xiàng)目退出安排、基金份額持有人與資產(chǎn)支持證券持有人行權(quán)安排等。

　　《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》共8章59條，主要內(nèi)容為：一是規(guī)定網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)以及認(rèn)購(gòu)價(jià)格的確定過(guò)程，包括投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示安排。二是規(guī)定戰(zhàn)略投資者要求以及認(rèn)購(gòu)安排，包括戰(zhàn)略投資者范圍、認(rèn)購(gòu)方式以及參與詢價(jià)限制安排。三是網(wǎng)下投資者和公眾投資者的認(rèn)購(gòu)安排，包括募集期限、認(rèn)購(gòu)流程以及回?fù)軝C(jī)制等。四是份額配售和轉(zhuǎn)托管，包括配售原則、包銷以及場(chǎng)外基金份額轉(zhuǎn)托管安排。五是擴(kuò)募發(fā)售的要求，包括基金擴(kuò)募方式、定價(jià)要求及擴(kuò)募流程等。

　　首批項(xiàng)目落地可期

　　除了制定業(yè)務(wù)規(guī)則之外，上交所還推進(jìn)了制定REITs合同協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化文本、優(yōu)選試點(diǎn)項(xiàng)目、開發(fā)技術(shù)系統(tǒng)、建立健全內(nèi)部規(guī)程等方面的工作。

　　據(jù)第一財(cái)經(jīng)獲悉，目前，上交所有27單優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目由地方發(fā)改委推薦至國(guó)家發(fā)改委，其中17單入圍國(guó)家發(fā)改委的首輪反饋。同時(shí)，上交所還有30多單儲(chǔ)備項(xiàng)目正在準(zhǔn)備過(guò)程中，儲(chǔ)備項(xiàng)目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類型，基本覆蓋了全部重點(diǎn)區(qū)域和省份。

　　“目前上交所層面的公募REITs各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒，正加快推進(jìn)首批項(xiàng)目落地。”有業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)。

　　建立健全內(nèi)部規(guī)程方面，上交所目前已起草《公募REITs發(fā)售上市管理工作規(guī)程》，確定詢價(jià)、發(fā)行、上市、轉(zhuǎn)托管、分紅、退市及摘牌等多項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)程；起草了《公募REITs持續(xù)監(jiān)管工作規(guī)程》，明確了持續(xù)監(jiān)管工作中相關(guān)部門的工作職責(zé)、監(jiān)管原則、業(yè)務(wù)流程、監(jiān)管工作方式、監(jiān)管協(xié)作等事項(xiàng)。

　　對(duì)于下一步，上交所表示，該所將根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署，加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)進(jìn)程，全力保障首批項(xiàng)目順利上市。上交所將重點(diǎn)做好以下四個(gè)方面工作：

　　一是做好市場(chǎng)就緒和首單保障工作。明確項(xiàng)目申報(bào)要求，引導(dǎo)合理安排REITs重要機(jī)制，切實(shí)按照REITs規(guī)則要求提高信息披露質(zhì)量；提前籌備相關(guān)安排并評(píng)估應(yīng)對(duì)措施，做好市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，保障REITs上市后的交易正常運(yùn)營(yíng)。

　　二是做好交易機(jī)制優(yōu)化和流動(dòng)性建設(shè)。采用競(jìng)價(jià)、大宗交易方式的同時(shí)，引入詢價(jià)、報(bào)價(jià)及協(xié)議交易等方式，開展質(zhì)押協(xié)議回購(gòu)等回購(gòu)交易，推行做市商制度，不斷提升產(chǎn)品流動(dòng)性。

　　三是進(jìn)一步強(qiáng)化項(xiàng)目的市場(chǎng)服務(wù)工作。按照“發(fā)起人（含地方政府）-管理人-投資者”三位一體的服務(wù)方案，全力做好市場(chǎng)服務(wù)工作。

　　四是拓寬和培育投資者群體。依據(jù)產(chǎn)品屬性，配合推動(dòng)銀保監(jiān)會(huì)和社保基金理事會(huì)明確REITs的投資監(jiān)管政策，加快社保基金、投資基金、銀行自營(yíng)、基金專戶和保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者參與投資，拓寬機(jī)構(gòu)投資者范圍，培育形成專業(yè)的REITs投資者群體。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：李桐