5月8日，全球宏觀經濟政策框架與流動性狀況對黃金定價機制具有系統性影響。美國4月核心PCE物價指數同比增速低于預期值，導致市場對美聯儲6月貨幣政策會議維持基準利率不變的預期顯著升溫；與此同時歐洲央行釋放寬松貨幣政策信號，歐元區調和CPI同比增速降至2021年以來最低水平，市場普遍預期歐央行將于7月啟動降息周期。主要經濟體貨幣政策分化導致美元指數呈現區間震蕩格局，為貴金屬市場構筑波動率傳導通道。從官方儲備配置角度觀察，中國人民銀行與印度儲備銀行持續實施黃金增持策略，全球央行前四個月官方黃金儲備增量達歷史同期高位，構成支撐金價中長期上行趨勢的核心要素。

　　地緣政治層面呈現風險偏好波動特征：中東地區地緣緊張局勢出現階段性緩和，俄烏軍事沖突演變為持久消耗戰，導致亞洲交易時段黃金價格出現技術性跳水。但需警惕地緣風險事件可能呈現的脈沖式反復特征，其對避險資產定價的擾動效應尚未完全消散。市場情緒方面呈現多空博弈態勢：黃金ETF資金流呈現短期獲利回吐特征，但COMEX黃金期貨投機凈多頭持倉仍處于歷史分位數高位，顯示機構投資者多頭配置邏輯未發生根本性轉變。

　　從資產關聯性觀察，美元指數與黃金的負相關性持續驗證，美國十年期通脹保值債券（TIPS）收益率維持低位運行，實際利率環境對零息資產黃金構成估值支撐。翁富豪提醒日內需重點關注美國5月密歇根大學消費者信心指數終值及歐央行管理委員會成員公開講話，重要經濟數據與政策信號可能通過預期差效應引發黃金價格波動。黃金當前走勢看，行情處于高位震蕩，整體趨勢偏多一些；上方壓力位分別是3400，3412和3427，下方支撐分別是3347，3324和3312，今天給出以下操作建議。學會止損，止損比止盈更重要．

　　操作策略：

　　1．黃金回調到3345-3350區域做多，止損在3338，目標看3400-3435。

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責任編輯：陳平