來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態】

1、中國證監會主席吳清表示，下一階段，證監會將堅定不移推進資本市場高水平對外開放，進一步完善對外開放格局，穩步推出一系列對外開放的務實舉措。二是進一步豐富產品供給。推進期貨期權向合格境外投資者開放，支持境內外期貨交易所擴大商品期貨結算價授權合作。

2、中國人民銀行決定， 自2025年5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)，下調汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點。

3、中國人民銀行決定，自2025年5月8日起，下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，5年以下(含5年)和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調整為2.1%和2.6%，5年以下(含5年)和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別調整為不低于2.525%和3.075%。

4、5月7日，SS2506單日成交量18.1萬手(+30781手)，持倉量81343手(-8010手);上期所注冊倉單量162151噸(-1841噸)。

【基本面分析】

1、成本端：高鎳鐵主流成交價970元/鎳，內蒙高鉻報8200元/50基噸，盤面倒掛。

2、供需情況：下游維持剛需采購節奏，不銹鋼粗鋼產量維持增加預期不變。社庫仍在相對高位，供需偏寬松。

3、主流交易邏輯：空頭—(1)供應減量不及需求減量，供需寬松;(2)顯性庫存仍處于相對較高水平;(3)鎳鐵承壓價格回調，304成本支撐松動。多頭—(1)印尼政策反復;(2)300系減產預期。

【技術分析】

SS主連日線級別：收盤漲0.08%，最高12850，最低12675，波幅175。MACD紅柱伸長快慢線向上微開口，KDJ指標粘合，技術指標偏多。截至收盤，2506合約上資金凈流出4.14億，沉淀資金7.24億，關注盤口資金流向。

【總結】

1、觀點：低位震蕩，投機順勢參與，運行區間參考12500-13000。

2、核心邏輯：

1)“高產出+高庫存”壓制價格;

2)原料下跌，304成本預期下降;

3)下游剛需采買常態化，需求難有亮點。

（轉自：曲合期貨）

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP