來(lái)源：國(guó)信期貨 作者：國(guó)信期貨

研報(bào)正文

【原油】

周五國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格小幅震蕩反彈。哈薩克斯坦可能難以補(bǔ)償此前超配額產(chǎn)量，OPEC+可能在6月份加速增產(chǎn)。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備在內(nèi)的美國(guó)原油庫(kù)存總量8.40581億桶，比前一周增長(zhǎng)71.2萬(wàn)桶;美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量4.43104億桶，比前一周增長(zhǎng)24.4萬(wàn)桶;美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.29543億桶，比前一周下降447.6萬(wàn)桶;餾分油庫(kù)存量為1.06878億桶，比前一周下降235.3萬(wàn)桶。

備受關(guān)注的美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存2501.9萬(wàn)桶，減少8.6萬(wàn)桶。過(guò)去的一周，美國(guó)石油戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備3.97477億桶，增加了46.8萬(wàn)桶。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注需求和供應(yīng)對(duì)油價(jià)影響。盡管擔(dān)心美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)無(wú)常可能損及經(jīng)濟(jì)，但是美國(guó)汽油需求和餾分油需求增加，美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天1990萬(wàn)桶，比去年同期高0.4%;車(chē)用汽油需求四周日均量869.9萬(wàn)桶，比去年同期低0.4%;餾份油需求四周日均數(shù)386.1萬(wàn)桶, 比去年同期高12.8%;煤油型航空燃料需求四周日均數(shù)比去年同期高13.8%。技術(shù)面，SC2506短期震蕩偏空，關(guān)注上方510附近壓力。操作建議：可輕倉(cāng)試探做空。

【橡膠】

周五滬膠小幅震蕩反彈。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，上海市場(chǎng)23年SCRWF主流貨源意向成交價(jià)格為14600-14750元/噸，較前一交易日上漲200元/噸，其中云象/金鳳價(jià)格14750元/噸;越南3L混合膠主流貨源意向成交價(jià)格參考16050-16200元/噸，較前一交易日上漲100元/噸。日內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，期貨反彈，市場(chǎng)價(jià)格重心普遍上移，3L膠跟漲不及老全乳。市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)維持剛需，漲價(jià)后成交一般。

國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)云南物候良好，開(kāi)割面積逐步擴(kuò)大至60%-70%，膠水逐步上量中。海南產(chǎn)區(qū)西線(xiàn)白粉病相對(duì)嚴(yán)重，開(kāi)割時(shí)間或推遲至月底。二季度屬于國(guó)內(nèi)進(jìn)口淡季，供應(yīng)端壓力釋放有限。下游輪胎企業(yè)成品庫(kù)存增加，五一假期有企業(yè)放假時(shí)間可能延長(zhǎng)。臨近五一小長(zhǎng)假，市場(chǎng)需求弱于預(yù)期。3月份我國(guó)重卡銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，利好膠價(jià)。技術(shù)面，滬膠繼續(xù)下跌空間或有限，預(yù)計(jì)后市有望企穩(wěn)回升。操作建議：回調(diào)遇到支撐可輕倉(cāng)試探做多。

【尿素】

周五，尿素期貨主力合約UR2509價(jià)格較上一交易日下跌0.45%，持倉(cāng)21.02萬(wàn)手，減倉(cāng)8628手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，今日8:30-11:00，山東中小顆粒尿素市場(chǎng)均價(jià)1812元/噸，較上一工作日下滑2元/噸;當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)較為充裕，4月24日尿素周度開(kāi)工負(fù)荷率為85.47%，環(huán)比上升0.66%;

而需求端仍然以剛性需求為主，采購(gòu)節(jié)奏趨于穩(wěn)定。期貨持倉(cāng)量達(dá)到21萬(wàn)手以上，多空雙方在1750至1800元/噸區(qū)間博弈激烈。操作建議：短期震蕩偏弱思路對(duì)待。

【瀝青】

周五，瀝青期貨主力合約BU2506價(jià)格較上一交易日上漲0.68%，持倉(cāng)13.79萬(wàn)手，減倉(cāng)6223手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，今日9:00-11:30，華北、山東以及華南地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格分別上漲5元/噸、15元/噸、10元/噸，其余地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格大體企穩(wěn);4月23日瀝青企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷率為40.76%，比上周四下降0.33%;

市場(chǎng)總體需求仍然偏弱，貿(mào)易商采購(gòu)積極性一般。近階段瀝青價(jià)格仍跟隨成本端原油價(jià)格波動(dòng)為主。技術(shù)面，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格反彈至3500元/噸面臨一定壓力。操作建議：短期震蕩思路對(duì)待。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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