來源：華安期貨 作者：華安期貨

研報正文

【玻璃】

核心邏輯：

昨日夜盤主力合約2509下跌1.05%，收盤1130。現貨價格方面，沙河大板市場現金價1160，華中地區市場最低價1140，華中、華北現貨價格延續持穩。

核心邏輯：

1.資金變化方面，主力移倉換月正在進行中，但近月持倉仍是偏高，加權持倉同樣是偏高水平，臨近交割月，或出現持倉被迫減產帶來更多的價格波動，注意價格波動風險。

2.整體水平上看，玻璃當前仍處于“供需雙弱”的基本面，本周繼續累庫0.61%，基本維持“緊平衡”狀態。

3.短期商品指數回歸，市場情緒回暖，原油系集體上行，前期基本面偏差的品種均獲得一定反彈，情緒好轉但基本面并未改善，玻璃上方空間仍受限。

市場展望：

短期玻璃受情緒拉動，但有庫存累庫隱憂，玻璃仍持低位區間震蕩觀點，此外05合約持倉較高，疊加移倉換月，或出現被迫減倉情況，注意盤面大幅波動風險。

【純堿】

核心邏輯：

昨日夜盤純堿主力合約2509下跌0.15%，收盤1367。華北現貨價格1500，華中現貨價1400，華北、華中價格延續持穩。

核心邏輯：

1.“春季檢修”基本結束，開工率和周產均回到此前高位，本周庫存數據降幅1.19%，高位下滑但同期仍屬高位，供給過剩、庫存高位的偏弱基本面仍壓制價格。

2.利潤方面，本周成本最高的氨堿法終于扭虧為盈，至此，制堿利潤從現金流成本走向賬目成本，在供給高位、庫存高位背景下，套保壓力也降限制上方高度。

3.短期商品指數回歸，市場情緒回暖，原油系集體上行，前期基本面偏差的品種均獲得一定反彈，情緒好轉但純堿基本面并未改善，上方空間仍受限。

市場展望：

短期情緒和利潤改善，但偏弱基本面和套保壓力將限制上方空間，持低位區間震蕩觀點，同時注意盤面持倉風險。

（轉自：曲合期貨）

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