來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料610-670元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮750-790元/噸，硅鐵成本下移邊際遞減。

2、硅鐵現貨：72硅鐵自然塊報5500-5700元/噸現金含稅出廠，75硅鐵6100-6150元/噸現金含稅出廠。4月鋼招進行時，南京鋼鐵采購硅鐵1000噸，常熟龍騰特鋼采購硅鐵1000噸，河鋼硅鐵采購量1700噸較3月減少183噸，關注其定價指引。

3、倉單變化：硅鐵倉單11854張環比上個交易日持平，預報2433張環比減少95張，倉單和預報合計71435噸環比下降475噸，交割意愿下降。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌0.46%收在159.64，資金凈流出1.8億。黑色系漲跌分化，硅鐵2506合約收在5774跌1.67%，資金凈流入7789萬，日增倉17899手，結算價5802。技術上，日K線收中陰線，KDJ線向下交死叉，1小時K線承壓60均線，繼續探底中。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注06合約5580附近支撐和6480附近壓力，產業關注標單點價機會。

2、核心邏輯：

1)硅鐵成本下移邊際遞減，關注碳元素估值;

2)周度供需錯配加速收窄中，關注產業去庫情況;

3)現貨成交稀疏，悲觀情緒仍在，盤面增倉下跌。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：錳礦觀望情緒較重，天津港半碳酸成交34.5元/噸度，南非高鐵31.5-32元/噸度，加蓬塊39.5-40元/噸度，澳塊40-41元/噸度;欽州港半碳酸35元/噸度，澳籽41元/噸度，加蓬塊42-43元/噸度。

2、錳硅現貨：錳硅現貨偏弱運行，6517北方報5700-5800元/噸，南方報5750-5850元/噸現金含稅出廠。鐵合金在線統計，4月以來國內錳硅工廠陸續檢修減產，4月至今較3月末錳硅日產減少約2000噸左右，虧損常態下關注北方產區降負荷和減產情況。下游鋼招啟動緩慢，河鋼發布4月錳硅采購量11400噸環比3月增400噸，關注其定價指引。

3、倉單變化：錳硅倉單117519張較上個交易日減少89張，倉單預報12019張增1700張，倉單和預報合計647690噸環比增加8055噸，交割意愿仍高。

【技術分析】

錳硅主力收于5868跌1.58%，資金流出1.29億，減倉20964手，結算價5922，持倉23.7萬手，移倉09趨勢明朗。技術上，日K線收中陰線，KDJ線開口向下打開，1小時K線在20均線下運行，有繼續下探跡象。

【總結】

1、觀點：低位寬幅震蕩，關注5800關口支撐和6650附近壓力，產業關注分批買點價機會。

2、核心邏輯：

1)5月期礦報價下調預期兌現，錳礦降庫趨勢仍在，港口現貨價格偏弱運行;

2)焦炭第一輪提漲落地，碳估值或結束下跌趨勢轉震蕩格局;

3)錳硅周度供需錯配收窄逐步提速，特種需求預期仍在;

4)資金情緒仍悲觀，產業虧幅擴大，關注減產點價意愿和河鋼招采定價。

（轉自：曲合期貨）

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