來(lái)源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨
研報(bào)正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價(jià)180-230元/噸，神府蘭炭小料650-700元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮770-810元/噸。內(nèi)蒙蘭炭小料又降價(jià)45，關(guān)注硅鐵成本下移預(yù)期。
2、硅鐵現(xiàn)貨：72硅鐵自然塊報(bào)5600-5800元/噸現(xiàn)金含稅出廠，75硅鐵6050-6150元/噸現(xiàn)金含稅出廠。寧夏中衛(wèi)大有停1臺(tái)33000KVA硅鐵爐，減少日產(chǎn)100噸，停爐時(shí)長(zhǎng)不確定。
3、倉(cāng)單變化：硅鐵倉(cāng)單9545張環(huán)比上個(gè)交易日持平，預(yù)報(bào)871張環(huán)比增加200漲，倉(cāng)單和預(yù)報(bào)合計(jì)52080噸環(huán)比增1000噸，產(chǎn)業(yè)套保意愿不高。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收盤漲0.58%收在168，資金凈流出2592萬(wàn)。黑色系減倉(cāng)反彈，硅鐵主力收在6022漲0.64%，資金凈流出4259萬(wàn)，日減倉(cāng)9211手，結(jié)算價(jià)6032。技術(shù)上，日K線收小陽(yáng)線，KDJ線欲向上開口，1小時(shí)K線暫時(shí)承壓60均線待突破，關(guān)注黑色共振反彈。
【總結(jié)】
1、觀點(diǎn)：低位寬幅震蕩，關(guān)注5800支撐和6500壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭反彈遇阻調(diào)整45，硅鐵成本下移預(yù)期仍在，產(chǎn)業(yè)虧損居多;
2)周度需求增量持續(xù)，供需錯(cuò)配收窄;
3)關(guān)注碳元素估值變化;
4)硅鐵廠減產(chǎn)計(jì)劃增多，關(guān)注兌現(xiàn)情況。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：天津港半碳酸36-36.5元/噸度，南非高鐵32.5-33元/噸度，加蓬44.5-45元/噸度，澳塊46-47元/噸度;欽州港半碳酸36-37元/噸度，澳籽43-44元/噸度，加蓬塊46-47元/噸度，南非高鐵30-30.5元/噸度。
2、錳硅現(xiàn)貨：錳硅現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒較濃，6517北方報(bào)5900-5950，南方報(bào)5900-6000元/噸現(xiàn)金含稅出廠。盤面透支成本較多，點(diǎn)價(jià)成交優(yōu)勢(shì)凸顯。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月我國(guó)進(jìn)口錳硅513噸，出口錳硅3725.812噸;2月我國(guó)進(jìn)口錳硅1893.448噸，出口錳硅306.25噸，出口量偏低，影響可忽略。
3、倉(cāng)單變化：錳硅倉(cāng)單106594張較上個(gè)交易日增加1653張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)10207張?jiān)黾?07張，倉(cāng)單和預(yù)報(bào)合計(jì)584005噸環(huán)比增加9800噸，倉(cāng)單庫(kù)存增量中。
【技術(shù)分析】
錳硅主力漲0.82%收于6122，資金流出5169萬(wàn)，減倉(cāng)13086手，結(jié)算價(jià)6126，持倉(cāng)博弈持續(xù)。技術(shù)上，日K線收小陽(yáng)線，KDJ線交弱金叉，指標(biāo)和價(jià)格出現(xiàn)底背離信號(hào);1小時(shí)K線承壓60均線重心上移，短期黑色共振出現(xiàn)反彈，關(guān)注持倉(cāng)博弈。
【總結(jié)】
1、觀點(diǎn)：低位寬幅震蕩，關(guān)注6000關(guān)口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦降價(jià)和降庫(kù)預(yù)期均在，遠(yuǎn)期供應(yīng)修復(fù)中但時(shí)間周期較長(zhǎng);
2)化工焦繼續(xù)降價(jià)空間收窄，關(guān)注碳元素估值變化 ;
3)周度需求持續(xù)增加，企業(yè)庫(kù)存轉(zhuǎn)移倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存;
4)盤面遠(yuǎn)低于即期成本，關(guān)注產(chǎn)業(yè)減產(chǎn)+點(diǎn)價(jià)意愿;
5)關(guān)注錳礦庫(kù)存拐點(diǎn)和錳硅期現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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