經歷了下跌速度在美股歷史上也排名靠前的暴跌之后，交易員們或許即將迎來一線喘息機會。

　　摩根大通、摩根士丹利和Evercore ISI等機構的股票策略師都建議客戶：近期下跌的最嚴重階段可能已經過去，理由包括投資者情緒、市場倉位以及有利的季節性因素等等。

　　美國主要股指于周一反彈，因為有報道稱美國總統唐納德·特朗普計劃在4月2日推出的關稅措施將更具針對性，一定程度上緩解了人們對其不斷升級的貿易戰可能引發通脹并拖累經濟的擔憂。

　　自2月中旬以來，這些擔憂再加上市場對由人工智能推動的科技股漲勢可能過頭的持續疑慮，令股市大幅下跌，導致標普500指數錄得近百年來第七快的10%跌幅，市值蒸發超過5.6萬億美元。摩根大通指出，大部分下跌來自一組動量股——即標普500中表現最強的50只股票，這部分股票在短短三周內抹去了兩年的漲幅，也減輕了此前市場上漲時期這個群體的擁擠程度。

　　“因此，短期內再次出現劇烈拋售的風險應該較低，”摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas等人在3月21日致客戶的報告中表示。

　　周一，近期受打擊最嚴重的部分市場板塊出現了最大幅度的反彈，所謂的“科技股七巨頭”指數上漲超過2%。

　　摩根士丹利的Michael Wilson與摩根大通的Lakos-Bujas一樣發表了更樂觀的看法，認為季節性因素、美元走弱、美債收益率以及極度悲觀的市場情緒與倉位，為“短期內的可交易反彈”鋪平了道路。在Evercore ISI，首席股票與量化策略師Julian Emanuel表示，特朗普政府近期在經濟方面的言論“已經將市場預期的基準重置到了一個極度悲觀的狀態”。

　　他說：“我們認為，市場此前經歷的‘后退兩步’階段正在逐步消退，現在很可能迎來‘前進三步’的上漲。”

　　盡管如此，這輪拋售仍讓華爾街對逢低買入的時機是否已經到來存在分歧。盡管一些策略師認為市場將進入一段平穩期，但他們普遍尚未明確建議客戶大舉買入美股。

　　其中一個重要原因是，特朗普計劃下月宣布的全面“對等關稅”政策，可能會再次改變投資者對經濟影響的預期。

　　Evercore的Emanuel表示，這將是市場的“下一個催化劑”。而摩根士丹利的Wilson則稱，他也在關注就業、制造業數據以及企業盈利預期的修正，作為判斷更持久反彈是否可能出現的重要信號。

　　22V Research首席市場策略師兼總裁Dennis DeBusschere周一表示，市場內在形勢已經改善，表明美國經濟并未走向衰退。目前投資者情緒異常低迷，而經濟數據依然穩健，這意味著如果關稅的實際影響較小，未來1個月、3個月和6個月的回報可能會“高于正常水平”。但與其他分析師一樣，他也在等待關于關稅政策更明確的信息才能堅定自己的判斷。

　　“假設關稅不會成為經濟增長的主要阻力，基本面因素應會在2025年全面反彈，”他說。但他也指出：“我們對關稅不會帶來嚴重負面后果的信心并不高，因此我們會等到4月2日政策正式公布后，再決定是否堅定這種較長期的立場。”

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責任編輯：丁文武