來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨
研報正文
【硅鐵】
【基本面分析】
1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，神府蘭炭小料590-650元/噸，石家莊70#氧化鐵皮850-890元/噸，青海電價上調。硅鐵成本向下驅動仍在但邊際遞減。
2、硅鐵現貨：72硅鐵自然塊報5700-5850元/噸現金含稅出廠，75硅鐵6050-6100元/噸現金含稅出廠，市場買漲不買跌心態下詢盤活躍度不高。供應和需求均保持剛性的情況下，金屬鎂廠減產邊際遞減，且鑄造需求有增量預期。近期關注河鋼定價指引以及其他鋼廠3月采購進度。
3、倉單變化：硅鐵倉單7661張環比上個交易日增加728張，預報2550張環比減少628張，倉單和預報合計51055噸環比增加500噸，關注新一輪倉單變化。
【技術分析】
文華商品指數收在167.82跌0.15%，資金凈流入25.89億。黑色系普跌，硅鐵主力收于6022跌1.34%，資金流入5125萬，增倉11257手，結算價6052，基差窄幅波動。技術上，日K線收中陰線且跌勢未止，KDJ線膠著死叉，1小時K線下跌，關注日線級別第一次底背離信號。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)蘭炭下跌邊際遞減，電價差擴大，硅鐵成本下移邊際遞減;
2)周度需求增加，寧夏大廠復產進度緩慢，產業信心匱乏;
3)鑄造需求有增量預期但強度有限，關注硅鐵廠降庫預期;
4)關注河鋼招標采購定價指引以及其他鋼廠采購進度。
【錳硅】
【基本面分析】
1、錳礦：鋼聯空間數據顯示,2.28-3.06日當周，南非、澳大利亞和加蓬錳礦發運總量75.14萬噸環比增加8.81萬噸，到港量37.07萬噸環比增加1.11萬噸，海漂量83.83萬噸環比減少21.48萬噸，在裝量77.2萬噸環比減少16.63萬噸，到港量依舊偏低，關注康密勞礦山罷工事件的持續發酵。
2、錳硅現貨：6517北方報6050-6150元/噸，南方報6100-6200元/噸現金含稅出廠。河鋼3月錳硅合金采購11000噸，定標6400元/噸承兌含稅到廠，較2月下跌100元/噸。目前市場矛盾主要集中在錳礦低庫存和高需求上，港口庫存持續去化，疊加海外加蓬礦山消息發酵，貿易商低價惜售情緒升溫，大型礦商部分封盤，部分氧化礦報價上調，成交價格暫時持穩觀望。錳硅本身基本面在改善中，特殊需求仍有不確定性，供應端的減量也不及預期，關注供應鏈各方博弈。
3、倉單變化：錳硅倉單100705張較上個交易日增加1925張，倉單預報6100張減少2408張，倉單和預報合計534025噸環比減2415噸，關注交割庫庫容。
【技術分析】
錳硅主力收于6344跌1.67%，資金凈流出2579萬，減倉310手，結算價6386，基差收窄。技術上，日K線收上引線小陰線，KDJ線承壓欲交弱死叉，1小時K線震蕩并承壓60均線，短期黑色共振承壓但成本又有弱支撐，多空仍在博弈中。
【總結】
1、觀點：低位寬幅震蕩，關注6000關口支撐和60周均線附近壓力。
2、核心邏輯：
1)錳礦降庫預期仍在，4月期礦報漲，遠期供應修復中但到港量仍低，印度錳礦漲價;
2)化工焦價格降至1140后下方空間逐步收窄;
3)鋼廠復產加快，鐵水日產站上230萬噸，供應減量不及預期;
4)關注康密勞礦山罷工事件的持續發酵和港口庫存拐點。
（轉自：曲合期貨）
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