來(lái)源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與操作建議

玉米行情：

期貨方面，24 日，玉米主力 2505 合約小幅平開(kāi)后震蕩走高，尾盤(pán)收陽(yáng)，最高 2298 噸，最低 2271 噸，收盤(pán)報(bào) 2287 噸，較上一個(gè)交易日漲0.57%，指數(shù)總持倉(cāng)持倉(cāng)量減少 27528 手至 2010619。現(xiàn)貨方面，24 日，錦州港二等玉米平艙價(jià)2140元/噸，與前日相比，持平。

玉米點(diǎn)評(píng)：

現(xiàn)貨方面，供給端，產(chǎn)區(qū)基層農(nóng)戶售糧進(jìn)度或加快，基層有增量預(yù)期，部分貿(mào)易商正常出貨，供應(yīng)或?qū)⒃黾印Ｌ娲贩矫妫瑖?guó)產(chǎn)小麥替代優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)，進(jìn)口玉米、高粱等價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，部分進(jìn)口替代品仍有待消化。

需求端，生豬存欄持續(xù)增長(zhǎng)帶動(dòng)飼料需求向好，飼料企業(yè)滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主。深加工企業(yè)加工利潤(rùn)尚可，開(kāi)機(jī)不斷恢復(fù)，企業(yè)維持剛需采購(gòu)。庫(kù)存方面，港口及企業(yè)庫(kù)存有所消耗，仍有建庫(kù)需求。

綜上，玉米市場(chǎng)或呈現(xiàn)供需雙增的局面，但供應(yīng)增幅或大于需求增幅，供需關(guān)系趨于寬松，但增儲(chǔ)仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格以震蕩調(diào)整為主。期貨方面，2505 合約升水現(xiàn)貨，上方面臨重要替代壓力位，持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)或有不足，高位震蕩為主。

二、行業(yè)要聞

2 月 21 日，南北港口玉米價(jià)格基本穩(wěn)定，局部?jī)r(jià)格小幅震蕩，錦州港地區(qū)水分 15%容重 720 的玉米報(bào)價(jià) 2110-2130 元/噸，上漲10 元/噸，水分15%玉米平艙價(jià) 2170-2180 元/噸，較昨日上漲 10 元/噸。鲅魚(yú)圈港地區(qū)水分15%容重720 的玉米報(bào)價(jià) 2110-2130 元/噸，上漲 10 元/噸，水分15%玉米平艙價(jià)2170-2180 元/噸，較昨日上漲 10 元/噸。廣東蛇口港地區(qū)水分15%玉米散糧成交價(jià)2210-2230 元/噸，下跌 10 元/噸;一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2270-2290 元/噸，與昨日持平。

2 月 24 日消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在周五發(fā)布周度出口銷售報(bào)告。分析師們預(yù)計(jì)這份報(bào)告將會(huì)顯示，截至 2025 年 2 月 13 日的一周，美國(guó)玉米出口凈銷售量可能介于 80 萬(wàn)噸到 180 萬(wàn)噸之間。美國(guó)農(nóng)業(yè)貸款機(jī)構(gòu)CoBank 預(yù)計(jì)2025年美國(guó)玉米種植面積為植 9455 萬(wàn)英畝，同比增加約4%。

截至2 月12日，阿根廷農(nóng)戶預(yù)售 804 萬(wàn)噸 2024/25 年度玉米，比一周前高出56 萬(wàn)噸，去年同期的預(yù)售量為 1105 萬(wàn)噸。上周預(yù)售 50 萬(wàn)噸。IGC 預(yù)測(cè)2024/25 年度全球谷物產(chǎn)量為 23.01 億噸，較 1 月預(yù)測(cè)值調(diào)低 400 萬(wàn)噸，略低于2023/24 年度的23.09億噸。IGC 表示，此次谷物產(chǎn)量下調(diào)主要反映玉米產(chǎn)量調(diào)低。

三、數(shù)據(jù)概覽

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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