來源：國信期貨 作者：國信期貨

研報正文

【玉米】

周五玉米期貨小幅調整，主力C2505暫報2302元，較上日結算價跌0.56%。現貨來看，據匯易網，南北港口玉米價格漲跌互現;北方玉米主產區現貨穩中上行;北方玉米集港價格2120-2150元/噸(新作掛牌)，水分14.5%-15%，較昨日提價10-20元/噸，集裝箱集港2190-2210元/噸;廣東蛇口散船2250-2270元/噸，較昨日下跌10元，集裝箱新作報價2280-2300元/噸(嘔吐1000ppb)。

需求而言，去年下半年以來，仔豬出生量連續增加，意味著生豬存欄將逐步回升，飼料消費上趨于增加，但飼料廠一季度多數完成建庫，短期無進一步大幅提升庫存動力;淀粉加工利潤低位上漲，開機率后期有望季節性提升，對消費也帶來一定利好影響。港口庫存方面，廣東港口庫存去化進度放緩，總谷物庫存階段性增長，且處于同期絕對高位水平，對市場有一定壓力。

總體來看，玉米市場基本面有所改善，但短期現貨上漲動力不強，而期貨盤面升水，期價或圍繞震蕩偏強展開。操作上，震蕩偏多思路。

【生豬】

周五生豬期貨小幅下跌，主力LH05跌0.42%，報12990元。現貨方面，據我的農產品網，現貨生豬均價14.59元，漲0.07元，最低價新疆13.25元，最高價福建15.45元。

往后來看，從仔豬出生數據及飼料產銷量變化來看，后期肉豬理論出欄量仍將保持較高水平，需求端來看，目前處于消費淡季，需求提振不足，但高肥標價差下，有二育部分入場，導致豬價有一定扛跌力量。不過中期來看，若未來均重上升，期貨仍有壓力。操作上，觀望為宜。

【白糖】

周五，鄭糖早盤繼續反彈，成交略有增加，持倉上升。據沐甜科技，現貨價格較上一日累計上調50元/噸。外盤延續強勢，印度估產下調支撐。國內基本面上，主產區生產進度較快，消費進入淡季。總體來看，鄭糖上方壓制仍存，預計反彈空間有限。操作上建議以短線交易為主。

【豆粕】

周五連粕震蕩走高，盤面增倉上行，現貨的回暖以及美國貿易政策的升級讓連粕獲得買盤提振。國際方面，CBOT大豆震蕩收漲，盡管市場預期下周阿根廷產區仍有一定的降雨，但是阿根廷大豆產量損失可能已經無法逆轉，未來的降雨只能是穩定當前的產量。不過由于近期美國貿易政策升級，美豆出口擔憂的情緒再燃。美豆在1020附近偏弱震蕩。

國內方面，糧油商務網資訊顯示，日照邦基43蛋白豆粕進口壓榨現貨貿易商報3490元/噸。較前一日回升90元/噸，油廠壓車銷售，挺價意愿明顯。對于連粕市場而言，由于巴西升貼水的走高部分抵消了美豆的下跌的幅度，近期美國關稅政策升級，這使得連粕低位仍有一定的支撐。短期市場仍處于偏強震蕩的走勢中。保持回調買入，不追高的操作思路對待。

（轉自：曲合期貨）

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