來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

1、成本端：青海、寧夏硅石到廠價180-230元/噸，河北石家莊70#氧化鐵皮900-930元/噸，陜西神府蘭炭小料報價780-850元/噸承兌含稅出廠，關注8月結算電價。

2、硅鐵現貨：72硅鐵報5950-6250元/噸，75報6550-6700元/噸現金自然塊出廠。9月鋼招陸續展開，閩源鋼鐵72硅鐵定價6470元/噸現金量1000噸，江蘇某鋼廠定價630元/噸，量600噸。供應端，甘肅某大廠停產2臺12500KVA礦熱爐檢修預計2個月，日產減60-70噸，但是寧夏前期停產硅鐵廠技改逐步完成并開始復產

3、倉單變化：硅鐵倉單14397張較上個交易日增加914張，預報983張較上個交易日減少1211張，倉單和預報合計76900噸環比減少1485噸。

【技術分析】

文華商品指數收盤跌2.06%收在169.7，資金凈流出31.59億。黑色系不同程度下跌，硅鐵主力收在6238跌3.23%，資金流入31萬，增倉1775手，結算價6250。技術上，日K線收大陰線，KDJ線交死叉，1小時K線下跌后震蕩偏弱，短期日線和1小時共振偏弱。

【總結】

1、觀點：震蕩偏弱，產業關注分批買點價機會，投機關注60日均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本下降趨勢仍在但邊際遞減，蘭炭降價兌現中但跌幅收窄且跌速緩慢;

2)需求負反饋邊際遞減，供應減量不及預期，市場信心匱乏;

3)商品系統走勢仍在，強預期和弱現實來回切換，硅鐵利空削弱，但利多醞釀不足。

【錳硅】

【基本面分析】

1、錳礦：鋼聯空間數據顯示，8.23-8.29日當周，南非、澳大利亞、加蓬三大國發運總量54.29萬噸環比減少33.76萬噸，到港量36.39萬噸環比減少11.54萬噸，海漂量93.21萬噸環比增29.32萬噸，在裝量55.67萬噸環比減8.15萬噸。錳礦詢盤活躍度較高，天津港半碳酸主流成交33.5-34.5元/噸度，加蓬塊成交43-44元/噸度，澳塊成交44-45元/噸度;欽州港半碳酸成交32-33元/噸度，澳塊46-47元/噸度。

2、錳硅現貨：6517錳硅南北方報現金出廠5900-6000元/噸，江蘇某鋼廠錳硅第一標段采購上周五定標6150元/噸承兌含稅到廠折基，采購量3500噸。8月全國錳硅產量約83.26萬噸環比7月減13.05萬噸，其中6517錳硅產量75萬噸左右環比減11萬噸，單月供應過剩率收縮。目前全行業僅內蒙個別企業即期盈利，其他仍處在虧損階段，盤面貼水明顯，點價成交依舊優于廠家報價，關注倉單降庫情況。

3、倉單變化：錳硅倉單138540張較上一交易日增加2009張，倉單預報12945張較上一交易日減少1802張，倉單和預報757425噸環比增加1035噸。

【技術分析】

錳硅主力收在6288跌2.57%，資金凈流出3605萬，日增倉737手，結算價6306。技術上，日K線收小陰線，KDJ線向下交弱死叉，1小時K線在60均線下運行，關注1小時60均線附近的多空信號轉換。

【總結】

1、觀點：低位震蕩，產業關注減產點價機會，投機關注 1 小時 60 均線附近壓力。

2、核心邏輯：

1)成本端焦炭和錳礦下跌邊際遞減，以原料下跌幅度預測的成本支撐逐步增強;

2)錳硅供需錯配收窄趨勢下，高庫存壓力以及需求負反饋仍在，供應過剩邊際遞減預期仍在;

3)地緣政治影響升級，特別是錳礦超90%的量來自進口，因此基本面逐步好轉預期下錳礦的驅動或增強。

（轉自：曲合期貨）

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